Акции AI снова разогреваются, и честно говоря, если вы ищете лучшую акцию AI для покупки сегодня, то повествование становится гораздо интереснее, чем просто «купить чипы». Мы уже несколько месяцев 2026 года, и ландшафт заметно изменился с начала года.

Вот что я вижу: вся дискуссия о инфраструктуре AI против полупроводников, которая доминировала в начале 2026 года, начинает разворачиваться именно так, как ожидалось. CoreWeave, Nebius и даже игра Oracle с дата-центрами все серьезно пострадали от своих пиков. Эти инфраструктурные компании сжигают деньги как сумасшедшие — CoreWeave и Nebius глубоко в минусе, а Oracle вообще вышла в отрицательный свободный денежный поток после увеличения своих инвестиций в развитие. Это совершенно другой профиль риска по сравнению с производителями чипов.

Сторона полупроводников сейчас гораздо чище. Спрос на AI-чипы абсолютно подавляет предложение, и вот что большинство людей упускает: амортизация GPU фактически работает в пользу производителей чипов. Когда дата-центры вынуждены обновлять свой запас GPU каждый цикл, это обеспечивает повторяющийся доход для компаний по производству чипов. Инфраструктурные игроки сами поглощают этот удар амортизации. Это структурное преимущество, которое станет еще более очевидным по мере развития 2026 года.

Но вот где становится действительно интересно — и где, по моему мнению, сейчас находятся лучшие акции AI для покупки. Все сосредоточены на чипах и инфраструктуре, но настоящие деньги, вероятно, пойдут в программное обеспечение. Подумайте: зачем компаниям тратить миллиарды на все это оборудование, если они не собираются запускать серьезное программное обеспечение поверх него? Строительство инфраструктуры — это по сути ведущий индикатор для расходов на программное обеспечение.

Palantir уже доказал, что это работает. Их платформа AI обеспечивает рост доходов и расширение маржи почти каждый квартал с 2023 года. OpenAI сейчас работает с более чем $20 миллиардами ежегодных доходов, а Anthropic достигла $9 миллиарда в годовом выражении, почти утроив показатели по сравнению с прошлым годом. Это не маленькие цифры.

Но меня больше интересуют недооцененные компании. Appian тихо побеждает с автоматизацией рабочих процессов с помощью AI. Amplitude выпускает набор AI-агентов для аналитики продуктов. А Figma, несмотря на наказания со стороны Уолл-стрит за маржу прибыли, идеально позиционирована для внедрения AI в инструменты дизайна. Эти меньшие компании в сфере программного обеспечения имеют гораздо больший потенциал роста, чем гиганты облачных сервисов, если смогут реализовать свои дорожные карты по AI.

Так что если вы думаете о том, какие движения в AI будут в этом году, следите за тем, как продолжается расширение разрыва между инфраструктурой и чипами — этот тренд уже заложен. Но настоящие сюрпризы, вероятно, ждут нас от компаний программного обеспечения, которые действительно умеют интегрировать AI в свои рабочие процессы. Именно там строится следующая волна лучших возможностей для инвестиций в акции AI.