Расходы на инфраструктуру ИИ создают поколенческую возможность, которую большинство инвесторов, вероятно, игнорируют. Гиперскейлеры только за этот год вложили $700 миллиардов в капитальные затраты, и их косвенные эффекты огромны для акций дата-центров, обеспечивающих базовую инфраструктуру.

Я наблюдаю за этим развитием событий в трех компаниях, которые идеально позиционированы для этого цикла. Quanta Services ведет активные приобретения, купив Cupertino Electric примерно за $2 миллиардов, чтобы закрепить за собой специализацию в области электротехнического проектирования, затем Dynamic Systems за 1,5 миллиарда долларов, чтобы обеспечить экспертизу в области механической и сантехнической инфраструктуры. Их незавершенные заказы достигли $44 миллиардов к концу прошлого года, увеличившись на 27,5% — это тот уровень видимости, который обеспечивает стабильный рост прибыли.

Vertiv, вероятно, самая яркая история. Их органические заказы выросли на 252% по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале, а общий объем незавершенных заказов более чем удвоился до $15 миллиардов. Они поставляют предварительно собранные решения для инфраструктуры, такие как OneCore и SmartRun, позволяющие гиперскейлерам развертывать модульные блоки мощностью 12,5 мегаватт, масштабируемые до 2 гигаваттных объектов. Скорость вывода на рынок важна, когда вы спешите запустить мощность ИИ, и Vertiv это понял. Они увеличивают капитальные затраты с исторических 2-3% от продаж до 3-4% в этом году, делая ставку на примерно 28% органического роста продаж с прогнозом дохода в 13,5 миллиарда долларов к 2026 году.

Eaton выбрала другой подход, приобретя Boyd Thermal за 9,5 миллиарда долларов, сосредоточившись на жидкостном охлаждении для чипов следующего поколения ИИ. Заказы на их дата-центры в сегменте Америк взлетели на 200% по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале, а в Северной Америке только в рамках мегапроекта pipeline объемом более $3 миллиардов. Они имеют около 40% успеха по сделкам стоимостью более $1 миллиардов, а их незавершенные заказы в электротехническом сегменте достигли рекордных 13,2 миллиарда долларов.

Интересно, что эти три акции дата-центров выигрывают от одного и того же структурного тренда, но реализуют разные стратегии. Если вы рассматриваете инфраструктурную составляющую за ИИ, эти компании фактически создают для себя заказы. Стоит следить за ними, если вы наблюдаете за развитием сектора.