Итак, вот о чем я последнее время думаю: когда же вопрос о крахе биткоина станет тем, о чем все спрашивают? Мы уже видим трещины в некоторых старых бычьих сценариях, и стоит обратить на это внимание.

Биткоин по-прежнему доминирует в криптопространстве с рыночной стоимостью примерно 1,5 триллиона долларов, но недавие ценовые движения были тяжелыми. После достижения новых максимумов в октябре прошлого года BTC сильно упал — речь идет о 40% откате от тех пиков. И честно говоря, то, что произошло в прошлом году, было довольно показательным.

Прошлый год должен был стать для биткоина моментом доказать свою ценность как хранилище стоимости. США зафрахтовали огромный дефицит бюджета в 1,8 триллиона долларов в 2025 финансовом году, доведя государственный долг до рекордных 38,5 триллиона долларов. Администрация Трампа разбрасывала тарифы как конфетти, создавая экономический хаос. Золото? Оно выросло на 64% за год. Биткоин? Он фактически завершил год в минусе, пока инвесторы искали безопасность. Вот что заставляет задуматься: когда же крах биткоина станет не просто спекуляцией.

Интересно, как основные аргументы в пользу владения биткоином становятся слабее. Теория «цифрового золота» получила удар, когда инвесторы столкнулись с реальной неопределенностью и выбрали настоящее золото. Затем у вас есть Кэти Вуд из Ark, которая снизила свою целевую цену на биткоин к 2030 году с 1,5 миллиона до 1,2 миллиона долларов, переключившись на стейблоконы. Она права в одном: стейблоконы отнимают у биткоина часть рынка в сфере платежей. Объем транзакций достиг 3,5 триллионов долларов только в декабре — вдвое больше, чем обрабатывают Visa и PayPal вместе.

Майкл Сэйлор все еще покупает, конечно. MicroStrategy только что приобрела еще $204 миллионов долларов в биткоинах, доведя свои запасы примерно до 3,6% от общего предложения. Но даже убежденность Сэйлора не стирает фундаментальных вопросов о том, когда же крах биткоина станет неизбежным, особенно если мы увидим очередной крупный макроэкономический шок.

Исторически, биткоин отскакивал после каждого падения с 2009 года. Но во время крахов 2017-2018 и 2021-2022 он потерял более 70% от пика до дна. Недавний 40% спад может быть только началом, а не финалом.

Мое мнение? Я не спешу покупать этот откат. Скептицизм вокруг биткоина никогда не был таким высоким, и когда крах биткоина перестанет быть вопросом, зависит от того, смогут ли эти бычьи сценарии действительно восстановиться. Если решите немного поиграть, делайте это небольшими суммами. История может повториться, но в этот раз кажется иначе.