Только что увидел снижение квартальных показателей Tesla за 4 квартал, и честно говоря, вся история, на которую сосредоточены все, немного упускает суть.

Да, поставки снизились на 15,6%, а доходы упали на 3% по сравнению с прошлым годом. EPS составил 0,50 доллара против ожидаемых 0,45, так что технически превзошли ожидания, но традиционный бизнес электромобилей явно остывает. Это уже заложено в цене. Что действительно привлекло мое внимание, так это то, что происходит дальше.

Tesla только что взяла на себя обязательство $2B по xAI, и это важнее, чем многие думают. Мы говорим о компании, которая оценивается в $230B после раунда Series E, управляет суперкомпьютером Colossus и уже достигает 38 миллионов активных пользователей в месяц. Grok постоянно занимает место одного из лучших AI-моделей. Для акционеров Tesla это фактически возможность получить экспозицию к буму ИИ, пока основной бизнес электромобилей стабилизируется. Это действительно умное позиционирование портфеля.

Но вот что действительно выделилось для меня — Tesla Energy только что отчиталась о валовой прибыли в 1,1 миллиарда долларов, что стало их пятым подряд рекордным кварталом. В этом году они запустят производство Megapack 3 и Megablock на Хьюстонском мегазаводе. Каждый гиперскейлер хочет уйти в автономию и генерировать собственную энергию. Это огромный тренд, который недооценивают.

Затем у нас есть дорожная карта продуктов. Гуманоидные роботы Optimus, Cybercab, Semi с обновленным дизайном, Roadster следующего поколения. Tesla буквально подписала соглашение с Pilot Travel Centers о установке зарядных станций Semi по 35 локациям в США начиная с первой половины 2026 года. Флот робо-такси уже прошел 650 тысяч миль с июня 2025 года, и они расширяются еще в семь рынков в первой половине этого года.

Подписки на FSD тоже рассказывают интересную историю. Сейчас 1,1 миллиона подписчиков, по сравнению с 800 тысячами в прошлом году. Это приносит примерно 1,3 миллиарда долларов в год, и траектория ясна.

Так что вот в чем дело — инвесторы уже не так волнуются о замедлении электромобилей. Они закладывают в цену совершенно другой Tesla. Физический ИИ, энергетическая инфраструктура, программная экосистема. Это тот же сценарий, что и у Apple с iPhone. У компании на счету более 40 миллиардов долларов наличными, так что у них есть возможность реализовать все это.

Настоящий вопрос не в том, выдержит ли традиционный бизнес электромобилей. А в том, успеет ли Optimus выйти на производственные сроки, получит ли масштабирование робо-такси одобрение регуляторов и действительно ли новые продукты повлияют на рынок. Эта волна запусков в 2026 году — Cybercab, Semi, Roadster, Megablock — вот на что сейчас делает ставку рынок. Всё остальное — просто шум.