Задумывались ли вы, почему некоторые акции внезапно взлетают из ниоткуда? Позвольте мне объяснить один из самых диких рыночных феноменов, который стал происходить всё чаще в последнее время — гамма-сквиз.

Итак, вот в чем дело: гамма-сквиз уже не просто какая-то неясная торговая терминология. Он становится всё более распространенным на Уолл-стрит, и если вы следите за рынками, вы, вероятно, видели его развитие. Самый известный пример? GameStop в 2020 году.

Позвольте мне объяснить, как это на самом деле работает. Когда вы работаете с опционами, есть такие вещи, как Греки — метрики, которые помогают трейдерам понять, как меняются цены опционов. Дельта показывает, насколько изменится цена опциона при движении акции на $1. Гамма измеряет скорость изменения дельты сама по себе. Представьте это так: дельта — это спидометр вашего автомобиля, а гамма — это ускорение. Когда вы едете со 40 до 50 миль в час, это и есть работа гаммы.

Теперь, вот где вступает в игру гамма-сквиз. Обычно он начинается с волны покупки колл-опционов — обычно от розничных трейдеров, ставящих на рост цены. В ситуации с GameStop это в основном было вызвано сообществом r/WallStreetBets на Reddit, которое скоординировало свои действия, чтобы воспользоваться существующим коротким сжатием.

Настоящая магия происходит дальше. Маркет-мейкеры, продающие эти колл-опционы, должны хеджировать свои риски, покупая реальные акции. Чем больше они продают колл-ов, тем больше акций им нужно купить. Когда на рынке появляется огромный покупательский импульс со стороны маркет-мейкеров, чтобы хеджировать свои позиции, цена акции начинает расти. И вот тут возникает обратная связь: по мере роста цены дельта увеличивается, что заставляет маркет-мейкеров покупать ещё больше акций, чтобы оставаться в хеджировании. Это самоподдерживающийся цикл, который может привести к парободическому взлёту цен.

Что сделало гамма-сквиз GameStop особенно экстремальным, так это идеальный шторм условий. У вас были короткие продавцы, которых сжимали, розничные инвесторы, наполненные стимулами, брокеры без комиссий за торговлю, и взрывной рост торговли опционами с нулевым сроком истечения — (zero days to expiration). Эта комбинация была просто безумной.

Но вот реальность: гамма-сквизы — это очень рискованно и несостоятельно в долгосрочной перспективе. Волатильность безумная — вы имеете дело с огромными ночными гэпами и дикими колебаниями цен, которые никто не может предсказать. Также есть фактор социальных сетей. Когда влиятельные трейдеры, такие как Кит Гилл, известный как "Рычащий Котик", публикуют обновления, акция может скакнуть на 20% и более за день. Регуляторы могут приостановить торговлю в любой момент. И в конечном итоге, эти движения полностью оторваны от фундаментальных показателей.

Представьте это как музыкальные стулья. Гамма-сквиз создает временное, взрывное движение, но оно не основано на реальных данных о компании. Когда музыка останавливается — а она всегда останавливается — поздние участники оказываются в убытке. AMC прошла через подобное, и обе акции в итоге резко скорректировались.

Мой вывод? Для большинства людей лучше всего наблюдать со стороны. Торговля во время гамма-сквиза требует нервов стальных и глубокого понимания механики опционов. Риск и вознаграждение не стоят того для случайных инвесторов. Прибыль может казаться невероятной в моменте, но убытки могут быть не менее жестокими. Если вы хотите прыгнуть в следующий гамма-сквиз, помните: настоящие деньги обычно зарабатывают те, кто понимает механику и входит рано, а не те, кто гонится за движением после того, как оно уже стало заголовками.