Итак, мы уже наполовину 2026 года, и я задумался о том, что выглядело многообещающе в начале года. Игра на инфраструктуру ИИ по-прежнему остается доминирующим нарративом, и честно говоря, большинство крупных компаний по производству чипов и облачных решений оправдали ожидания. Позвольте мне пройтись по тем, что действительно привлекло мое внимание, когда я составлял свой список наблюдения.

Очевидно, Nvidia была безопасной ставкой, о которой все говорили. История расходов на дата-центры продолжает расти — они прогнозируют 3-4 триллиона долларов глобальных капитальных затрат к 2030 году, что просто безумие. Пока гиперскейлеры продолжают вкладывать деньги в инфраструктуру ИИ, Nvidia, вероятно, будет продолжать побеждать. Она была лицом всей этой развертки с 2023 года, и я не вижу, чтобы это менялось в ближайшее время.

Но вот где стало интересно для меня. AMD тихо сокращает разрыв в области GPU. Их доходы от дата-центров должны были достичь того 60% сложного среднего годового темпа роста, которого они добивались, а в третьем квартале рост составлял всего 22%. Если им действительно удалось это сделать, это тот самый ускорение, которое вызывает интерес у людей. Та же история с Broadcom — они пошли другим путем, создавая кастомные ускорители ИИ вместо того, чтобы конкурировать напрямую на GPU. Их доходы от полупроводников для ИИ выросли на 74% по сравнению с прошлым годом, и они ожидали более 100% роста в первом квартале их финансового 2026 года. Такой импульс привлекает внимание.

Taiwan Semiconductor — это та компания, которая имеет смысл, если вы хотите оставаться нейтральным во всем этом. Они — фабрика, которой пользуются все — Nvidia, AMD, Broadcom — все заказывают у них. Пока расходы на ИИ продолжают расти, TSMC побеждает независимо от того, кто выигрывает в войне чипов.

Со стороны мегакапиталов, Alphabet наконец-то заслужил уважение за свою игру в области ИИ. Gemini перешел от статуса недооцененного до того, что стал конкурентоспособным с лучшими продуктами на рынке. Плюс у них есть Google Search как источник дохода и Google Cloud как полноценный бизнес. Трудно найти слабое место.

Meta было интересно, потому что рынок наказал их за планы по капитальным затратам, но люди не обращали внимания на то, насколько сильным был их реальный бизнес. Их доход вырос на 26% по сравнению с прошлым годом в третьем квартале, благодаря эффектам ИИ на их платформах. Эта открывшаяся скидка казалась мне настоящей возможностью для покупки.

Amazon за весь 2025 год вырос всего примерно на 3%, что казалось, будто люди спали на бизнесе. Их облачные и рекламные подразделения работали на полную мощность. Обе эти сферы созданы для процветания в мире с сильным присутствием ИИ, поэтому у акции было пространство для роста.

PayPal был полностью уничтожен — упал на 30%, — но бизнес был не так плох, как это показывала цена акции. Они действительно показывали стабильный рост прибыли на акцию в течение 2025 года и проводили выкуп акций. По мультипликатору 11,5 раз по будущей прибыли казалось, что это недорого.

Затем есть The Trade Desk, у которых был жесткий год — минус 70%. Они ошиблись с миграцией на свою платформу ИИ Kokai и потеряли некоторых клиентов в пользу Amazon из-за этого. Но Уолл-стрит все равно прогнозировала рост доходов на 16% в 2026 году при мультипликаторе P/E 20. Такой сценарий выглядел как потенциальный кандидат на разворот.

MercadoLibre завершил список как история электронной коммерции и финтех в Латинской Америке. Они выросли на 20% за год, но откатились более чем на 20% от своих июльских максимумов. Они были доминирующим игроком в своем регионе, и каждый откат за эти годы в конечном итоге превращался в возможность для покупки.

Оглядываясь назад на середину 2026 года, топ-10 советников по акциям, которые действительно сосредоточились на теме инфраструктуры ИИ и реализовали свои планы роста, в основном выдержали испытание временем. Те, у кого показатели в 2025 году разочаровали — такие как Meta и Amazon — действительно отскочили, как и ожидалось. Главное было иметь реальную структуру топ-10 советников по акциям на начало года, а не просто гнаться за тем, что было популярно в данный момент.