Итак, биткойн в последнее время просто раздавлен, и честно говоря, я наблюдаю за этим криптовалютным крахом с довольно смешанными чувствами относительно того, что это значит для пространства.

Мы говорим о падении на 40% с пика прошлого октября, и вся рыночная капитализация сейчас составляет около 1,5 триллиона долларов. Это все еще огромно — биткойн доминирует с более чем половиной общего крипторынка — но импульс явно сместился. Люди выводят деньги из спекулятивных активов, поскольку ситуация становится все более неопределенной в политическом и экономическом плане.

Вот что действительно привлекло мое внимание. В прошлом году предполагалось, что биткойн станет его моментом доказать свою легитимность как надежного хранилища стоимости, верно? США имели огромный дефицит бюджета в 1,8 триллиона долларов, национальный долг достиг 38,5 триллионов, и возникли реальные опасения по поводу расширения денежной массы. Тем временем администрация Трампа разбрасывала тарифы как конфетти, создавая всевозможный экономический хаос. Так что же произошло? Золото взорвалось — выросло на 64% за год. Биткойн? Люди продавали его в тот же самый момент. Это довольно очевидный провал для того, что должно было быть цифровым золотом.

Майкл Сэйлор, очевидно, не получил этого мемо — он просто вложил еще 100 миллионов долларов в биткойн через MicroStrategy. Так что явно некоторые из самых больших верующих не паникуют. Но я думаю, что вся эта ситуация поднимает реальные вопросы о том, действительно ли биткойн функционирует как актив-убежище, когда все становится безумно.

Больше всего меня беспокоит то, что исходные бычьи сценарии становятся все слабее. Катти Вуд из Ark недавно снизила свою целевую цену на биткойн к 2030 году с 1,5 миллиона до 1,2 миллиона долларов, потому что теперь она уверена, что стейблкоины лучше позиционированы для замены традиционных денег. И честно говоря, глядя на цифры, трудно с ней не согласиться — в декабре объем торгов стейблкоинами достиг 3,5 триллионов долларов за 30 дней. Это более чем в два раза больше, чем обрабатывают Visa и PayPal вместе взятые.

Исторически сложилось так, что биткойн восстанавливался после каждого падения с 2009 года, и последние десять лет были абсолютно безумными по доходности. Но во время крахов 2017-2018 и 2021-2022 годов он терял более 70% от пика. Так что этот текущий криптовалютный крах, возможно, еще не завершился.

Слушайте, я не говорю, что биткойн умер или что-то в этом роде. Исторический опыт говорит, что восстановление вероятно. Но скептицизм вокруг него сейчас кажется действительно иным — даже некоторые из настоящих верующих колеблются. Если вы думаете купить этот спад, возможно, стоит делать это небольшими суммами и не ставить на это все. Аргументы в пользу биткойна стали намного шаткими по сравнению с год назад.