Только что заметил кое-что интересное о том, куда движется Nvidia, и Дженсен Хуанг практически подтвердил то, о чем многие думали относительно расходов на инфраструктуру ИИ.

Итак, дело в том — Nvidia собирается начать поставки своей платформы Vera Rubin во второй половине этого года, и это действительно скачок в производительности. Мы говорим о необходимости на 75% меньше GPU для обучения по сравнению с Blackwell, плюс они сокращают стоимость токенов для вывода на 90%. Это не постепенное улучшение, а значительный сдвиг в экономике для каждой AI-компании, использующей их чипы.

Во время их отчета за февральский квартал Дженсен Хуанг сделал комментарий, который действительно ставит всё в перспективу. Когда кто-то спросил, смогут ли их клиенты реально выдержать огромные капитальные затраты, которые они вкладывают в дата-центры, Хуанг отметил, что раньше мир тратил около $400 миллиардов ежегодно на классическую вычислительную инфраструктуру. Но рабочие нагрузки ИИ? Он говорит, что нам нужно примерно в тысячу раз больше мощности. Это такой масштаб, который заставляет переосмыслить всё.

В прошлом году Дженсен Хуанг оценил, что расходы на инфраструктуру дата-центров для ИИ могут достичь $4 триллионов в год к 2030 году. Это звучало дико, когда он это говорил, но честно говоря, если требования к вычислениям действительно такие огромные, это начинает иметь смысл. Особенно когда стоимость вывода снизится, и больше компаний смогут реально развернуть эти системы в масштабах.

Глядя на цифры, Nvidia получила выручку в размере $215,9 миллиарда за финансовый 2026 год, что на 65% больше по сравнению с прошлым годом. Только дата-центр принёс $193,7 миллиарда, рост на 68%. Они прогнозируют $E0@ миллиардов в первом квартале финансового 2027 года, что ещё на 77% выше. Рост действительно ускоряется, а не замедляется.

Что удивительно — это оценка стоимости. Акции торгуются по P/E 36,1, что на 41% дешевле их десятилетней средней в 61,6. Forward P/E составляет 21,5 по оценке прибыли на акцию в $8,23 за финансовый 2027 год. Это дешевле, чем S&P 500, который на 24,7. Для компании, которую Дженсен Хуанг и руководство в основном считают находящейся на ранних стадиях триллионного рынка расширения, это кажется мне вполне разумным.

Как я вижу, Nvidia больше конкурирует сама с собой, чем с кем-либо ещё сейчас. Спрос всё ещё превышает предложение, и с Vera Rubin в сети этот разрыв, вероятно, увеличится, прежде чем сократится. Интересное место для наблюдения.