Я в последнее время внимательно следил за дебатами о Биткоине, и честно говоря, вопрос о том, стоит ли сейчас покупать криптовалюту, стал сложнее, чем несколько лет назад.

Смотрите, сейчас Биткоин торгуется примерно на уровне $76,7K после достижения рекордных $126K. Это значительный откат, и традиционная мудрость говорит, что падения — это возможности для покупки. Майкл Сэйлор явно так считает — он недавно вложил еще $204 миллионов в Биткоин через MicroStrategy, доведя их долю примерно до 3,6% от всего в обращении. Это серьезное убеждение со стороны одного из крупнейших сторонников криптовалют.

Но вот что становится интересно. В прошлом году Биткоин прошел настоящий тест, который он как бы провалил. США имели огромный дефицит бюджета, который довел государственный долг до рекордных уровней, и казалось бы, это идеально для Биткоина как хранилища стоимости, верно? Вся эта идея — цифровое золото, защита от инфляции и так далее. Но когда людям действительно понадобилось безопасное место для хранения денег, они купили настоящий золото. Золото выросло на 64%, а Биткоин за год ушел в минус. Это довольно жесткий сигнал о том, работает ли Биткоин как хранилище стоимости, когда это действительно важно.

Затем есть и ослабление платежной идеи. Катти Вуд из Ark Investment Management недавно снизила свою целевую цену на Биткоин, переключившись на стейблкоины. И цифры подтверждают — в 30-дневном объеме за прошлый месяц обрабатывается $3,5 трлн, что более чем вдвое превышает совокупный объем Visa и PayPal. Более 70% поколения Z заявляют, что использовали бы стейблкоины. Это реальное внедрение, и оно происходит не с Биткоином.

Исторически, любой, кто покупал падения Биткоина с 2009 года, зарабатывал деньги. Это мощный послужной список. Но Биткоин также падал на 70% и более во время предыдущих медвежьих рынков — в 2017-2018 и 2021-2022 годах. Так что недавнее снижение может продолжиться.

Мое мнение: если вы спрашиваете, стоит ли сейчас покупать крипту, я бы посоветовал быть осторожным с размером своей позиции. Макроэкономическая ситуация действительно неопределенная, и фундаментальные аргументы в пользу Биткоина — хранение стоимости, платежная система — сейчас испытывают серьезное давление. Да, история показывает, что рано или поздно произойдет восстановление. Но я не уверен, что мы достигли дна, и я точно не собираюсь делать крупные ставки на это. Маленькие позиции для верующих, но с осторожностью. Риск-вознаграждение уже не кажется таким благоприятным, как раньше, когда люди начали видеть стейблкоины как лучшую альтернативу тому, что должен был делать Биткоин.