Недавно я изучал, как картина регулирования криптовалют в Соединённых Штатах кардинально меняется, и честно говоря, Закон CLARITY — это, вероятно, самое важное событие в этой сфере за последние годы.

Для тех, кто не в курсе, Закон о ясности рынка цифровых активов, принятый Палатой в конце 2025 года, стремится сделать то, что индустрия просила десятилетие: установить чёткие правила о том, кто регулирует что в мире крипто. До этого у нас был хаос, когда SEC и CFTC постоянно боролись за полномочия, а биржи оказывались под противоречивыми требованиями. Это было бедствие.

Интересная особенность закона CLARITY заключается в введении понятия «цифровые товары» и установлении функциональных тестов для классификации активов. По сути, если токен достаточно децентрализован или используется в основном для функций в блокчейне, он подпадает под юрисдикцию CFTC. Если он больше похож на традиционный инвестиционный контракт, за него отвечает SEC. Но самое интересное: закон позволяет проектам переходить из одной классификации в другую по мере развития их сети. Это как точка входа в децентрализацию, которая даёт стартапам ясный путь.

Теперь, в практическом плане, это означает серьёзные изменения для таких пользователей, как мы. Биржи придётся соблюдать гораздо более строгие правила сегрегации средств, что должно было произойти ещё годы назад после коллапсов крупных платформ. Также вводятся новые стандарты по хранению активов и требования раскрытия информации, которые должны выполнять эмитенты цифровых активов.

Где всё усложняется — это DeFi. Первоначальные проекты закона CLARITY предполагали, что любой протокол с «контролирующим лицом» может потребовать регистрацию, что напугало многих. Но в последних обсуждениях в Сенате обсуждается, должны ли разработчики нести ответственность за то, как другие используют их открытый код. Это важно, потому что определяет, столкнутся ли пользователи DEX и протоколов кредитования с более строгими требованиями KYC.

Законопроект столкнулся с серьёзными задержками в начале 2026 года. Сенатский банковский комитет отложил рассмотрение, потому что есть несколько спорных моментов. Некоторые депутаты требуют более строгих этических стандартов для регуляторов, владеющих криптовалютой. Ведутся ожесточённые дебаты о том, могут ли стейблкоины приносить доход без классификации как банковских продуктов. И несколько лидеров индустрии вышли из поддержки, потому что считают, что версия Сената становится слишком ограничительной для малых разработчиков.

Реальность такова, что Закон CLARITY представляет собой фундаментальное изменение. Мы перешли от «Дикого Запада», где никто не знал правил, к экосистеме с реальной структурой. Некоторые опасаются, что это задушит инновации, но другие утверждают, что это единственный способ добиться массового внедрения и институциональной интеграции. Лично я считаю, что ясное регулирование лучше постоянной неопределённости, хотя, конечно, детали очень важны.

Пока прогнозы показывают, что при достижении соглашения закон может вступить в силу к концу 2026 года или началу 2027-го. То, что произойдёт с Законом CLARITY, вероятно, задаст стандарт для того, как другие страны будут управлять своими политиками в отношении цифровых активов, так что стоит внимательно следить за развитием этого процесса.