Я заметил кое-что, что начинает действительно влиять на настроение рынка в последние дни. Говорят о 600 миллионах долларов в DeFi-эксплуатациях только за апрель, и честно говоря, это тот тип цифр, который меняет восприятие инвесторов всей экосистемы.

Самое интересное, что это не просто вопрос потерянного капитала. Настоящее давление связано с таймингом. В то время как обсуждения закона CLARITY начинают серьезно влиять на стейблкоины, происходят накопления взломов протоколов. Только KelpDAO потерял 292 миллиона. И за этим последовали также крупные выводы из Aave за менее чем 48 часов.

Меня действительно интересует эффект домино на TVL. Почти 15 миллиардов долларов исчезли через протоколы за очень короткое время. Только Ethereum потерял более 10 миллиардов. Когда видишь такие выходы ликвидности, начинаешь понимать, почему настроение меняется так быстро. Это не только технически, это психологически.

И сейчас контекст становится критически важным. Пока Morgan Stanley и JP Morgan серьезно развивают DeFi, запускают стейблкоины и создают продукты, растет волна аналитиков, которые полностью отвергают сектор. Фуд растет, это ясно. Недавние взломы подпитывают этот фуд, и создается спираль, в которой даже рассказ о переходе от TradFi к DeFi, который должен был быть обнадеживающим, начинает ставиться под сомнение.

То, что происходит сейчас, — это то, что фуд DeFi может стать настоящим движущим фактором рынка в этом квартале. Вопросы безопасности выходят на первый план, ликвидность уходит, и фуд сам по себе подпитывает себя. Это смена режима, управляемая настроением, а не только фундаментальными показателями.

Настоящий вопрос сейчас: продолжит ли эта нисходящая динамика оказывать давление на бычьи позиции во втором квартале? Потому что если фуд DeFi усилится еще больше, даже хорошие фундаментальные показатели, возможно, не смогут компенсировать это.