Только что заметил интересную вещь о Bitcoin. Сейчас цена BTC составляет 77 090 долларов, но то, что привлекает мое внимание больше, — это техническая модель, которая формируется.

Много говорят, что Bitcoin показывает фрактальный паттерн, похожий на тот, что наблюдался в 2023 году перед резким ростом примерно на 130% в 2024 году. Проблема в том, что текущая среда значительно отличается. Это не просто вопрос одной ценовой модели.

Посмотрите, что происходит на цепочке Bitcoin — в зоне максимального риска уже 25 дней подряд, что является самым долгим периодом за все время. В прошлом такие периоды обычно заканчивались крупными распродажами перед устойчивым дном. Кажется, что этот фрактальный паттерн сформирован за счет финальных ликвидаций, а не естественной коррекции.

Но что меня настораживает, — это данные вне цепочки: ETF на золото за последние 90 дней поступают больше, чем Spot ETF на Bitcoin. В то же время Bitcoin Funds выводятся. Это говорит о том, что инвесторы, избегающие рисков, по-прежнему осторожны и переключаются на более безопасные активы.

Ликвидность остается проблемой. Индекс PCE составляет около 2,9% в годовом выражении, а Core PCE — около 3,0%. Это означает, что ФРС пока не спешит значительно ослаблять денежно-кредитную политику. В такой ситуации восстановление, движимое ликвидностью, будет сложнее.

Показатели спроса на цепочке дают смешанные сигналы. За последние 30 дней спрос колебался между положительным и отрицательным. Объем продаж снижается, но сильных и последовательных покупок пока не видно. Владельцы Bitcoin с прибылью или убытками показывают, что крупные игроки еще не уверены.

Плюс в том, что этот фрактальный паттерн все еще важен. В прошлом, когда Bitcoin выходил из зоны максимального риска и попадал в зону меньшего риска, это часто совпадало с началом сильного бычьего ралли. Поэтому возможна краткосрочная коррекция к диапазону 70 000–80 000 долларов.

Но я предупреждаю, что такое движение может столкнуться с обратным давлением продаж, если ликвидность не расширится. Макроэкономический контекст говорит, что в этот раз все иначе, чем в 2024 году — все движется медленнее и осторожнее.

В краткосрочной перспективе важно следить за уровнем 45 000 — это ключовая зона поддержки. Если цена пробьет ниже, риск уйти к 40 000 или даже ниже возрастет. С другой стороны, если BTC поднимется к 70 000–80 000, нужно смотреть, появится ли обратное давление продаж. Сигналом станет поток ETF — если деньги продолжат уходить в золото больше, чем в Bitcoin, это будет означать, что риск еще не вернулся.

Этот фрактальный паттерн интересен, но не стоит слепо верить в конкретику. Смотрите на совокупность — сигналы on-chain, макроэкономическая среда и потоки ETF. Если все три фактора совпадут, тогда можно начинать доверять.