Последнее время часто вижу, как люди связывают рост предложения стабильных монет, чистую покупку ETF и отток внебиржевых средств в одну «цепочку причин и следствий», по сути, слишком гладко. Увеличение предложения может быть просто процессом эмиссии/выкупа, подготовкой к маркет-мейкингу или же некоторым институтам просто нужно сменить канал и сделать паузу; с ETF тоже не обязательно, что деньги сразу попадут в спотовый рынок, ритм и путь довольно запутаны.

Также те крупные переводы на блокчейне, резкие движения горячих и холодных кошельков бирж сразу интерпретируют как «пришли/ушли умные деньги», я тоже иногда смотрю, но не решаюсь сразу делать выводы. Часто это просто внутренние перестановки, изоляция рисков, смена адресов… выглядит страшно, но на самом деле не так драматично, как кажется.

В любом случае, я сейчас скорее воспринимаю всё это как «смесь сигнальных шумов», и задаю себе вопрос: кто из участников изменил свои ограничения? Кто действительно изменил своё поведение из-за этого? Если не ясно — лучше не торопиться, чтобы не принять корреляцию за сюжет.