Мировой известный аналитик предсказывает смерть крупнейшему стороннику Биткоина, вот кто это

Биткойн снова в центре внимания после того, как известный критик предупредил, что его крупнейший корпоративный сторонник, Strategy (ранее MicroStrategy), может столкнуться с серьезным кризисом. Предупреждение исходит от Питера Шиффа, который считает, что текущая финансовая стратегия компании может не выдержать со временем.

Модель финансирования, связанная с Биткойном, вызывает структурные опасения

В центре этого вопроса — как Strategy привлекает деньги с помощью финансового инструмента под названием STRC. Эти привилегированные акции обещают инвесторам переменную доходность около 11,5%. Некоторые считают, что Биткойн должен расти всего примерно на 2% в год, чтобы компания могла продолжать выплачивать эту доходность. Однако Шифф отметил, что эта идея работает только в том случае, если Strategy перестанет выпускать новые акции STRC.

Но этого не происходит. Под руководством Майкла Сейлора компания продолжает выпускать новые акции STRC. Каждый новый выпуск увеличивает общую сумму обязательств по выплатам. Это означает, что Биткойн со временем должен расти быстрее, чтобы просто справляться с растущими обязательствами.

Еще одна проблема возникает, если цена STRC опустится ниже целевого значения в 100. Шифф объяснил, что для возврата цены к уровню, возможно, потребуется предложить еще более высокую доходность. Это еще больше увеличивает давление, потому что более высокие доходы означают необходимость выплаты большего количества денег. По мере выпуска новых акций и роста доходов система становится все труднее поддерживать.

Сценарий «смертельной спирали» распространяется с STRC на Биткойн и MSTR

Затем Шифф описал, как эта ситуация может превратиться в опасный цикл. Чтобы продолжать платить инвесторам, Strategy может понадобиться продать часть своего Биткойна. Продажа Биткойна может снизить его цену, особенно если это происходит неоднократно.

Если цена Биткойна падает, стоимость оставшихся активов компании также уменьшается. В то же время, компания все еще должна выполнять растущие обязательства по выплатам. Это создает цикл, в котором падающие цены и растущие требования подпитывают друг друга.

Ситуация может ухудшиться, если будет выпущено больше STRC. Каждый шаг добавляет больше давления, и, по словам Шиффа, именно так может сформироваться «смертельная спираль», когда каждое предпринятое действие для решения проблемы в итоге усугубляет ее.

Он добавил, что единственный способ остановить этот цикл — отменить выплаты, связанные с STRC. Однако этот вариант сопряжен с собственными рисками. Если выплаты прекратятся, стоимость STRC может резко упасть, что также может повлиять на акции Strategy. Поскольку компания тесно связана с Биткойном, такие сбои могут распространиться на весь рынок.

По мнению Шиффа, связь между STRC, Strategy и Биткойном создает цепную реакцию, при которой давление в одной области быстро влияет на другие. Он считает, что этот цикл в конечном итоге может привести к краху Strategy, которая широко считается самым сильным корпоративным сторонником Биткойна, с эффектами, распространяющимися и на сам рынок Биткойна.