Последние деньги на базе цепочки идут в фиксированный доход, многие обращают внимание на стратегию в TermMax, где используют syrupUSDC в качестве залога для займа USDC.

Используя примерно 4% плавающей доходности Maple для блокировки 3% стоимости займа, на первый взгляд это просто чистая прибыль, но я, будучи долго в цепочке, всегда чувствую, что чем более гладкая структура, тем больше нужно быть настороже.
Вы блокируете займ, истекающий 31 мая, на самом деле это не просто зарабатывание на разнице цен, а обмен фиксированных затрат на неопределённую прибыль, по сути, это ставка на то, что базовая платформа Maple не выйдет из строя, и что плавающая доходность сможет постоянно покрывать ваши издержки.
Многие думают, что зарабатывают на разнице процентов, на самом деле это страховая премия за эту определённость.
Dual Yield накладывает плавающий доход по кредиту и фиксированные издержки по капиталу друг на друга, кажется, удобно, но эти две линии никогда не идут всегда в одном направлении, как только плавающая доходность падает или рынок сжимается, эта разница тут же может начать вас кусать.
@TermMaxFi умна тем, что она не пытается устранить риск, а превращает неопределённый риск в управляемый, залог сосредоточен на одном активе, фиксированная ставка изначально закрепляет издержки, а остальную волатильность вы сами несёте.
V2 добавила Atomic Order и Smart Unwind, чтобы деньги не застревали, и при желании выйти было проще и гибче, в отличие от традиционного займа, где всё происходит пассивно.
Но никогда не бывает бесплатных доходов на цепочке, все дополнительные части по сути — это перенос риска.
Теперь, когда всё посчитано, использование 4% против 3% — это не безрисковая арбитражная стратегия, а обмен доходности на определённость, настоящие профессионалы не смотрят только на разницу в 1%, их больше интересуют срок до погашения, худшие сценарии и возможность самостоятельно выйти из позиции.
Сегодня рыночное настроение сменилось на страх, BTC снова падает, все активно ищут доходность на базе, как вы считаете, эта структура? Делитесь своим подходом.