Только что заметил кое-что очень важное по ситуации с долгом США, что связано с интересными рыночными позициями. Федеральный долг впервые превысил $39 триллион долларов, что является довольно значимой вехой, если подумать. Но меня больше заинтересовало не только само число, а как оно распределено и кто на самом деле держит весь этот долг.

Из этих $39 триллионов примерно 31,4 триллиона долларов — это публичный долг, который держат инвесторы — как внутренние, так и международные. Остальное — внутренние государственные обязательства, такие как социальное обеспечение. Вот что интересно: внутренние американские инвесторы держат почти 17,7 триллиона долларов, что почти вдвое больше, чем у иностранных инвесторов — ($9,3 триллиона). Сам ФРС держит в своих резервах 4,4 триллиона долларов в казначейских облигациях, что, честно говоря, больше, чем совокупные активы трех крупнейших иностранных кредиторов.

Но что действительно выделяется для меня? Позиционирование Уоррена Баффета через Berkshire Hathaway. По состоянию на четвертый квартал 2025 года у них в портфеле $339 миллиардов в казначейских облигациях США. Это делает Berkshire крупнейшим негосударственным инвестором в американский долг. Когда смотришь на стратегию Баффета по долгам, кажется, что один из самых продвинутых инвесторов мира делает серьезную ставку на казначейские облигации. Это не какая-то розничная сделка — это институциональное убеждение в масштабе.

Взаимные фонды и пенсионные фонды вместе держат около 6,6 триллионов долларов, так что они — самая крупная институциональная категория в целом. Но позиционирование Баффета заметно, потому что показывает, что даже на самом высоком уровне управления богатством долг США все еще считается ключевым активом. Тезис о долге Баффета по сути отражает уверенность в стабильности казначейских облигаций, несмотря на все макроэкономические опасения, о которых говорят.

Что ты думаешь по этому поводу? Меняют ли эти цифры и позиционирование Баффета твое представление о ситуации с долгом?