Корейский банк решил оставить ставку без изменений… Внимательно следит за ближневосточной войной и экономическими потрясениями

Комитет по финансовой и денежной политике Банка Кореи вновь 10 апреля 2026 года оставил базовую ставку на уровне 2,50% годовых, при этом единогласно пришли к выводу, что следует сначала дополнительно оценить влияние ближневосточной войны на внутренние цены, рост и финансовый рынок, прежде чем предпринимать меры.

Согласно протоколу заседания по определению направления денежно-кредитной политики, опубликованному Банком Кореи 28 числа, все шесть членов Комитета, кроме председателя Ли Чан Ён, согласились оставить ставку без изменений. Таким образом, базовая ставка удерживается на одном уровне уже с седьмого раза подряд. Решение по ставке должно было учитывать как инфляцию, так и экономическую динамику, однако на этом заседании быстро возникла переменная — военные действия в Ближневосточном регионе. Поскольку это может вызвать колебания международных цен на нефть, сырье и обменных курсов, данный фактор был признан усложняющим принятие решений по денежно-кредитной политике.

Члены комитета в целом назвали неопределенность основной причиной. Один из них отметил, что после начала войны в Ближневосточном регионе давление на рост (то есть факторы, снижающие экономику) усилилось, а давление на цены (то есть факторы, повышающие цены) возросло. Также волатильность финансовых рынков увеличилась. Однако члены считают, что пока трудно предсказать, как долго продлится война, насколько широко она распространится и как сильно повлияет на внутреннюю экономику. Поэтому было высказано мнение, что в краткосрочной перспективе необходимо внимательно следить за развитием ситуации и одновременно комплексно оценивать базовые тенденции цен, траекторию роста и финансовую стабильность.

Другие члены также выразили схожие взгляды. Один из них отметил, что развитие ситуации в Ближневосточном регионе может существенно изменить экономический прогноз; другой высказался за временную позицию «выжидать». Это близко к мнению, что вместо поспешных решений о повышении или понижении ставки лучше оставить политику гибкой до подтверждения внешних шоков реальными данными. Объясняя это, было сказано, что изменение направления денежно-кредитной политики оказывает значительное влияние на рынок в целом, поэтому при внешних шоках, таких как перебои в поставках нефти, природного газа и других ресурсов, следует действовать с большей осторожностью.

Внутри Комитета по финансовой и денежной политике также возникло мнение, что в будущем приоритетом должно стать обеспечение ценовой стабильности. Один из членов отметил, что, если в прошлом году во второй половине акцент делался на восстановление экономики, а до начала этого года — на финансовую стабильность, то в краткосрочной перспективе следует сосредоточиться на снижении инфляционного давления. Другой член отметил, что восстановление нормальной работы цепочек поставок энергии может занять длительное время, а высокий обменный курс также стимулирует импортные цены, создавая давление на цены и финансовую стабильность. В то же время он оценил, что текущая базовая ставка находится в среднем диапазоне оценки номинальной нейтральной ставки и что потребуется время для оценки продолжительности внешних шоков, а также необходимо следить за эффектами дополнительных бюджетных мер правительства и изменениями в денежно-кредитной политике ведущих стран.

В целом протокол заседания показывает, что Банк Кореи больше сосредоточен на оценке передачи внешних шоков, чем на немедленном изменении политики. Если ситуация в Ближневосточном регионе затянется, вызвав продолжительные колебания цен на энергоносители и обменных курсов, ожидания по снижению ставки могут быть отложены. Напротив, если шок завершится раньше ожидаемого и цены стабилизируются, то пространство для политики по стимулированию экономики вновь расширится. Такой сценарий может стать важным основанием для определения будущего баланса между ценами и ростом, который выберет Банк Кореи.