Только что заметил кое-что интересное о недавней динамике доллара. Так что доллар держится довольно хорошо, но есть эта скрытая уязвимость, о которой большинство людей особо не говорит.

Что происходит, так это то, что ситуация с перемирием на Ближнем Востоке все еще создает массу неопределенности, и это в основном единственное, что поддерживает доллар в данный момент. По словам Дерека Халпенни из MUFG, доходность 2-летних казначейских облигаций выросла примерно на 6-7 базисных пунктов с недавних минимумов, что говорит о том, что инвесторы все еще скептически настроены относительно того, удержится ли это перемирие.

Вот в чем дело — и тут становится интересно — рост доллара на самом деле не связан с изменением монетарной политики США или фундаментальной силой экономики. Халпенни правильно отмечает, что если не произойдет значительного ухода в риск на рынке, потенциал роста доллара довольно ограничен. Валюта в основном выигрывает от временного избегания рисков, когда геополитическая напряженность возрастает.

Если вникнуть поглубже, то фундаментальные показатели доллара сейчас довольно слабые. Скромные прибавки, которые мы наблюдали во время этого конфликта, скрывают эту слабость. Что это означает — как только ситуация на Ближнем Востоке стабилизируется — а это, вероятно, произойдет рано или поздно — доллар может столкнуться с реальным давлением, если не появится другой катализатор для ухода в риск.

Так что в целом, текущая сила доллара хрупка и полностью зависит от того, останется ли повышенная склонность к избеганию рисков. Как только аппетит к риску восстановится и люди снова начнут чувствовать себя более комфортно, чтобы вкладывать в активы, вы можете быстро увидеть, как доллар потеряет большую часть своих недавних прибавок. Стоит внимательно следить за развитием ситуации в ближайшие недели.