Тесла снова терпит неудачу в Китае: как играть на акции TSLA, пока Xiaomi обгоняет

Зарядная станция Tesla на черном фоне, автор Blomst через Pixabay

Науман Хан

Чт, 19 февраля 2026 г., 01:32 по GMT+9 5 мин чтения

В этой статье:

TSLA

-0.03%

XIACF

+2.56%

Акции электромобилей (EV) остыли после своих пиков в конце 2023 года, и особенно с тех пор, Tesla (TSLA) оказалась под особым давлением. После ралли, вызванного ИИ, основное автомобильное бизнес Tesla столкнулось с растущими препятствиями, особенно в Китае. Эти давления теперь явно проявляются в последних данных о продажах, подчеркивая, насколько быстро меняется конкурентная среда.

Например, в январе 2026 года китайский технологический производитель Xiaomi (XIACF) продал 37 869 единиц нового SUV YU7 в Китае против 16 845 у Tesla Model Y. Это сделало YU7 самой продаваемой электромобилем в стране. Model Y Tesla опустилась на 7-е место среди новых энергетических автомобилей. Эти данные последовали за первым ежегодным снижением продаж Tesla в Китае в 2025 году, что подчеркивает усиливающуюся конкуренцию. Инвесторы теперь сомневаются в ростовом потенциале Tesla, несмотря на то, что компания вкладывает ресурсы в ИИ, робототехнику и энергохранение.

Больше новостей от Barchart

Кэти Вуд добавила 210 тысяч акций к растущей ставке на ИИ с потенциалом роста 102%

Является ли акция GOOG покупкой на фоне распродажи программного обеспечения?

Broadcom «сидит на тонущем айсберге». Почему один аналитик предупреждает о акции AVGO здесь.

Наш эксклюзивный информационный бюллетень Barchart Brief — ваш БЕСПЛАТНЫЙ дневной гид по движению акций, секторам и настроениям инвесторов — доставляется в самый нужный момент. Подписывайтесь сегодня!

Xiaomi обгоняет Tesla

Относительно новый китайский производитель электромобилей нанес резкий удар по доминированию Tesla. В январе 2026 года YU7 Xiaomi обошел Model Y Tesla более чем в 2 раза. YU7 был запущен в середине 2025 года по цене чуть ниже Model Y, и аналитики ожидали, что он захватит долю рынка. Тот факт, что Model Y внезапно опустилась с 1-го на 7-е место в рейтинге электромобилей Китая, напугал инвесторов. Для компании, которая получает 25% продаж из Китая, ухудшение доли рынка там может оказать давление на доходы и маржу.

Реакция на акции была сдержанной, поскольку цена TSLA уже снижалась из-за более широких опасений, но эта новость усиливает сомнения. Многие трейдеры считают это еще одним признаком того, что местные бренды электромобилей, такие как BYD (BYDDF) и теперь Xiaomi, набирают силу, вынуждая Tesla конкурировать по цене. Таким образом, обгон продаж считается в целом негативным для автомобильных перспектив Tesla, что может снизить ожидания роста в 2026 году.

Турбулентное движение TSLA проверяет уверенность инвесторов

Акции TSLA прошли через бурный 12-месячный период. После пика в декабре 2025 года акции снизились в 2026 году, поскольку недостатки в исполнении и риск новостей подорвали доверие инвесторов. Поставки ослабли, что привело к первому ежегодному снижению поставок Tesla, и многие покупатели отложили покупки перед плановым обновлением Model Y. Высокопрофильные скандалы вокруг CEO Илона Маска усугубили спад.

Продолжение истории  

Акции позже немного восстановились в течение года, поскольку инвесторы вновь поверили в ритм выпуска продукции Tesla, потенциал расширения маржи и долгосрочные возможности автономии/робототехники. За текущий год $498 YTD(, акции примерно на 8% ниже.

С точки зрения оценки, акции TSLA выглядят дорогими. Их показатель EV/EBITDA за последние 12 месяцев составляет около 123×, а P/E — выше сотни, значительно превышая традиционные автомобильные показатели, например, Toyota )TM( примерно 8,5× EV/EBITDA, и BYD торгуется ближе к низким 20. Этот премиум отражает ожидания будущих крупных побед в росте, программном обеспечении и новых бизнесах с высокой маржой.

С другой стороны, быки утверждают, что быстрый рост Tesla, улучшение прибыльности и вход в сегмент с высокой маржой ИИ/робототехники оправдывают премию. Но по любому показателю TSLA значительно выше типичных автомобильных стандартов, что подразумевает ограниченный краткосрочный потенциал без новых значимыхCatalystов

www.barchart.com

Доход Tesla снижается, инвестиции в ИИ растут

Tesla опубликовала смешанные результаты за четвертый квартал 2025 года, подчеркнув как краткосрочные трудности, так и свои долгосрочные амбиции. Общий доход за квартал составил 24,9 миллиона долларов, снизившись на 3% по сравнению с прошлым годом )YoY(, поскольку продажи автомобилей снизились до 17,69 миллиона долларов, частично компенсированные ростом доходов от генерации и хранения энергии до 3,84 миллиона долларов и услуг и других доходов до 3,37 миллиона долларов.

Прибыльность ослабла, чистая прибыль снизилась на 61% до 0,84 миллиона долларов, а прибыль по GAAP на акцию снизилась до 0,24 доллара, хотя скорректированная прибыль составила 0,50 доллара на акцию и превзошла ожидания Уолл-стрит.

Tesla продолжала генерировать здоровый денежный поток, получив 3,81 миллиона долларов операционного денежного потока и 1,42 миллиона долларов свободного денежного потока за квартал, завершив 2025 год с наличными и рыночными ценными бумагами на сумму 44,06 миллиона долларов.

Глядя вперед, руководство не дало формальных прогнозов, но сигнализировало о более крупных расходах, ожидая, что капитальные затраты превысят )миллион в 2026 году. Генеральный директор Илон Маск описал результаты как часть стратегического поворота в сторону искусственного интеллекта, робототехники и производства, подтвердив планы по сокращению производства Model S и Model X для перенаправления мощностей на роботов Optimus, подчеркивая фокус Tesla на долгосрочных преобразованиях, а не на краткосрочной марже.

Аналитики и целевые цены

Мнения аналитиков Уолл-стрит по акциям TSLA остаются поляризованными. Аналитик Morgan Stanley Адам Джонас повторил, что Tesla — один из лучших американских автопроектов, и сохранил $20 цель цены, ссылаясь на долгосрочный потенциал продвижения Tesla в области ИИ/робототехники, даже если в краткосрочной перспективе продажи автомобилей «застопорятся».

В отличие от этого, J.P. Morgan стал негативным: он снизил свою целевую цену на TSLA с $135, ожидая снижения поставок в 2025–2026 годах и отметив негативную реакцию бренда на политические скандалы.

Goldman Sachs остается осторожным. У него рейтинг «Нейтральный» с $430 целью, подчеркивая слабые поставки в начале 2025 года.

На оптимистической стороне RBC Capital повторила рейтинг «Преимущество» с $120 целью, сосредоточившись на сильной балансовой отчетности Tesla и амбициозных планах роста, включая шесть новых заводов и развитие ИИ.

В целом, средняя целевая цена на 12 месяцев по мнению Уолл-стрит составляет около $407, что предполагает умеренное снижение с текущих уровней. Мнения отдельных аналитиков сильно различаются. Таким образом, широкий диапазон отражает дебаты о том, оправдывает ли быстрый рост и перспективы Tesla ее высокую оценку.

www.barchart.com

_ На дату публикации Науман Хан не имел прямо или косвенно позиций в каких-либо ценных бумагах, упомянутых в этой статье. Вся информация и данные в этой статье предназначены только для информационных целей. Эта статья была первоначально опубликована на Barchart.com _