Это платное пресс-релиз. Свяжитесь напрямую с распространителем пресс-релизов по любым вопросам.

KBRA присваивает рейтинг AA- Комиссии по платной дороге Пенсильвании, облигациям дохода серии A 2026 года и облигациям рефинансирования дохода платной дороги, первой серии 2026 года

Business Wire

Чт, 19 февраля 2026 г., 4:52 утра по Гринвичу+9 4 мин чтения

НЬЮ-ЙОРК, 18 февраля 2026 г.–(BUSINESS WIRE)–KBRA присваивает долгосрочный рейтинг AA- с стабильным прогнозом облигациям дохода Комиссии по платной дороге Пенсильвании, серии A 2026 года и облигациям рефинансирования дохода, первой серии 2026 года.

Выручка от облигаций серии A 2026 года будет использована для оплаты или возмещения расходов Комиссии на различные капитальные затраты, предусмотренные десятилетним планом капитальных вложений Комиссии, внесения обязательного депозита в резервный фонд обслуживания долга и оплаты расходов на выпуск. Ожидаемые ежегодные требования по обслуживанию долга для этой серии примерно на одном уровне с окончательной датой погашения 1 декабря 2056 года.

Выручка от облигаций первой серии рефинансирования 2026 года будет использована, вместе с другими доступными средствами, удерживаемыми доверительным управляющим, для текущего рефинансирования, выкупа и погашения всех или части существующих облигаций дохода по платной дороге серии A-1 2016 года и оплаты расходов на выпуск. Ожидается, что часть этой серии будет структурирована как серийные погашения до 1 декабря 2042 года, в то время как оставшаяся часть будет структурирована как баллон с погашением 1 декабря 2033 года. Баллон с погашением можно будет выкупить по номиналу за шесть месяцев до погашения, 1 июня 2033 года, после чего KBRA понимает, что Комиссия планирует рефинансировать и переамортизировать этот платеж. В соответствии с условиями договора, Комиссия планирует рассчитать амортизацию краткосрочной части для целей теста на дополнительные облигации и определения размера резерва по обслуживанию долга, чтобы отразить амортизацию за период, в течение которого она планирует в конечном итоге погасить облигации (ФГ 2044 по ФГ 2047), а не по юридической дате погашения текущего баллона. KBRA считает, что структура баллона создает определенные рыночные и ликвидные риски, но умеренное использование таких структур считается управляемым в контексте продуманного финансового планирования Комиссии, ее стабильной ликвидности и подтвержденного доступа к рынкам.

Ключевые кредитные факторы

Рейтинг был присвоен исходя из следующих ключевых кредитных факторов:

Положительные моменты

Система платных дорог является высоко важной, региональной системой платных дорог по всему штату с ограниченной конкуренцией.

У Комиссии есть полная автономия в установлении тарифов, что вместе с разумным управлением финансами и контролем обеспечивает высокие показатели прибыли и стабильное покрытие обслуживания долга.

Проблемы с кредитом

Операционные расходы, капитальные затраты и существующие обязательства по долгу, включая обязательства по актам 44/89, являются значительными и требуют ежегодных увеличений тарифов, что в совокупности может в какой-то момент снизить трафик, уменьшить операционные показатели и финансовую гибкость.

Планируемое выпуск $3,6 миллиарда в старших обязательствах согласно десятилетнему плану капитальных вложений может оказать давление на покрытие субординированных обязательств, если фактический трафик будет значительно слабее прогнозируемого, хотя планы капитальных вложений Комиссии остаются гибкими, если объемы трафика не соответствуют прогнозам.

 






Продолжить чтение  

Чувствительность рейтинга

Для повышения

Устойчивый тренд увеличения чистых доходов, приводящий к покрытию обслуживания долга значительно выше целей Комиссии: 2,0 раза по годовому обслуживанию долга по старшим облигациям, 1,30 раза по совокупному годовому обслуживанию долга по старшим и субординированным обязательствам и 1,20 раза по годовому обслуживанию всех обязательств.

Для понижения

Устойчивое снижение чистых доходов и DSCR ниже целей Комиссии по всем обязательствам.

Для получения рейтингов и соответствующих документов нажмите здесь.

Методологии

Общественные финансы: Методология оценки рейтинга доходных облигаций общественных платных дорог, мостов и туннелей США

Глобальная методология оценки ESG

Раскрытия информации

Описание всех существенных источников, использованных для подготовки кредитного рейтинга, и информации о методологиях(и) (включая любые материальные модели и анализ чувствительности ключевых предположений рейтинга, применяемых при определении рейтинга, доступно в форме раскрытия информации), расположенной здесь.

Информация о значении каждой категории рейтинга доступна здесь.

Дополнительные раскрытия, связанные с этим рейтингом, доступны в форме раскрытия информации(, упомянутой выше. Дополнительная информация о политиках, методологиях, шкалах рейтингов и раскрытиях KBRA доступна на www.kbra.com.

О KBRA

Kroll Bond Rating Agency, LLC )KBRA(, одна из ведущих агентств по кредитным рейтингам )CRA(, зарегистрирована в Комиссии по ценным бумагам и биржам США как NRSRO. Kroll Bond Rating Agency Europe Limited зарегистрирована как агентство по рейтингам в Европейском управлении ценными бумагами и рынками. Kroll Bond Rating Agency UK Limited зарегистрирована как агентство по рейтингам в Управлении финансового надзора Великобритании. Кроме того, KBRA назначена Организацией по рейтинговым организациям )DRO( в Онтарио для эмитентов секьюритизированных активов для подачи краткой проспектной формы или полочного проспекта. KBRA также признана квалифицированным рейтинговым агентством Комиссией по финансовому надзору Тайваня и признана Национальной ассоциацией страховых комиссий как поставщик кредитных рейтингов )CRP( в США.

ID документа: 1013553

Посмотреть исходную версию на businesswire.com:

Контакты

Аналитические контакты

Питер Шерер, старший директор )ведущий аналитик(
+1 646-731-2325
peter.scherer@kbra.com

Линда Вандерпере, управляющий директор )председатель рейтингового комитета(
+1 646-731-2482
linda.vanderperre@kbra.com

Контакты по развитию бизнеса

Уильям Банекы, управляющий директор
+1 646-731-2409
william.baneky@kbra.com

Джеймс Киссан, старший директор
+1 646-731-2380
james.kissane@kbra.com

Условия и Политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее