В эти дни снова кто-то начал сравнивать кривую предложения стабильных монет с чистым притоком ETF, говоря «внебиржевые деньги заходят, значит обязательно рост». Говоря откровенно, корреляция вовсе не равна причинно-следственной связи, увеличение эмиссии стабильных монет также может быть связано с маркет-мейкингом, арбитражем между биржами или даже обменом через залог на цепочке, деньги не обязательно действительно попадают в спотовый рынок. На самом деле, ETF скорее похож на «юридический канал», но открытие канала не означает, что каждая сделка идет в одном направлении, внутри тоже есть хеджирование и ребалансировка, темп может полностью отличаться от цепочки. В любом случае, сейчас я больше смотрю на то, как капитал перемещается между разными цепочками и L2, а также на использование DА, а не зацикливаюсь на двух линиях, которые растут одновременно, и придумываю сценарии. Кстати, границы соответствия приватных монет/миксеров вызывают довольно сильные споры, я считаю, что в краткосрочной перспективе это сделает «внебиржевые→цепочные» операции более чувствительными, чем чем больше чувствительность, тем легче их переинтерпретировать. Пока так.