После Act Genius платежные системы полностью изменились, могу сказать как человек, следящий за этим closely. Стейблкоины для дохода были отвергнуты банковским сектором, но платежные стейблкоины, наоборот, приобрели популярность. Это изменение переопределило отношения между крипто и финтехом.

Теперь понятно, что мы идем от прошлых доходов к текущим платежам, а в будущее — к искусственному интеллекту. Meta переключилась на стейблкоины, Google создала альянс AP2 с более чем 60 компаниями, Stripe видит в стейблкоинах и агентах технологию будущего. Однако PayPal уже выпустил PYUSD, Coinbase предлагает протокол x402. Интересно то, что началась новая война, но какова её причина и кто за этим стоит?

Беспокойство финтех-сектора гораздо серьезнее, чем у крипты. Причина ясна: публичная цепочка + стейблкоин создают внутри полноценную систему, а DeFi — это реализация этой системы. Stripe с оценкой в 159 миллиардов долларов быстро выросла, но действительно ли эта оценка оправдана? Следуя за инвестициями Питера Тиля, он покупает Wise, смотрит на NeoBroker, такие как Trade Republic, и наблюдает за оценкой Revolut в 75 миллиардов долларов. Модель оценки финтеха изменилась.

Более 20 лет усилий финтех-сектор не смог создать независимый платежный канал вне банковской системы. Есть только решения, которые могут реально защищать или преобразовывать пользовательские средства. Переводы Wise, платежные сборы Stripe — у них нет реального будущего. Потому что деньги через банковскую систему не обойти, а блокчейн это делает.

Помните ли вы широкое распространение Alipay в 2013 году? Тогда американский банковский сектор снял защитный щит с малых банков. Что получилось? Местные финтех-компании вроде PayPal пострадали. Крипта — это другое, действительно другое. Под давлением банков Circle кажется более американским и соответствующим, а Tether — как скрытая рыба-переключатель. Но в долгосрочной перспективе USDC и USDT — не конкуренты.

USTC охватывает третьи страны, окружая Европу и Америку, а USDC укрепляется на цепочке. USDC движется по модели DeFi и B2B. USDT же приходит из CEX и P2P. Хотя кажется странным, USDC более широко используется в DeFi, а USDT — в DEX и кредитовании. Но USDT достаточно устойчив, 80 миллиардов долларов USDT на Tron покрывают потребности в индивидуальных трансферах по всему миру.

Долларизация валют в Аргентине и Нигерии по сути означает превращение их в USDT. Исследование Artemis и McKinsey показывает, что глобальный объем операций со стейблкоинами составляет около 390 миллиардов долларов, что всего 0,02% от глобальных платежей. B2B-платежи — 226 миллиардов долларов, трансграничные переводы — 90 миллиардов долларов. Эти цифры кажутся малыми, но тренд принятия очень важен.

Последние действия Tether вызывают интерес. Запуск USAT с Lutnick — это всего лишь стратегия, а инвестиции в 200 миллионов долларов в Whop — более реалистичны. Покупка каналов для 18 миллионов пользователей, чтобы обойтись с помощью миграции мигрантов из третьих стран в первую — это попытка окружить западный мир. Компании по переводу денег из Латинской Америки в США, из Южной Азии в Ближний Восток, из Африки в Европу — все они будут поддерживать USDT более широко. Stripe и Huma по умолчанию используют USDC.

Основной цвет крипто — P2P. Circle сознательно работает с учреждениями и банками. Есть неправильное понимание платежного направления: чистый перевод, очистка, сборные каналы — их ценность невелика. Объем транзакций всегда — это чистое число. Платеж — это не просто SaaS или функция, а инфраструктура искусственного интеллекта, подобная Cloudflare. Распределенная сеть не может оцениваться по количеству.

История, которую хочет рассказать крипто миру: вывести стейблкоины за пределы платежных этапов, чтобы деньги полностью оставались на цепочке. Прибыль — это инструмент привлечения клиентов, его роль завершена. Сопротивление банковского сектора повлияет на офлайн-сферу, онлайн — исчезнет. USDT и USDC будут получать доход от государственных облигаций, банковский сектор продолжит зарабатывать, используя самые дешевые наличные активы.

Я надеюсь, что, следуя за шагами финтеха, крипто создаст другое будущее. Четыре силы создают новую войну в области платежей: такие компании, как Stripe, ищут новые истории для IPO, Meta и Google видят в каналах преимущество для переговоров, банковский сектор хочет сохранить плату за каналы, а Tether мечтает окружить Circle крупными инвестициями. Стейблкоин стал стандартным платежным агентом. Но никто не задавал вопрос, действительно ли агент нужен.