На задворках Уолл-стрит происходит что-то интересное, пока Биткойн колеблется между 70 и 75 тысячами долларов. В то время как большинство розничных инвесторов выходят с рынка после падения на 44% от исторического пика, крупные институты делают прямо противоположное.

Morgan Stanley только что запустил свой собственный ETF на спотовый Биткойн, MSBT, и цифры показывают очень ясную закономерность. В первый день торгов, когда все ETF на Биткойн показывали совместный отток почти в 94 миллиона, только два смогли привлечь капитал — IBIT от BlackRock и MSBT. Это не совпадение.

Данные следующей недели еще более показательны. 13 и 14 апреля общий рынок ETF на Биткойн зафиксировал массовые отрицательные потоки (291 миллионов за один день), но MSBT сохранял положительные притоки. Речь идет о банке, управляющем 7 триллионами активов, с 16 тысячами консультантов по богатству, запускающем продукт с самой низкой ставкой на рынке (0,14%, ниже 0,25% у IBIT и 0,15% у Grayscale Mini), именно когда настроение пессимистично.

Тайминг здесь критичен. Morgan Stanley подготовил этот продукт за 18 месяцев и выбрал войти, когда Биткойн упал вдвое, а не на вершине эйфории. Затем внутри компании рекомендовала выделять до 4% для клиентов с высоким состоянием. Если даже небольшая часть этих 7 триллионов перераспределится, речь идет о постоянных потоках в сотни миллионов.

И есть еще. Через шесть дней Goldman Sachs объявил о своем собственном ETF на Биткойн, но с другой стратегией — покрытые коллы для генерации ежемесячного дохода. Этот продукт, запланированный на июнь/июль, явно рассчитан на традиционных институциональных инвесторов, желающих экспозицию к Биткойну, но не выдерживающих экстремальную волатильность.

Модель ясна: Уолл-стрит не впадает в панику во время коррекции. Она занимает позицию. Аналитики Bloomberg уже оценивают, что активы под управлением MSBT могут достичь 5 миллиардов за год. В то время как такие продукты, как BITB (который также торгуется на NYSE Arca), конкурируют за внимание институциональных инвесторов с разными предложениями.

Для тех, кто следит за институциональными движениями, недельные потоки MSBT стали важным окном для оценки реальной температуры на Уолл-стрит. И текущий вывод таков: накапливать при падении, а не бежать в панике.