Sany Renewable Energy 2025 чистая прибыль снизилась на 60%, зарубежная выручка выросла на 1 806%

Sany Renewable Energy (688349), производитель ветряных турбин, сообщил о чистой прибыли за 2025 год в размере 7,12 млрд юаней — на 60,69% меньше в годовом исчислении и на самом низком уровне за шесть лет, согласно ежегодному отчету компании, опубликованному 22 апреля 2024 года. Выручка достигла 273,8 млрд юаней — на 53,89% больше в годовом исчислении, до рекордного уровня, благодаря росту установленной мощности как на внутреннем, так и на международном рынках. Компания объяснила снижение прибыли более низкими ценами на торгах по отечественным наземным ветряным турбинам по контрактам 2024 года, поставленным в 2025 году, а также реформами ценообразования в энергосетях для возобновляемой энергии.

Финансовые результаты за 2025 год

Всеобъемлющие затраты по основным продуктам компании в 2025 году резко выросли на 67% по сравнению с прошлым годом. Прямые материальные затраты на производство турбин увеличились на 54%, при этом затраты на услуги в ветроэнергетике выросли на 1 847%, а затраты по бизнесу электростанций — на 120%. В результате общая валовая маржа по основным продуктам снизилась до 9,45% — на 7,26 процентного пункта. Валовая маржа производства турбин сократилась до 4,43% — на 6,56 процентного пункта, а маржа бизнеса электростанций снизилась до 24,84% — на 11,53 процентного пункта.

Результаты на внутреннем рынке

На внутреннем рынке Sany Renewable Energy в 2025 году достигла установленной мощности наземных турбин 14,71 ГВт — примерно на 61% больше в годовом исчислении и самый высокий показатель в истории компании за этот период. Доля внутреннего рынка выросла до 11,24% — на 0,72 процентного пункта. Объем портфеля заказов на внутреннем рынке по состоянию на конец 2025 года составил примерно 23 ГВт.

Расширение за рубежом

Выручка за рубежом достигла 13,64 млрд юаней в 2025 году — на 1 806,64% больше в годовом исчислении и составила 4,98% от общей выручки, при валовой марже 20,78%, примерно на 12 процентных пунктов выше, чем на внутреннем рынке. Компания завершила инвестиционное соглашение по проекту мощностью 1 ГВт на «зеленом поле» в Узбекистане, продвинула проекты в Сербии и получила права на развитие проектов на «зеленом поле» в Юго-Восточной Азии. Кумулятивный подписанный объем контрактных заказов за рубежом превысил 10 млрд юаней.

Технические характеристики турбин и глобальное положение

Наземные турбины достигли средней удельной мощности одной установки 7,068 МВт в 2025 году — на 20,1% больше в годовом исчислении, тогда как морские ветровые турбины в среднем составили 10,095 МВт — на 1,4% больше в годовом исчислении. Согласно Bloomberg NEF (BNEF), новая установленная мощность Sany Renewable Energy в 2025 году достигла примерно 13,5 ГВт, что относит компанию к числу шести крупнейших в мире.

Разворот в Q1 2026

С началом 2026 года прибыльность значительно улучшилась. В Q1 2026 компания сообщила о выручке 39,85 млрд юаней — на 82% больше в годовом исчислении — и чистой прибыли 1,79 млрд юаней по сравнению с чистым убытком 1,91 млрд юаней в Q1 2025. Компания объяснила рост выручки более быстрыми темпами поставок турбин, а рост прибыли — главным образом продажами ветроэлектростанций.

Прогноз на перспективу

Sany Renewable Energy отметила, что цены на торгах по турбинам в 2025 году улучшились, что должно поддержать более высокие показатели маржи прибыли в последующих периодах. Однако компания предупредила, что конкуренция в ветроэнергетической отрасли остается жесткой, а «раскрученные» конкурентные процессы продолжают сохраняться. Компания заявила, что неспособность постоянно усиливать технические возможности и оптимизировать качество продуктов и услуг может привести к размыванию доли рынка.

Согласно исследованию Guangfa Securities, цены на торгах по наземным ветровым турбинам в Китае заметно восстановились с Q4 2024, сохраняя диапазон 1 600–1 700 юаней/кВт (без учета башен) в 2025 году, что соответствует увеличению на 10% в годовом исчислении. Если заказы будут следовать типичным циклам поставок 1–2 года, то ожидается, что прибыль производителей ветровых турбин будет концентрироваться в 2026–2027 годах.

По состоянию на закрытие рынка 22 апреля цена акций Sany Renewable Energy составила 25,07 юаня за акцию, а общая рыночная капитализация — 30,7 млрд юаней.