Серебро вчера упало на целых 17% за сутки — это уже не первый раз за короткий период. Цена серебра на сегодня остается под давлением, а вместе с ним падают и золото, и медь. Трейдеры говорят, что это связано с низкой ликвидностью и гигантскими спекулятивными позициями, которые просто рушат рынок.

На крипто-платформах ситуация еще хуже. На Hyperliquid произошли массивные принудительные закрытия позиций по токенизированному серебру — около 17,75 миллиона долларов, из которых 16,82 миллиона пришлось на длинные позиции. Это показывает, как кредитное плечо усиливает распродажи. Трейдеры делали ставку на отскок, но затем последовал следующий скачок волатильности, и всех выбило из позиций.

Менеджер хедж-фонда Майкл Берри назвал это «спиралью смертельного коллатераля» — когда криптоколлатераль падает, институты вынуждены продавать токенизированные металлы для покрытия маржи. Результат — цена серебра упала еще больше. Интересно, что в таком сценарии металлические продукты наносят больше убытков, чем сам биткойн. Позиционирование и вынужденные продажи сейчас важнее макроэкономики.

Макроновости тоже не помогают. Рынки все еще обсуждают номинацию Кевина Уорша на пост главы ФРС, а президент Трамп отверг идею жесткого монетарного регулирования. Для драгоценных металлов ожидания по ставкам обычно имеют значение, но сейчас это играет второстепенную роль. Цена серебра на сегодня больше зависит от того, кто кого выбивает из позиций, чем от чистого макроэкономического спроса.