002869, в конце торгов резко вырос и достиг лимитной цены! Сектор связи, против тренда, приток основного капитала!

3 апреля, рынок A-акций продолжил колебаться и корректироваться: индекс Shanghai Composite продолжил удерживаться ниже 3900 пунктов, Nati 50 упал более чем на 2%, Shenzhen Component Index, ChiNext Composite Index и др. также немного снизились. Science and Technology Innovation Board Composite Index стал главной «точкой внимания» рынка: в течение большей части дня котировки находились в «плюсе», а в итоге он закрылся с небольшим ростом. Более 4800 отдельных акций снизились, объем торгов сократился до 1,67 трлн юаней, установив новый минимум с начала года.

На рынке отдельные сектора, такие как коммуникационное оборудование, многопрофильные финансы, электроника, литографические машины и др., относительно были активными, в то время как такие сектора, как уголь, утилизация медотходов, концепция продовольствия и отделка/декор, показали наибольшее падение.

Согласно данным мониторинга Wind в реальном времени, коммуникационная отрасль получила чистый приток средств от основных участников на сумму более 13,2 млрд юаней; электроника — чистый приток более 6 млрд юаней; механическое оборудование — чистый приток более 3,9 млрд юаней; небанковские финансы — чистый приток более 2,4 млрд юаней; компьютерный сектор — чистый приток более 1,8 млрд юаней; также медицинская биология и базовая химия получили чистый приток свыше 16.7k юаней. Электрооборудование понесло чистый отток от основных участников более чем на 4,3 млрд юаней, коммунальные услуги — чистый отток более чем на 3,3 млрд юаней, банки — чистый отток более чем на 2,5 млрд юаней.

По отдельным акциям: China Petroleum Capital получила чистый приток средств от основных участников более 3,7 млрд юаней; Hengtong Optoelectronic — более 2,3 млрд юаней; Guangxun Technology, Jiyi Xuchuang, Fojing Technology, Tongyu Communications и др. 8 акций также все получили чистый приток более 1 млрд юаней.

Что касается рыночных горячих тем, то вторая половина дня принесла приток средств в ряд акций электроники: C & S Special Gases быстро закрепилась на 20% лимитном росте после дневного открытия; Asia Optical Electronics, MicroTee Electronic и др. также быстро достигли лимитных значений роста после дневного открытия. Goldeng Technology (002869) — напротив — ближе к закрытию увеличила объем и сделала прямой рывок вверх: цена в какой-то момент касалась лимитного роста. Phoenix Optical, Fuguang Shares, Uton Optical и др. во второй половине дня также показали всплески с увеличением объема.

По данным Prismark, размер мирового рынка электронных систем в 2025 году составит около 2,81 трлн долларов, что на 10% больше в годовом выражении. В частности, сегмент серверов/хранения данных вырос сильнее ожиданий: на 42% до 413 млрд 0 млн долларов. В 2026 году ожидается, что объем превысит 3 трлн долларов, что соответствует росту на 8% год к году; рынок серверов остается главным полюсом роста (рост +32% г/г). Основной драйвер — капитальные затраты на AI-центры обработки данных.

Кроме того, рынок PCB в 2025 году вырастет на 15,8% в годовом выражении до 85,2 млрд долларов; в 2026 году ожидается рост на 12,5% до 95,8 млрд долларов. Среднегодовой темп роста в период 2025–2030 составит 7,7%; ключевой вклад в рост обеспечивают AI-инфраструктура, высокоскоростные сети и спутниковая связь.

Отрасль электроники также является приоритетной для институциональных опросов в первом квартале. По статистике Wind, в первом квартале электроника была предметом опросов 1848 раз, заняв первое место среди отраслей уровня Шэнь Вань. Количество опрошенных компаний составило 141, включая Dongxin Shares, Juchen Shares, Nuvoton Semiconduct, B&W Memory и др., которые получали минимум 40 опросов.

Взгляд на дальнейшую перспективу: Hu Long Securities считает, что текущий эффект «терять деньги» на рынке продолжает активно высвобождаться, а внутрисекторная дифференциация выражена особенно заметно. Медицинский сектор после роста откатывает назад, но в целом его результаты сильнее ожиданий. Сектора судоходства и нефти/газа усиливаются под влиянием новостей, тогда как технологические акции в целом остаются относительно слабыми. Особенно ключевым является то, сможет ли энергетический сектор остановить падение: если слабость продолжится, это еще больше усилит негативную обратную связь рынка. В краткосрочной перспективе индекс Shanghai Composite с высокой вероятностью сохранит структуру диапазонных колебаний; основное внимание следует уделить возможностям среди передовых ключевых позиций в зоне расхождений.

Yintai Securities отмечает, что во втором квартале международная ситуация вокруг США—Иран по-прежнему будет оставаться важным фактором, влияющим на движение рынков Шанхая и Шэньчжэня. В краткосрочной перспективе это будет оказывать определенное отрицательное влияние на внутренний рынок A-акций через давление на аппетит к риску, вызванное генерированными рисками, а также переоценку траектории политики ФРС. Однако факторы, которые будут поддерживать устойчивое улучшение на рынке A-акций, по-прежнему существуют, включая дальнейшую оптимизацию фундаментальных показателей внутренней экономики, постепенное воплощение улучшения прибыли A-акций, а также непрерывное высвобождение «дивидендов» от реформы рынка капитала и т. п.; все они обеспечат поддержку A-акциям в долгосрочной перспективе.

Корректура: Яо Юань