Недельный фокус: резкий рост стоимости инновационных лекарств на низких уровнях, появился ли сигнал для инвестиций? Продолжающиеся геополитические конфликты, металлы и химическая промышленность ожидают новую волну роста?

В пятницу (27 марта) A-shares открылись с понижением, но затем пошли вверх; Shenzhen Component Index вырос более чем на 1%. Общий объём торгов на двух рынках составил 1,85 трлн юаней в пересчёте на снижение объёма; более 4300 акций по всему рынку выросли. Основные рыночные акценты в основном сосредоточены на двух тематических направлениях — инновационных лекарствах и литиевых батареях.

Инновационные лекарства взорвались коллективно. Показатели активов фармсектора на A-shares и в Гонконге впечатляют. В частности, активы инновационных лекарств с 100% НИОКР — Гонконгский фонд биржевой торговли (ETF) инновационных лекарств Huabao (520880) взлетел на 5,51%; фонд Huabao по лекарствам с крупным весом в A-shares по инновационным лекарствам (562050) стремительно вырос на 4,21%. Оба актива одновременно установили максимальный исторический дневной рост.

Цепочка предприятий по литиевым батареям подняла вверх одновременно сектор цветных металлов и химический сектор. Нацелившись на лидеров отрасли цветных металлов, ETF Huabao по цветным металлам (159876) в течение дня снова прибавил почти 3%. На этой неделе он продолжал восстанавливаться: недельная свеча завершила три подряд нисходящих недели; химический ETF Huabao (516020) закрылся ростом на 2,74%, отметив дневную тройную положительную серию; и на недельном графике также завершилась тройная нисходящая серия.

Согласно комментариям Guoxing Securities, в настоящее время эскалация геополитического конфликта на Ближнем Востоке продолжается, а колебания мирового рынка сырьевых товаров усиливаются. Инвесторам следует максимально сосредоточиться на безопасности поставок энергии, эволюции инфляционных ожиданий и направлении размещения капитала по классам активов. На стратегическом уровне A-shares не следует быть чрезмерно пессимистичными — есть чёткая поддержка. Определённость долгосрочного экономического развития Китая даёт рынку прочную опору; одновременно регулирование отечественного финансового рынка и макроэкономические решения уделяют высокое внимание стабильности рынка. A-shares обладают ролью «морского бога-опоры».*

[ETF всё-всё знает: итоговый обзор по горячим темам] Поговорим отдельно о торговых и фундаментальных показателях отраслевых тематических ETF, таких как инновационные лекарства, цветные и химические направления.

1. Старт контратаки? Взрыв на низких уровнях у инновационных лекарств через Northbound в Гонконг, 520880 взлетает на объёмах на 5,5%! Лидер рынка лидирует с ростом 14%; InnovationX, Weili Zhibo-B взлетают на 10%

A+H фармсектор пережил мощный взрыв, лидируя по всему рынку! На первом месте инновационные лекарства: активы инновационных лекарств с 100% НИОКР — Гонконгский ETF инновационных лекарств Huabao (520880) взлетел на 5,51%; фонд Huabao по лекарствам с крупным весом в A-shares по инновационным лекарствам (562050) стремительно вырос на 4,21%. Оба актива установили максимальный исторический дневной рост. Медицинский сектор также активен: Northbound ETF по медицине Huabao (159137) и Medical ETF Huabao (512170) завершили день ростом соответственно на 3,36% и 2,51%.

Среди A+H фармактивов наибольшая сила в росте у Northbound ETF инновационных лекарств! ETF инновационных лекарств Huabao (520880) демонстрирует высокую эластичность: дневная амплитуда колебаний около 7%. Внутридневной максимум составил 5,72%. Мощная «бычья свеча-обволакивание» уверенно показала «бычье поглощение медвежьей». Внутрирыночные торги особенно активны: дневной объём торгов 740 млн юаней, что на 80% больше, чем вчера; это максимум примерно за 4,5 месяца!

ETF инновационных лекарств Huabao (520880) охватывает 50 компаний, занимающихся разработкой инновационных лекарств и котирующихся в Гонконге. Средняя величина роста в составе корзины — почти 5%, 6 акций растут более чем на 10%! В составе весовой лидер Shijao Group безумно вырос на 13,85%, Sanzheng Pharmaceutical — на 10,41%; InnovationX, Weili Zhibo-B и другие новые Northbound-активы, включённые в состав в этом месяце, взлетают совместно более чем на 10%.

Какие факторы драйвят рынок? Сосредоточьтесь на следующих катализаторах.

1、Лидеры инновационных лекарств получили крупные покупки от контролирующего лица. 26 марта контролирующее лицо Shijao Group Cai Dongchen резко увеличил позицию, докупив 49,4 млн акций; объём сделки составил 413 млн гонконгских долларов. Масштаб допокупки особенно заметен, демонстрируя твёрдую уверенность менеджмента в долгосрочной ценности компании.

2、Несколько компаний по инновационным лекарствам получили переломный момент к прибыли. По состоянию на текущий момент у Northbound ETF инновационных лекарств Huabao (520880) уже 30 компаний из состава опубликовали годовые отчёты за 2025 год; из них 17 компаний, разрабатывающих инновационные лекарства, вышли в прибыль, 16 компаний показали рост чистой прибыли в годовом сопоставлении на двухзначные значения и выше; такие компании, как Xinda Biologics, и ещё 6 компаний имеют темпы роста более 100% г/г; максимальный рост — более чем в 11 раз!

3、В ожидании — тяжёлое событие в перспективе с сильными ожиданиями катализатора. AACR Annual Meeting пройдёт 17–22 апреля 2026 года в Сан-Диего, США. По неполным подсчётам, 104 китайские фармкомпании представят на этом мероприятии более 250 инновационных лекарств; общая представленность китайских компаний по инновационным лекарствам значительно повысится.

На вторичном рынке: текущая корректировка в Northbound ETF инновационных лекарств продлилась уже два квартала; окно для размещения слева постепенно становится более ясным. Для размещения ориентир — 100% инновационные лекарства, то есть Northbound ETF инновационных лекарств Huabao (520880): 100% размещение в компании по разработке инновационных лекарств. Доля топ-10 весов — более 70%, выраженная характеристика лидерства; базовые активы — из Гонконга, присутствуют признаки высокой эластичности и преимущества T+0.

2. Литиевые рудные акции срывают крышу в «лимит вверх»! Ganfeng Lithium поднимается на вершину списка притока капитала A-shares; энергетические металлы лидируют на двух рынках! Huabao Fund ETF по цветным металлам (159876) максимум поднялся до 3,6%

На рынке A-shares на фоне сильного падения американских акций за ночь сложилась самостоятельная динамика: энергетические металлы лидировали на двух рынках, за литиевыми рудными акциями последовал шквал «лимит вверх». Ganfeng Lithium, Yongxing Materials и Shengxin Lithium Energy получили «лимит вверх»; а лидер малых металлов Yunnan Germanium также достиг «лимита вверх», при этом цена обновила исторический максимум.

В части популярных ETF: ETF Huabao по цветным металлам (159876), собравший лидеров сектора цветных металлов, показал самый высокий внутридневной рост — максимум до 3,61%, а по итогам дня — рост на 2,91%, вернувшись выше 10-дневной средней.

По денежным потокам: более 14,8 млрд юаней основных средств скупали сектор цветных металлов. Объём привлечения средств в секторе занимает первое место среди 31 отрасли на уровне первичных отраслей Shenwan. Ganfeng Lithium получила чистый приток от главных средств за день 3,734 млрд юаней, поднявшись на вершину списка притока капитала A-shares.

По новостному фону: фьючерсы на карбонат лития — основной контракт — разом пробили уровень 160000 юаней/тонну. За последние 5 дней суммарный рост превысил 14%. Когда глобальная конфигурация спроса и предложения разворачивается наоборот, «обрыв поставок» сталкивается с «всплеском заказов на накопление энергии», ожидается старт нового цикла:

1、Со стороны предложения: Зимбабве — крупнейший в мире производитель лития №4. С конца февраля страна объявила о бессрочной приостановке экспорта всех рудных концентратов и литиевых концентратов. Эта мера продолжается уже почти месяц, что значительно превышает ожидания рынка по краткосрочному возмущению. Зимбабве обеспечивает около 10% мирового объёма добычи литиевых ресурсов; и около одной пятой литиевого концентрата направляется в Китай. Эффект «обрыва поставок» в краткосрочной перспективе резко ужесточил оборот спот-сделок внутри страны.

2、Со стороны спроса: в 2026 году рынок накопления энергии демонстрирует настоящий всплеск. Данные показывают: производство аккумуляторных элементов накопления энергии в Китае в январе–феврале 2026 года выросло на 91% г/г. На фоне ажиотажа строительства дата-центров для AI и эффекта замещения вследствие высоких цен на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке, UBS прогнозирует, что спрос на литий-ионное накопление энергии в 2026 году вырастет на 55%. Накопление энергии превращается из роли второстепенного игрока в роль главного; ожидается, что доля накопления энергии в литиевом спросе к 2035 году вырастет с текущих однозначных значений до 42%.*

Согласно комментариям Guoxing Securities, спрос на downstream на аккумуляторные элементы по-прежнему сохраняется на высоком уровне. Одновременно на стороне предложения продолжаются возмущения, связанные с переоформлением лицензий на литиевые руды в Цзянси, и остаются скрытые риски по предложению. Учитывая нынешний сильный спотовый спрос на литий-руды, а также то, что восстановление добычи литиевых руд продолжает быть ниже ожиданий, и что на фоне возмущений из-за запрета на экспорт литиевых руд из Зими/Цзаба Ли (Tong?), краткосрочно цена лития может оставаться скорее в режиме сильной боковой консолидации.*

Взгляд на перспективы сектора цветных металлов: согласно Guosheng Hongyuan, недавние возмущения на Ближнем Востоке и рост цен на энергию оказывают давление на сектор, к тому же накладываются опасения стагфляции и высокая волатильность активов. На фоне долгосрочных драйверов де-глобализации логика инвестирования перешла от драгоценных металлов и сырья к стратегическим малым металлам в новый формат. Сектор цветных металлов, как ожидается, сможет продолжить рост; краткосрочная волатильность обеспечивает хорошие возможности для размещения в течение года.*

3. Карбонат лития продолжает восстанавливаться! Перелом в отраслевой конъюнктуре поджигает химию; основной капитал почти 20 млрд юаней охотится! Huabao Fund химический ETF (516020) в течение дня взлетает более чем на 3%

Химический сектор бьёт по всем фронтам! ETF Huabao по химии (516020), отражающий общий тренд химического сектора, после открытия начал колебаться с ростом; во второй половине дня рост сохранялся на высоком уровне, продолжая внутридневные колебания. Внутрирыночная цена максимум достигла роста 3,28%; по итогам закрытия рост составил 2,74%.

По составу бумаг: отдельные компании в сегментах калийных удобрений, азотных удобрений, синтетических смол и т.п. показали рост в числе лидеров. По итогам закрытия: Asia Kali International выросла более чем на 8%, Yanshu Lake — более чем на 7%, Luxi Chemical, Blue Sail Technology, Guangdong Hongda и др. также показали рост в числе лидеров.

По денежным потокам: химический сектор продолжает получать допокупки со стороны основных средств. Данные Wind показывают: по итогам закрытия объём чистого притока от основных средств в сектор базовой химии составил 18,793 млрд юаней; за последние 5 дней суммарное поглощение средств сектором базовой химии достигло 39,54 млрд юаней, а величины чистого притока остаются в числе лидеров — выше всех по 30 отраслям уровня CITIC.

По новостному фону: правительство Зимбабве объявило о бессрочной приостановке экспорта всех литиевых концентратов и до сих пор не выпустило чётких правил. Период действия запрета значительно превышает ожидания рынка. Сообщается, что страна является важным поставщиком литиевых ресурсов в мире; этот шаг заметно усиливает дефицит предложения литиевого сырья в глобальном масштабе. На этом фоне цена карбоната лития показывает тенденцию к стабилизации и восстановлению.

Некоторые аналитики отмечают: в Китае вопрос с лицензиями на добычу слюдяных руд ещё не решён, а вероятность возобновления добычи литиевой руды «Guangxia Wó» в течение года крайне низка. При этом зарубежная политика Зимбабве по литиевым рудам ещё не согласована; это повлияет на поставки сырья в перспективе. Со стороны спроса: продажи новых энергетических автомобилей показали слабую динамику, плюс закрытие окна для «опережающего экспорта» вызывает обеспокоенность средств по поводу вялого спроса в сезон, что приведёт к накоплению запасов. Однако на уровне материалов сохраняются полная загрузка и полные продажи; операционная активность высокая. Ожидается, что это всё же будет обеспечивать определённую поддержку цене карбоната лития.

Взгляд на перспективы: согласно Open Source Securities, перелом в химической конъюнктуре становится всё более ясным. Текущая волатильность цен на нефть уже демонстрирует тенденцию к снижению на марже; даже если в дальнейшем останутся периодические высокие колебания, предельный эффект потрясений для сектора будет продолжать ослабевать. После раунда данной корректировки большинство лидеров химической отрасли уже вошли в глубокий ценовой диапазон стоимости. Ожидается, что ускорение развития благоприятного цикла химической отрасли уже не за горами.*

Как воспользоваться возможностями химического сектора? Разместиться через химический ETF Huabao (516020) может быть эффективнее. Согласно публичным данным, химический ETF Huabao (516020) отслеживает индекс тематических акций по химической промышленности на уровне CICC. Совокупный вес блока «нефть и нефтехимия + базовая химия» превышает 80%. Внебиржевые инвесторы также могут разместиться в химическом секторе через фонд-соединитель химического ETF Huabao (класса A 012537/C класса 012538).

Примечание: подробности комиссий см. в юридических документах каждого фонда.

Источник: Шанхайская и Шэньчжэньская биржи и т.п., по состоянию на 27.03.2026. Напоминание: в ближайшее время рыночная волатильность может быть высокой; краткосрочные колебания вверх/вниз не предвещают будущую динамику. Пожалуйста, инвестируйте рационально в соответствии с вашим состоянием капитала и способностью к риску, уделяйте особое внимание доле в портфеле и управлению рисками.

*Мнение институциональных участников: источники справочных материалов включают репортаж Caixin Media: «Гуйсинь? Securities Wang Han о ситуации на Ближнем Востоке; движение доллара и золота — “барометр”»; UBS от 7 февраля опубликованный отчёт «Цены на литий открывают третий цикл роста, дефицит спроса и предложения драйвит высокую конъюнктуру отрасли»; комментарии Guoxing Securities от 26 марта, см. статью «Guoxing Securities: обмен лицензий на литиевые руды в Цзянси + запрет на экспорт из Зимбабве, цена лития краткосрочно скорее сильная»; Guosheng Hongyuan от 18 марта опубликовал «Инвестиционная стратегия по отрасли цветных металлов весной 2026: движение вперёд в период волатильности»; Open Source Securities 22 марта 2026 года еженедельный отчёт по отрасли базовой химии «Химия вошла в “зону удара”, твердо и всесторонне продолжаем смотреть на бычий рынок химии».

Предупреждение о рисках: химический ETF Huabao пассивно отслеживает индекс CSI по цветным металлам. Базовая дата индекса 31.12.2013; опубликован 13.07.2015. Химический ETF Huabao пассивно отслеживает индекс тематических акций по сегментированной химической промышленности CSI. Базовая дата индекса 31.12.2004; опубликован 11.04.2012. Состав ценных бумаг индекса корректируется своевременно в соответствии с правилами формирования этого индекса; его результаты бэктеста не предвещают будущие показатели индекса. Упомянутые в статье отдельные акции приводятся лишь как объективное перечисление ценных бумаг индекса; это не является рекомендацией по каким-либо акциям и не отражает направление деятельности управляющего фондом и фонда. Любая информация, появляющаяся в этой статье (включая, но не ограничиваясь, отдельные акции, комментарии, прогнозы, таблицы, индикаторы, теории, любые формы описаний и т.д.), предоставляется только для справки; инвестор несёт ответственность за любые инвестиционные действия, которые он принимает по своему усмотрению. Кроме того, любые мнения, анализы и прогнозы в настоящей статье не являются инвестиционными рекомендациями для читателя в любой форме и не несут ответственности за прямой или косвенный ущерб, вызванный использованием содержания этой статьи. Инвестору следует внимательно ознакомиться с юридическими документами фонда, такими как «Договор фонда», «Проспект эмиссии» и «Краткое описание продукта фонда», понять характеристики риск-доходности фонда и выбрать продукт, соответствующий вашей способности к риску. Прошлая доходность фонда не предвещает будущую. Результаты других фондов, которыми управляет управляющая компания, не являются гарантией результатов фонда. Согласно оценке управляющей компании, химический ETF Huabao, ETF Huabao по цветным металлам, ETF Huabao по лекарствам и ETF Huabao по медицине имеют уровень риска R3 — средний риск; они подходят инвесторам со сбалансированным профилем (C3) и выше. Northbound ETF Huabao по инновационным лекарствам и Northbound ETF Huabao по медицине имеют уровень риска R4 — средне-высокий риск; они подходят инвесторам с активным профилем (C4) и выше. Рекомендации по пригодности подбирать следует по согласованию с дистрибьюторами. Дистрибьюторы (включая прямые каналы продаж управляющей компании и другие дистрибьюторы) проводят оценку риска указанных выше фондов в соответствии с соответствующими законами и нормативами; инвесторам следует своевременно обращать внимание на заключения по пригодности, выдаваемые управляющей компанией. Мнения по пригодности у разных дистрибьюторов не обязательно совпадают, и результаты оценки уровня риска фондовых продуктов, предоставленные дистрибьютором, не могут быть ниже результата оценки уровня риска, сделанного управляющей компанией. В «Договоре фонда» о характеристиках риск-доходности фонда и уровне риска имеются различия из-за различия учитываемых факторов. Инвесторам следует понимать показатели риск-доходность фондов, тщательно выбирать продукт с учётом ваших инвестиционных целей, сроков, опыта и способности к риску, а также самостоятельно нести соответствующие риски. Регистрация упомянутых выше фондов Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая не означает, что она делает существенное суждение или гарантию относительно инвестиционной ценности этого фонда, рыночных перспектив и доходности. Инвестиции в фонд требуют осторожности.

MACD формирует сигнал «золотой крест» — вот какие акции растут неплохо!

Огромный объём новостей и точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance APP

Ответственный: Ян Хунбо