Вторая половина прошлого года увеличила долю в компании Чжаоян Синь Яо, создала позицию в Тебао Шэнвэи. Гран из China-Europe Fund приобрел акции своего управляемого медицинского фонда.

2026 жылдың екінші жартысында Галанның иелігіндегі 3 инвестициялық қордағы ішкі үлестік қатысуы айқын түрде сараланды.

3 наурыз 31-де ЕЦҚ қорының инвестициялық директоры, әйгілі қор менеджері Галан басқаратын 3 ашық типтегі өзара қор 2025 жылғы есептілігін ашып, олардың жасырын ірі үлестік акционерлері де сол арқылы жария болды.

Нақтырақ айтқанда, бірдей медицина тақырыбындағы CEFA-ның медициналық денсаулық және CEFA-ның медициналық инновация қорлары «Чжао-ян жаңа дәрі»-ні (昭衍新药) айтарлықтай арттырды, сонымен қатар CEFA-ның медициналық инновация қоры «Аопу-Май»-ді (奥浦迈), «Ботэн акцияларын» (博腾股份), «Саншэн Гоцзян»-ды (三生国健) қайтадан сатып алып, алғаш рет «Тебао био»-ға (特宝生物) позиция ашты.

CEFA-ның Mingrui New Starting қоры (中欧明睿新起点) болса «Индустриялық Фудли»-ді (工业富联), «Хуаюань кобаль»-ді (华友钴业), «Тяньци Лити»-ді (天齐锂业) қайта сатып алып, алғаш рет «China Southern Airlines»-ға (中国国航), «China Southern Airlines»-ға (南方航空), «Лоян Мо»-ға (洛阳钼业) позиция ашты.

Одан бөлек, «Фэнпай» жаңалықтар тілшісі байқағандай, 2025 жылдың ортасында жарияланған қор үлестері иелерінің деректерімен салыстырғанда, өткен жылдың екінші жартысында Галан басқаратын CEFA-ның Medical Health және CEFA-ның Mingrui New Starting қорларында компания ішіндегі қызметкерлер әртүрлі пропорциямен сатылымға шығару (азайту) жүргізді; оның ішінде CEFA-ның Mingrui New Starting қорынан компанияның басшылық деңгейіндегі менеджерлері мен бөлім жетекшілері толықтай (нөлге дейін) сатып-саттығын тоқтатып сатты. Ал соған қарсы, CEFA-ның ішінде жұмыс істейтін қызметкерлер мен Галанның өзі CEFA-ның Medical Innovation қорын арттырды.

CEFA-ның Medical Health қоры Inke Medical пен Чжао-ян жаңа дәріге үлкен көлемде арттырды

Қазіргі кезде Галан басқаратын 3 ашық типтегі өзара қор бар: CEFA-ның Medical Health, CEFA-ның Medical Innovation және CEFA-ның Mingrui New Starting аралас қоры. Көлемі ең үлкен өнім — CEFA-ның Medical Health қоры, ол қазіргі уақытта Галан мен Чжао Лэй бірігіп басқарады.

Нақтырақ айтқанда, 2025 жылдың соңына қарай CEFA-ның Medical Health қоры барлығы 130 акция ұстады. Бұған дейін жарияланған 2025 жылғы төртінші тоқсан есебінде CEFA-ның Medical Health қорының алғашқы ондық ірі үлестік акционерлері 2025 жылғы үшінші тоқсан кезеңімен салыстырғанда ауыспаған: ретімен — «Яомин Кангде» (药明康德，603259.SH), «Хэнжуй медицина» (恒瑞医药，600276.SH), «Канглонгхуацэн» (康龙化成，300759.SZ), «Тайгэ медицина» (泰格医药，300347.SZ), «Байли Тяньхэң» (百利天恒，688506.SH), «Кайлайин» (凯莱英，002821.SZ), «Синли Тай» (信立泰，002294.SZ), «Хайсыке» (海思科，002653.SZ), «Кэлун дәріхана» (科伦药业，002322.SZ), «Байжи Шэньчжоу-U» (百济神州-U，688235.SH).

Ең соңғы жарияланған жылдық есеп деректеріне қарағанда, CEFA-ның Medical Health қорының жасырын ірі үлестік акционерлері де жеке акциялар бойынша ауыспаған, яғни бұрыннан бар позициядағы нысандар. Нақтырақ айтқанда, 11-орыннан 20-орынға дейінгі ірі үлестік акционерлер ретімен — «Хуаңдун медицина» (华东医药，000963.SZ), «Эйлес» (艾力斯，688578.SH), «Хао-юань медицина» (皓元医药，688131.SH), «Зэ-Цзинь фарма-U» (泽璟制药-U，688266.SH), «Чжао-ян жаңа дәрі» (昭衍新药，603127.SH), «Хуэйтай медицинa» (惠泰医疗，688517.SH), «Тебао био» (特宝生物，688278.SH), «Байпу Сэйс» (百普赛斯，301080.SZ), «Инке медицинa» (英科医疗，300677.SZ), «Цзючжоу фарма» (九洲药业，603456.SH).

Солардың ішінде CEFA-ның Medical Health қоры Inke Medical пен «Чжао-ян жаңа дәрі»-ні айтарлықтай арттырды: қосу үлесі тиісінше 8270.10% және 1629.99%；сонымен қатар «Хао-юань медицина», «Тебао био», «Байпу Сэйс», «Цзючжоу фарма»-ны да арттырды.

Ал оған қарсы, «Хуаңдун медицина», «Эйлес», «Зэ-Цзинь фарма-U», «Хуэйтай медицинa» — осы төрт акция әртүрлі дәрежеде қысқартылды.

«Фэнпай» жаңалықтар тілшісі байқағандай, 2025 жылдың ортасында жарияланған қор үлестері иелерінің деректерімен салыстырғанда, CEFA-ның ішкі қызметкерлері өткен жылдың екінші жартысында CEFA-ның Medical Health аралас қорынан 58.47 мың үлесті азайтты (58.47万份)；сонымен қатар CEFA-ның жоғары басқару деңгейіндегі қызметкерлері және қор инвестициялары мен зерттеу бөлімінің жетекшілері CEFA-ның Medical Health аралас A үлесі бойынша «10万-50万份» ауқымынан «0-10万份» ауқымына дейін төмендеді；ал Галан мен Чжао Лэйдің ұстап отырған үлестерінің ауқымы «50万-100万份» деңгейінде өзгеріссіз қалды.

CEFA-ның Medical Innovation қоры Тебао био-ға алғаш рет позиция ашты

Сол медицина тақырыбындағы CEFA-ның Medical Innovation қорына келсек, бұл қор әлі де Галанның өзімен ғана басқарылады.

Қорды қайта орналастыру және акцияларды алмастыру тұрғысынан, 2025 жылдың екінші жартысында CEFA-ның Medical Innovation қоры «Чжао-ян жаңа дәрі»-нің AH акцияларын, «Аопу-Май»-ді (奥浦迈，688293.SH), «Ботэн акцияларын» (博腾股份，300363.SZ), «Саншэн Гоцзян»-ды (三生国健，688336.SH) қайта сатып алды және алғаш рет «Тебао био»-ға (特宝生物，688278.SH) позиция ашты.

Сонымен қатар «Хэнжуй медицина» (恒瑞医药，600276.SH) және «Синли Тай» (信立泰，002294.SZ) әртүрлі дәрежеде қысқартылды.

CEFA-ның Medical Health аралас қорынан айырмашылығы, 2025 жылдың екінші жартысында CEFA-ның ішкі қызметкерлері CEFA-ның Medical Innovation қорына 20.37 мың үлес қосты；сонымен бірге Галанның өзі CEFA-ның Medical Innovation қорындағы A акциялары бойынша ұстайтын үлесінің ауқымы «50万-100万份»-дан 100万份 астамға дейін артты.

CEFA-ның Mingrui New Starting қорында Индустриялық Фудли-ді қайта сатып алды

Жоғарыда аталған екі қормен салыстырғанда, CEFA-ның Mingrui New Starting қорының алдыңғы ондығына кіретін салалар тек медицина секторымен шектелмейді.

Жаңадан жарияланған жылдық есеп деректеріне сәйкес, 2025 жылдың екінші жартысында CEFA-ның Mingrui New Starting қоры «Индустриялық Фудли»-ді (工业富联，601138.SH), «Хуаюань кобаль»-ді (华友钴业，603799.SH), «Тяньци Лити»-ді (天齐锂业，002466.SZ) қайта сатып алды және алғаш рет «China National Aviation»-ға (中国国航，601111.SH), «Нанфан Эйрлайнс»-ке (南方航空，600029.SH), «Лоян Мо»-ға (洛阳钼业，603993.SH) позиция ашты.

Одан бөлек, CEFA-ның Mingrui New Starting қоры «Гуйчжоу Мотай»-ды (贵州茅台，600519.SH), «Хуэйдянь акцияларын»-ды (沪电股份，002463.SZ) және «Ханьвэй Цзи»-ді (寒武纪，688256.SH) да арттырды. Соның ішінде Галанның «Хуэйдянь акцияларын» (沪电股份) арттыру үлесі 14482.71% деңгейіне дейін жетті.

Айта кетерлік жайт, 2025 жылдың екінші жартысында CEFA-ның жоғары лауазымды тұлғалары, қор инвестициялары және зерттеу бөлімінің жетекшілері CEFA-ның Mingrui New Starting қорынан толық көлемде сатылым жасап шықты. Өткен жылдың соңына қарай Галанның осы қордағы ұстап отырған үлесі де «10万-50万份»-дан «0-10万份»-ға дейін төмендеп, CEFA-ның ішіндегі қызметкерлердің жиынтық азайтуы 162.87万份 болды.

Инновациялық дәрілердің өнеркәсіптік тізбегін әлі де қолдайды

2026 жылға көзқарас білдіре отырып, Галан 2025 жылғы есепте инновациялық дәрі-дәрмек өнеркәсіптік тізбегін әлі де жақтайтынын, сонымен қатар медициналық құрылғылардың отандық өндірісін ілгерілету және экспортқа шығару, сондай-ақ тұтынушылық медицинадағы дағдарыстан кейінгі бетбұрысты назарда ұстайтынын айтты.

Галан инновациялық дәрілер секторы әлі де саладағы инвестицияның негізгі өзегі болады деп атап өтті. Өнеркәсіптік тренд тұрғысынан қарағанда, отандық жетекші инновациялық дәрі кәсіпорындары шетелге лицензия беру бойынша бай тәжірибе жинақтады, негізгі активтер халықаралық дәрі кәсіпорындарының жоғары деңгейде мойындауына ие болды, BD арқылы экспорт (business development экспорт) жыл бойы жалғасуы мүмкін. Сонымен қатар BD мәмілелері қалыпты сипат алғаннан кейін, ең маңыздысы мәміледен кейінгі өнімнің жаһандық құндылығының біртіндеп дәлелденуі болып табылады; бұл жаһандық клиникалық ілгерілеу жылдамдығына, деректер жариялау сапасына және бәсекелестік ахуалдың өзгеруіне тәуелді.

Осы уақытта Галан дәрілік зерттеулерді аутсорсингке беру саласы қалпына келу үрдісін жалғастырады деп есептейді. Отаның инновациялық дәрілердің экспорт толқыны мен алғашқы нарықтағы белсенділік артқан сайын, биомедицина саласындағы қаржыландыру жағдайы тұрақты түрде жақсарып, саланың сұранысы да үздіксіз артуы мүмкін. Кәсіпорындардың қолындағы тапсырыстар деңгейі жоғары болып қалады, тапсырыс бағалары тұрақтанып, кейбір салаларда бағаның қайта түзелу белгілері байқалады, нәтижесінде кәсіпорындардың есептіліктері жақсара алады.

«Медициналық құрылғылар секторы 2026 жылы көрсеткіштердің бетбұрыс нүктесін көретін сияқты.» — деді Галан. Отандық өндіріс пен экспорт — бәсекелестік ахуалды қайта қалыптастыратын екі қозғалтқыш болмақ. Медициналық жабдықтар саласында тендер өткізу ырғағы тұрақты, кейбір кәсіпорындар тауарлық-материалдық қорларды төмендеткеннен кейін, көрсеткіштердің қалпына келу кезеңі басталуы мүмкін. Ортопедияға арналған шығын материалдары, in vitro диагностика сияқты шетел нарықтары біртіндеп екінші өсу қисығына айналып келеді; экспорт бағыттарының әртараптануы және өнім түрлерінің жоғары қосылған құнына қарай ығысу үрдісі жалғаса береді. AI медицина және ми-компьютер интерфейстері саласында ілгерілеу жылдам, ми-компьютер интерфейстері технологиялық серпілістен коммерцияландыруға өтудің маңызды түйіндік кезеңіне шықты. Саясаттық жоспарлау мен стандарттардың іске асуының арқасында индустрияландыру процесі жеделдеуі мүмкін.

Сонымен қатар Галан тұтынушылық медицина саласы дағдарыстан кейінгі бетбұрысты күтуі мүмкін екенін айтты. Ұзақ мерзімді түзетуден кейін көз, стоматология, эстетикалық медицина сияқты бағыттар тұтынушы сенімі біртіндеп қалпына келген сайын қайта көтерілу мүмкіндігі бар. Бренд пен қызмет артықшылықтары бар көшбасшы компаниялар қайта өркендеуі мүмкін. Қарттар экономикасы фонында реабилитациялық күтім, созылмалы ауруларды басқару сияқты салаларда тұтынушылық өсім әлеуеті өте үлкен.

«Жалпы алғанда, Қытайдың фармацевтика өнеркәсібіндегі жаһандық рөл бағынып келуден бастап алға шығуға дейінгі өзгерістен өтуде. Инновациялық дәрілердің экспорты, дәрілік зерттеулерді аутсорсингке берудің қалпына келуі, құрылғылардың отандық өндірісі мен экспорты, сондай-ақ тұтынушылық медицинаның жандана түсуі — әлі де саланың негізгі қозғаушы күші болады. Біз ұзақ мерзімді құндылыққа негізделген инвестициялау шеңберін сақтаймыз, осы бағыттағы салаларды негізгі түрде жалғастырып орналастыруды жоспарлаймыз және инвесторларға ұзақ мерзімді инвестициялық кіріс әкелуді қалаймыз.» — деді Галан.

(Дереккөз: «Фэнпай» жаңалықтары)