"Разборные компоненты" неожиданно набирают популярность, ZTO Express в 2025 году надежно сохраняет долю рынка 19,4% Отрасль экспресс-доставки ускоряет интеграцию: концентрация топ-6 компаний превышает 80%

Задача выполнена. Вот полный и точный перевод исходного текста на русский язык:

Как AI и бизнес по сборным отправлениям могут стать второй кривой роста для Zhongtong Express?

Журналист «Daily Economic News»: Чэнь Тинь    Редактор: Вэй Вэньи

В 2025 году Zhongtong Express-W (HK02057, цена акции 196,4 гонконгских долларов, рыночная капитализация 151,208 млрд гонконгских долларов; далее — «Zhongtong Express») прошла немного волатильный год.

18 марта Zhongtong Express опубликовала неаудированные финансовые показатели за четвертый квартал и весь 2025 год. Согласно отчету, в 2025 году общий доход компании составил примерно 49,099 млрд юаней, что на 10,9% больше по сравнению с предыдущим годом; скорректированная чистая прибыль — около 9,513 млрд юаней; объем отправлений увеличился на 4,5 млрд штук, а за год количество посылок выросло на 13,3% до 385,2 млрд штук.

Источник изображения: объявление Zhongtong Express

На телефонной конференции основатель, председатель правления и генеральный директор Zhongtong Express Лай Мэйсон отметил, что объем сборных отправлений в 2025 году продолжает расти, в четвертом квартале достигнув в среднем 9,8 миллиона штук в день, что на более чем 38% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Лай Мэйсон также заявил, что в целом индустрия экспресс-доставки переходит на развитие, сочетающее качество и количество. «Чисто низкоценовое масштабное расширение — это неустойчиво и неэкономично. Для бизнес-моделей с выраженным эффектом масштаба эта фундаментальная перемена способствует ускорению перехода отрасли от жесткой ценовой конкуренции к новой стадии, основанной на способности привлекать клиентов, что дополнительно стимулирует отраслевую консолидацию.»

Журналист «Daily Economic News» (далее — «журналист») обратил внимание, что в 2025 году Zhongtong Express демонстрирует движение в условиях волатильности: во втором квартале доход на посылку снизился по сравнению с прошлым годом на 0,06 юаня, в третьем квартале — вырос на 0,02 юаня, а в четвертом квартале — увеличился на 2,9%, достигнув 1,35 юаня.

Источник изображения: материалы презентации для инвесторов Zhongtong Express за четвертый квартал 2025 года (в юанях за посылку)

В 2025 году доля Zhongtong Express на рынке составила 19,4%, что соответствует уровню предыдущего года, и компания удерживает лидерство в отрасли уже десять лет подряд.

Бум бизнес-сборных отправлений: «вторая кривая роста» набирает обороты

В четвертом квартале 2025 года объем посылок Zhongtong Express достиг 10,558 млрд штук, что на 9,2% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (9,665 млрд штук). Скорректированная чистая прибыль составила 2,695 млрд юаней.

Лай Мэйсон отметил, что в четвертом квартале 2025 года политика против внутренней конкуренции продолжает показывать эффективность, и экстремально низкие цены в индустрии удалось сдержать. Рост объема Zhongtong Express опередил общий рынок, что соответствует ожиданиям.

Финансовый директор Zhongtong Group Янь Хуэйпин заявил, что в четвертом квартале 2025 года основной доход на посылку вырос на 2,9%, что в основном связано с повышением цен за посылку для прямых клиентов, что эффективно компенсировало негативное влияние увеличения субсидий в других сегментах бизнеса. Кроме того, квартальный операционный денежный поток составил 4,2 млрд юаней, а капитальные затраты — 1,8 млрд юаней.

За весь год доход основной бизнес-сегмента Zhongtong Express увеличился с 43,395 млрд юаней по итогам 2024 года на 11,3%, достигнув 48,291 млрд юаней в 2025 году, что является результатом совокупного воздействия роста объема посылок на 13,3% и снижения среднего дохода за посылку на 1,7%.

По состоянию на 31 декабря 2025 года Zhongtong Express насчитывает более 31 000 пунктов, 93 сортировочных центра, свыше 6 000 прямых партнеров по сети; около 3 800 магистральных маршрутов, более 10 000 магистральных транспортных средств, из которых более 9 700 — грузовые модели длиной 15–17 метров с высокой грузоподъемностью.

Журналист отметил, что Лай Мэйсон в ходе конференции упомянул, что в 2025 году объем сборных отправлений Zhongtong Express вырос на 46% по сравнению с прошлым годом, что значительно превышает общий рост электронной коммерции.

Финансовая отчетность показывает, что в 2025 году объем сборных отправлений Zhongtong Express продолжает расти, достигнув в четвертом квартале в среднем 9,8 миллиона штук в день, что на более чем 38% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Эксперт по логистике Чжао Сяомин отметил, что по данным финансовой отчетности, Zhongtong Express демонстрирует «двойной рост» по объему и прибыли. «Что касается масштаба сборных отправлений, ожидается, что к 2026 году среднесуточный объем достигнет 10 миллионов посылок, что делает вторую кривую роста Zhongtong Express все более очевидной.»

Чжао Сяомин считает, что в долгосрочной перспективе, основываясь на электронной коммерции как фундаменте, сборные посылки будут приносить все больше прибыли и могут дать компании возможность повысить ценовую премию.

Исходя из текущих рыночных условий и операционной ситуации, Zhongtong Express прогнозирует, что в 2026 году общий объем посылок составит от 42,37 до 43,52 млрд штук, что на 10–13% больше по сравнению с предыдущим годом.

Эффект против внутренней конкуренции: концентрация рынка среди шести крупнейших компаний превысила 80%

Лай Мэйсон заявил на конференции, что в 2025 году в целом по Китаю индустрия экспресс-доставки выросла на 13,6%, достигнув объема около 2000 млрд посылок.

«В третьем квартале 2025 года государственные органы всесторонне и серьезно продвигали борьбу с внутренней конкуренцией и укрепление базовых социальных гарантий, что определило направление для здорового и устойчивого развития отрасли. Общий уровень цен на рынке стабилизировался и начал восстанавливаться, а развитие отрасли переходит от стремления к количественному росту к новой стадии, сочетающей качество и количество.»

Лай Мэйсон считает, что по мере возвращения ведущих компаний к внутренним ценностям структура отрасли продолжит дифференцироваться и концентрация увеличится.

Журналист отметил, что в материалах презентации Zhongtong Express для инвесторов за четвертый квартал указано, что рынок экспресс-доставки в Китае движется к объединению: доля шести крупнейших компаний в 2011 году составляла 71,4%, а к 2025 году — уже 80,5%.

Источник изображения: материалы презентации Zhongtong Express за четвертый квартал 2025 года

На сегодняшний день эффект «борьбы с внутренней конкуренцией» в отрасли уже проявляется.

Недавний аналитический отчет Huachuang Securities показывает, что по данным, опубликованным Национальной почтовой службой, с июля 2025 года, когда средняя цена за посылку достигла дна в 7,36 юаня, в декабре 2025 года цена за посылку восстановилась до 7,63 юаня, что на 0,27 юаня выше.

На этом фоне Zhongtong Express уже сосредоточилась на следующем этапе развития.

Лай Мэйсон заявил на конференции, что Zhongtong Express будет сосредоточена на развитии транспортных и конечных возможностей, продолжит оптимизировать политику сети, делая ее более справедливой и прозрачной, укрепляя доверие и уверенность в сети.

Он отметил, что планируется улучшить политику сети и систему стимулирования, сосредоточиться на стабильном росте объема и повышении эффективности затрат, а также провести детальный анализ отстающих регионов, чтобы обеспечить эффективность системы распределения нагрузки.

Чжао Сяомин считает, что компании с франчайзингом должны уделять особое внимание стабильности пунктов, поскольку только при стабильных пунктах можно получать больше прибыли. «В настоящее время Zhongtong Express переходит от приоритета масштаба и эффективности к развитию, ориентированному на экологическую безопасность. Другие франчайзинговые компании должны ускорить этот процесс, чтобы не отстать в конкурентной борьбе.»

Отчет Huachuang Securities также отмечает, что конкуренция в отрасли смещается с «цены» на «ценообразие/качество обслуживания»: после борьбы с внутренней конкуренцией снижение дохода за посылку сократилось, а возможности для снижения цен ограничены; качество обслуживания станет ключевым фактором доли и прибыли, отрасль продолжит дифференцироваться, концентрация рынка усилится, а ведущие компании получат преимущество.

Стоит отметить, что в 2024 году доля Zhongtong Express на рынке временно снизилась. При публикации финансовых результатов за второй квартал 2025 года Лай Мэйсон отметил, что ценовая война в отрасли была жестокой. Однако с продвижением политики против внутренней конкуренции во второй половине 2025 года экстремально низкие цены удалось остановить, и Zhongtong Express смогла сохранить свою долю рынка.

Тем не менее, это не означает, что Zhongtong Express может расслабиться. В 2026 году дальнейшее увеличение рыночной доли остается предметом постоянного внимания.

Отказ от ответственности: содержание и данные в статье предоставлены только для справки и не являются инвестиционной рекомендацией. Перед использованием рекомендуется проверить информацию. Ответственность за действия — на пользователя.

«Daily Economic News»