Знаменитый шортист с Уолл-стрит редко видит рост трех китайских компаний

Уважаемый инвестор, я являюсь профессиональным переводчиком в области криптовалют, Web3, блокчейна и финансового контента. Ниже представлен перевод текста на русский язык.

Известный на Уолл-стрит шорт-селлер Майкл Бьюри редкий раз публично выражает оптимизм по поводу китайских активов, прямо называя три китайские компании, в которые он верит.

В статье о гонконгских акциях Майкл Бьюри отметил, что как только рыночное настроение в китайском рынке улучшится, прибыльность может пойти в ногу с этим, создавая «огромный потенциал для роста» акций, торгующихся на Гонконге.

Человек, который долгое время зарабатывал на шортах, начинает переоценивать китайские активы.

До финансового кризиса 2008 года Майкл Бьюри успешно предсказал и зашортил американский рынок недвижимости, заработав на ипотечном пузыре, а также он без потерь пережил интернет-бум 2000 года.

С 2000 по 2008 год его фонд принес 489,34% доходности, в то время как доходность индекса S&P 500 за тот же период составляла менее 3%.

Как инвестор, прославившийся во время финансового кризиса 2008 года и ставший прототипом фильма «Большой шорт», Майкл Бьюри привлекает все больше внимания.

Этот холодный, осторожный «одинокий волк» с Уолл-стрит вдруг начал массово покупать китайские активы.

В своем последнем заявлении Майкл Бьюри публично выразил положительное отношение к трем китайским гигантам: BYD, Haidilao и Pinduoduo.

Также он высказал мнение, что текущий индекс Hang Seng Tech находится в редком «кровавом золотом яме» — исторически низкой точке.

В его «списке оптимистичных активов» — Haidilao, BYD и Pinduoduo.

Он объяснил свою позицию следующими аргументами:

1. Haidilao (оценка Burry: 8/10) — «Монополист на столе»

Максимальную оценку Майкл Бьюри поставил не технологическим компаниям, а сети горячих источников. Он считает, что как единственная национальная сеть горячих источников в Китае, Haidilao занимает около 2,2% рынка.

По его мнению, при достигнутом пике бренда и эффекте узнаваемости, у компании есть глубокий «защитный ров», а потенциал для расширения остается значительным. Это один из наиболее выгодных активов на китайском рынке в настоящее время.

2. BYD (оценка Burry: 7/10) — «Вертикально интегрированный лидер»

Майкл Бьюри оценивает BYD как одного из самых передовых в мире производителей автомобилей, который, в отличие от Tesla, полностью самостоятельно разрабатывает чипы, электродвигатели и батареи. Такой «вертикальный интеграционный» подход позволяет компании быть более устойчивой в ценовых войнах.

Он считает, что BYD постепенно избавляется от зависимости от государственных субсидий и заказов от государственных предприятий. В то же время, около 40 миллиардов юаней дебиторской задолженности от правительства возвращается, превращая эти средства в мощный ресурс для международной экспансии.

3. Pinduoduo (оценка Burry: 6/10) — «Осторожный оптимизм»

Что касается материнской компании Temu, Майкл Бьюри выражает более осторожное отношение. Он отмечает, что «флоатинг» — деньги, задержанные у поставщиков за счет отсрочки платежей, — создают значительный денежный резерв, который иногда позволяет покрывать большую часть прибыли компании.

Несмотря на сильную бизнес-модель, он считает, что финансовая отчетность Pinduoduo недостаточно прозрачна, поэтому рекомендует держать небольшие позиции (около 2%) до улучшения информационной прозрачности.

Кроме того, Майкл Бьюри в редких случаях высказался в соцсетях, прямо указав на текущий статус индекса Hang Seng Tech: «Это единственный в истории крупный медвежий рынок, вызванный исключительно сжатием оценки».

Он считает, что за последние годы акции компаний, входящих в Hang Seng Tech, сильно упали, хотя их доходы и прибыль продолжают расти. Цены на акции были «загнаны» вниз из-за эмоций и внешних факторов.

Он отметил, что в периоды Великой депрессии 1929 года и финансового кризиса 2008 года компании обанкротились, а их фундаментальные показатели рухнули. Сейчас же доходы и прибыль этих компаний стабильно растут.

Майкл Бьюри подчеркивает, что это не проблема компаний, а результат внешних факторов (регуляторных, геополитических, ликвидности, ухода иностранных инвесторов, опасений по поводу VIE). Текущий показатель P/E TTM около 21, что является одним из самых низких за всю историю индекса (15-19%), и это делает его одним из самых дешевых сегментов глобальных технологических активов. При этом прибыль растет ускоренными темпами: ожидаемый рост EPS в 2026 году составляет 34-40%. Такой «противоречивый» тренд — рост прибыли при падении цен — является мечтой инвесторов, ищущих «кровавый золотой ям».

В последнее время глобальные инвестиции в китайский рынок усилились.

Помимо Майкла Бьюри, инвесторы из Южной Кореи и богатые фондовые фонды Ближнего Востока также обращают внимание на гонконгские и A-акции.

В новостных сообщениях говорится, что поток средств из Ближнего Востока в Гонконг вызывает ажиотаж. Местные эксперты считают, что часть новых инвестиций в гонконгский рынок поступает именно из региона.

По данным China Galaxy Securities, после начала арабской войны среднесуточный объем торгов на Гонконгской бирже достиг 341,58 млрд гонконгских долларов, что на 99,75 млрд больше, чем за неделю до начала конфликта, и является рекордом за последние полгода.

На фоне увеличения волатильности мировых рынков и роста геополитических рисков, китайские активы привлекают внимание зарубежных инвесторов.

Южнокорейские инвесторы активно покупают A-акции, особенно в сегментах HALO и полупроводников.

Данные SEIbro, управляющего агентства по расчетам в Южной Корее, показывают, что за последний месяц топ-10 покупок южнокорейских инвесторов в A-акции включают: Sany Heavy Industry, China State Construction Engineering, Ganfeng Lithium, InnoTek, Changdian Technology, Guangxun Technology, Meihua Biological, Zhongji Xuchuang, ETF по чипам и Shunluo Electronics.

(Все данные в статье являются объективной информацией и не являются инвестиционной рекомендацией.)

За последний месяц южнокорейские инвесторы также активно покупали гонконгские акции: Global X China Electric Vehicle ETF, China Energy Construction, Harbin Electric, Goldwind, China Resources Power, TianShu Zhixin, Zhuoyue Ruixin, Southbound 2x leveraged Samsung Electronics ETF, Baidu Group - SW, China Power.