Два спортсмена продают пельмени и зарабатывают 2,5 млрд юаней в год! Компания Yuan Ji Food принесла извинения за "червей и мух" перед листингом

Эта картинка, возможно, создана ИИ

Ваш соседний пельменный магазин собирается выйти на IPO!

Автор｜Лю Цзюньцюань

Редактор｜Лю Циньвэнь

«На автобусе пельмени, сходит — лапша», эта пословица, запечатленная в ДНК китайцев, отражает особое значение пельменей в китайской кухне. Они символизируют семейное воссоединение на праздники и являются быстрым выбором для повседневных приемов пищи. Сегодня этот традиционный деликатес, наполненный домашним уютом, выводится на капиталистический рынок компанией Юаньцзи Фудс.

Недавно компания Yuanji Food Group Co., Ltd. (далее — «Yuanji Food») подала заявку на листинг на Гонконгской фондовой бирже, планируя выйти на основную площадку.

Благодаря пельменям и вонтону, эта компания достигла годового дохода более 2,5 млрд юаней, открыла свыше 4200 точек, являясь крупнейшим в Китае производителем пельменей и вонтонов, а также самой крупной по численности сетью китайского фастфуда в мире.

Но за яркими цифрами скрываются частые жалобы на безопасность продуктов, споры о наличии в продуктах червей, пластиковых кусочков и других посторонних предметов; а руководителями этой сети оказались два «90-х» — спортсмены. Смогут ли они преодолеть проблемы контроля качества и вывести Yuanji Food на рынок капитала?

01

Продано 15,2 миллиона порций свежих кукурузных пельменей с мясом!

Король пельменей на IPO

В Китае пельмени — это не просто еда. В канун Нового года они символизируют прощание с прошлым, в пятый день первого месяца — привлечение богатства, а в северных регионах на зимний солнцеворот их едят, чтобы «не замерзнуть уши». Эти чувства, укоренившиеся в традициях и повседневной жизни, создали богатую почву для роста Yuanji Food.

Yuanji Food работает под двумя брендами — «Yuanji Yun Jiao» и «Yuanji Wei Xiang», охватывая сферы ресторанного бизнеса и розничной торговли. В ассортименте Yuanji Yun Jiao — пельмени, вонтон, лапша, закуски и напитки, управляя около 350 SKU, в среднем в магазине предлагается около 50 видов продукции.

Основной бренд — Yuanji Yun Jiao, в 2024 году он принесет 2,495 млрд юаней дохода, что составляет 97,42% от общего. Он ориентирован на потребителя (C端), предлагая dine-in, готовые блюда на вынос/доставка и свежие продукты на вынос. Доход сильно зависит от сети физических точек — более 95% дохода в 2024 году поступает от магазинов, что составляет около 2,433 млрд юаней. Благодаря высокой частоте потребления, более 35 миллионов клиентов уже стали постоянными.

Розничный бренд «Yuanji Wei Xiang» занимается предупакованными пельменями, вонтоном и приправами, охватывая супермаркеты, онлайн-ритейл и корпоративное питание, в 2024 году его доход составил около 63,2 млн юаней, что составляет 2,5% от общего.

Источник: «Положение о публичном размещении»

Продажи популярных товаров впечатляют. К сентябрю 2025 года было продано около 4,217 тонн сырых пельменей с кукурузой и мясом, а также 15,2 миллиона порций готовых. Пельмени с целыми креветками и икрой, позиционируемые как «каждая — с целой свежей креветкой», — всего продано около 2,368 тонн сырых и 30 миллионов порций готовых. Цены на эти продукты остаются доступными: сырые пельмени — 19,8–23,8 юаней за фунт, готовые — 15–25 юаней за порцию.

Доступная цена и стабильный вкус помогли Yuanji накопить огромную базу клиентов. К сентябрю 2025 года число членов программы лояльности превысило 35 миллионов, а средний квартальный показатель повторных покупок — около 32,3%.

Поддержку этому национальному бизнесу обеспечивает быстро растущая сеть магазинов. На тот момент у компании было 4266 точек, из которых более 95% — франшизы. Это делает Yuanji Food крупнейшей в Китае и в мире сетью по количеству точек, специализирующихся на пельменях и вонтоне.

Обширная сеть позволила увеличить общий товарооборот (GMV) с 4,772 млрд юаней в 2023 году до 6,248 млрд в 2024 году. К сентябрю 2025 года GMV достиг 4,789 млрд юаней.

Источник: «Положение о публичном размещении»

Однако темпы расширения компании заметно замедлились. В 2023 году было открыто 1226 новых магазинов и закрыто 81, чистый прирост — 1145, что в 15 раз превышает число закрытий; в 2024 году новых — 1057, закрытий — 254, чистый прирост — 803, что на 213,6% больше по сравнению с прошлым годом; за первые три квартала 2025 года — 481 открытие и 160 закрытий, чистый прирост — всего 321 магазин.

В то же время Yuanji Food начала тестировать зарубежные рынки, сейчас в Сингапуре работает 5 точек.

Структура сети также меняется: к сентябрю 2025 года в городах первого уровня — 2150 магазинов (51%), в третьих и ниже — 1121 (26,6%), что на 6,8 п.п. больше, чем в 2023 году, рост в регионах ниже, чем в мегаполисах.

Кроме dine-in, доставка становится все важнее. К сентябрю 2025 года объем GMV по доставке вырос на 46,6% и достиг 2,136 млрд юаней, что составляет 44,6% от общего GMV, тогда как в 2023 году — 32,4%.

В целом, в 2023 году доход Yuanji Food составил 2,026 млрд юаней, в 2024 — 2,561 млрд, а за первые 9 месяцев 2025 — 1,982 млрд, что на 11% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост продолжается.

Источник: «Положение о публичном размещении»

Прибыль показывает колебания. В 2023 году чистая прибыль — 167 млн юаней, в 2024 — снизилась до 142 млн (на 15%), а за первые 9 месяцев 2025 — 142 млн.

Это связано с ростом расходов. В 2024 году при росте выручки на 26,4% расходы на продажи и маркетинг выросли до 126 млн юаней (+63%), административные — до 239 млн (+20,1%). Значительный рост затрат негативно сказался на прибыли.

Но за быстрым ростом скрываются проблемы с безопасностью продуктов.

02

Расходы на маркетинг — 126 млн юаней в год

Частые скандалы о качестве вызывают обеспокоенность

«Положение о публичном размещении» показывает, что расходы на маркетинг за 2023–2024 годы выросли с 77 млн до 126 млн юаней, на 63,58%, что резко контрастирует с контролем за безопасностью.

Конкретно, расходы на рекламу и продвижение выросли с 17,19 млн до 45,05 млн юаней, доля — с 22,3% до 35,7%. Расходы на зарплату сотрудников — с 31,47 млн до 35,25 млн, доля — снизилась с 40,9% до 28%.

В «Положении о публичном размещении» компания предупреждает, что в будущем расходы на маркетинг могут увеличиться, и инвестиции могут не оправдать ожиданий; в случае рисков бизнес и операционная деятельность могут пострадать.

Для поддержки масштабного расширения Yuanji Food создала относительно развитую цепочку поставок: 24 склада по всей стране, обеспечивающих своевременную доставку примерно 4000 точек; использует уникальную холодную цепь логистики, охватывающую фабрики, склады и магазины, с визуализацией контроля температуры; в 2024 году средний срок оборота запасов — 12,1 дня, что лучше отраслевого среднего — 25 дней, около 70% сырья в магазинах — свежие продукты, доставляемые за два дня.

Но проблемы с безопасностью в франшизных точках остаются. Согласно «Верховному новостному агентству», в сентябре 2023 года в Хунани, Чжучжоу, в одном магазине работники готовили пельмени в окружении мух, меры по борьбе с вредителями не принимались. В ответ компания заявила, что усилила дезинфекцию и обучение, а также установила защитные сетки. Но в ноябре 2024 года в сети снова появились жалобы на мух в области начинки.

Кроме того, «свежая» концепция, подчеркиваемая брендом, оказалась под вопросом: в сентябре 2023 года один из пользователей заявил, что в магазине Yuanji Yun Jiao начинки — замороженные, а тесто — тоже замороженное, срок годности — полгода, что вызывает подозрения о «фальсификации рекламы».

На это представитель Yuanji Yun Jiao ответил, что используют централизованную систему доставки, мясо — как в супермаркетах, ежедневно доставляется из морозильных камер, и эта тема быстро стала популярной в соцсетях.

Источник: «Консервная библиотека»

Самое громкое — «скандал с посторонними предметами» в 2024 году. В ноябре потребитель обнаружил в лапше с вонтоном в магазине в Хайдянь, Пекин, черно-фиолетового червя длиной около 3 см. Компания заявила, что урегулировала конфликт, уволила менеджера и провела внутреннее расследование.

Это не единичный случай: в декабре того же года в салате обнаружили целого красно-коричневого червя, что вызвало подозрения в недостаточной очистке продуктов.

На платформе «Черная кошка» также поступали жалобы на качество. В апреле 2025 года в Таяне в вонтоне с крабовыми зернами нашли пластиковые блестки, продавец признал ошибку, но не выплатил компенсацию. В июне покупатели жаловались, что в продукте было мало креветок, а также обнаружили мелкие камешки, и продавец отказался идти на контакт. В августе в Хуэйчжоу в доставке нашли насекомых, а в октябре в Гуанчжоу — черные точки, похожие на плесень, и отказались удовлетворить требования покупателей.

Источник: «Черная кошка»

В декабре 2025 года в Пекине власти сообщили, что компания «Yuanji Yun Jiao» была привлечена к ответственности за наличие посторонних предметов в продуктах; компания извинилась, пообещав закрыться для проверки и уволить менеджера.

По состоянию на 10 марта 2026 года на платформе «Черная кошка» было около 389 жалоб, связанных с Yuanji Yun Jiao, причем «посторонние предметы» — наиболее частая причина.

Китайский аналитик пищевой индустрии Чжу Даньпэн считает, что серия скандалов с безопасностью подорвала репутацию компании, и это может негативно сказаться на ее выходе на биржу.

Однако Yuanji Food в «Положении о публичном размещении» описала стандартные процедуры обработки жалоб: собирают отзывы через разные каналы, требуют от франчайзи своевременно сообщать о проблемах, каждое обращение отслеживается, а команда поддержки вмешивается для диагностики и решения. Компания заявила, что в прошлом не было случаев, которые бы существенно повлияли на ее деятельность.

Одновременно с масштабным маркетингом и расширением сети, проблемы с безопасностью и контролем франшиз создают дополнительные риски. Для Yuanji Food IPO — это не финал, а лишь начало более строгого контроля. Вы пробовали Yuanji Yun Jiao? Как вам вкус? Оставляйте комментарии ниже.

Авторское заявление: мнения субъективны, предназначены только для ознакомления.