Эволюция — единственный путь выхода.

Автор: Черный Марио

В последнее время механизм PoL в Berachain претерпел реформу: годовая инфляция $BGT снизилась с 8% до 5% (что примерно на 46% уменьшило выбросы), а также была проведена очистка серии «призрачных хранилищ» и обновлены стандарты доступа к хранилищам. Этот шаг сообществом назван как реформирование суверенного финансового управления.

Это, по всей видимости, означает окончание эпохи субсидий для холодного старта Berachain, и начало построения зрелой экономики с высокой доходностью и «замкнутым бизнес-кругом» — системы с более высокой предсказуемостью ROI.

Эволюция от стратегии холодного старта к возвращению суверенной ценности

В традиционной системе PoS безопасность напрямую связана с объемом залога: «блокировка монет — участие в управлении» — это основной принцип. В отличие от этого, механизм PoL (Proof-of-Liquidity) — это сложная финансовая инженерия, в которой ликвидность является ключевым элементом, связывая безопасность сети, управление и экосистемную динамику, пытаясь переопределить распределение власти и стимулы внутри блокчейна.

Работа системы PoL основана на трех токенах, четко выполняющих свои функции и балансирующих друг друга:

• $BERA (базовое топливо): основной ресурс для функционирования системы, выполняет базовые функции безопасности, является фундаментом активов Berachain.
• $HONEY (мера стоимости): нативный стабилизированный токен с избыточным залогом, служит средством финансовых расчетов внутри экосистемы, обеспечивая стабильность экономической активности.
• $BGT (центр управления): неотчуждаемый токен, связанный с «душой» системы. Он глубоко связывает право управления с «реальным вкладом в экосистему». Владение и делегирование $BGT означает контроль над распределением стимулов сети.

Валидаторы, получая делегированные $BGT, могут динамически влиять на распределение стимулов между Reward Vaults (хранилищами наград). Это не только символ власти, но и главный рычаг в системе суверенной экономики Berachain.

На начальном этапе запуска сети, Berachain использовал модель с высокой инфляцией — около 8–10%. В качестве типичной стратегии холодного старта, она успешно обеспечила первоначальное накопление ликвидности и продемонстрировала устойчивость механизма PoL в боевых условиях.

Однако по мере зрелости экосистемы начали проявляться потенциальные проблемы:

• Высокая доходность на ранних этапах привлекла большое количество чувствительных к рискам капиталов. Эти средства успешно обеспечили начальный приток ликвидности, но их долгосрочный вклад в развитие и коммерческое строительство еще можно улучшить.
• Некоторые хранилища работают неэффективно или даже используют самовозобновляющиеся схемы распределения, что рассеивало ценные ресурсы $BGT и не способствовало долгосрочной привязке пользователей к экосистеме.
• Постоянно высокий уровень выбросов негативно сказывался на маржинальной ценности $BGT как суверенного актива. Для долгосрочных участников важно оптимизировать инфляционную структуру, чтобы защитить свои интересы и повысить устойчивость сети.

Если стимулы PoL превратятся в чисто операционные издержки, то независимо от краткосрочных показателей, долгосрочная ценность экосистемы будет ограничена. Стимулы должны быть не просто субсидиями или безразличными аирдропами, а производственным капиталом, приносящим ROI: каждый выброс $BGT должен возвращать устойчивую торговлю, удержание пользователей и реальные денежные потоки. Возможно, именно в этом кроется истинное значение лозунга «Bera Builds Businesses».

Под этим общим пониманием, реформа, направленная на «отделение фальши от истины» и повышение эффективности суверционных финансов, официально стартовала в начале 2026 года.

Реформа «финансов» Berachain

Оптимизация выбросов $BGT, закрепление долгосрочной ценности экосистемы

На самом деле, в любой зрелой экономике корректировка монетарной политики обычно предвещает качественный скачок в логике роста. Снижение годовой инфляции $BGT с примерно 8% до 5% — это важный шаг к «суверенной ценности».

Ранее инфляция в 8% скорее напоминала «экспансионный кредит» для начальной стадии экосистемы, успешно обеспечивший первоначальный приток ликвидности. Сейчас же сокращение выбросов PoL примерно на 46% (с коэффициента награды 1.2 до 0.65) отражает точное понимание текущей грузоподъемности экосистемы и эффективности стимулов, а также демонстрирует тонкую настройку управления ликвидностью:

— при сохранении базового уровня безопасности сети за счет умеренного сокращения новых выбросов, каждый вложенный $BGT получает более высокую ценность якоря.

Для $BGT, как токена с функцией связывания с «душой» системы, его редкость — ключевой фактор, определяющий его способность управлять потоками. Замедление выбросов снижает маржинальное давление на держателей и делегаторов, укрепляя $BGT как твердый актив, что способствует переоценке его стоимости:

Конечно, если взглянуть на путь развития Ethereum или других топовых L1, снижение инфляции — это сигнал о переходе в «золотую зрелость» проекта. В этот момент Berachain посылает ясный сигнал: экосистема уже обладает внутренней устойчивостью, основанной на «саморазвитии», и не зависит только от масштабного расширения.

Когда стимулы становятся более ценными, внутри экосистемы начинается естественная конкуренция за эффективность.

Такой «сжатый» бюджет стимулов создает более высокие премии для качественных протоколов. В новой модели $BGT выбросы будут больше направлены в те протоколы, которые обеспечивают реальное взаимодействие и имеют глубокую базу пользователей — «высокопроизводительные» проекты.

Интеграция Reward Vaults — от «масштабирования» к «глубокой качественной ценности»

Если снижение инфляции — это «сокращение баланса» на макроуровне, то дальнейшая интеграция Reward Vaults — это точечное управление микроэффективностью экосистемы.

Berachain Foundation в своем последнем твите объявила о планах убрать около 200 хранилищ с низкой эффективностью. Это не просто отказ от ранних проектов, а переосмысление распределения ресурсов после достижения определенного этапа развития.

На начальном этапе широкое распределение хранилищ помогало тестировать разные потребности рынка. В зрелой фазе, чтобы повысить конкурентоспособность сети, необходимо вывести стимулы из неактивных или дублирующих пулов и сосредоточить их в ключевых протоколах с реальной торговой активностью.

Также, после этой оптимизации, Berachain ввел более строгие и динамичные стандарты допуска хранилищ. В будущем распределение стимулов не будет зависеть только от ранних «первым пришел — первым обслужен» принципов, а будет основываться на многофакторной системе KPI, например:

• Постоянный спрос: оценка реального торгового объема и взаимодействия пользователей, а не только статического накопления капитала.
• Внешняя координация стимулов: поощрение протоколов к использованию собственных ресурсов и внешнего финансирования для совместного усиления $BGT выбросов.
• Верифицируемый вклад: каждый выброс стимулов должен приводить к заметным эффектам, например, росту ликвидности $HONEY или увеличению комиссионных доходов.

Очистка от самовозобновляющихся или низкоэффективных схем стимулирования — это шаг к созданию пространства для действительно сильных команд. Такой «отбор по качеству» призван завершить эпоху, когда проекты выживали только за счет системных субсидий, и перейти к поддержке коммерческих структур с самостоятельной прибылью.

Это, возможно, и есть воплощение идеи «Bera Builds Businesses»: стимулы перестают быть безразличной средой, превращаясь в точечный капиталовложитель. Проекты, прошедшие отбор, будут обладать большей устойчивостью и коммерческой ценностью, что даст $BGT держателям более предсказуемую и надежную поддержку в условиях жесткой конкуренции среди Layer 1.

Эволюция — единственный путь

Эта масштабная реформа PoL в Berachain знаменует собой переход экосистемы к «зрелому L1 с реальной продуктивностью». Оптимизация выбросов превращает $BGT в производственный капитал с предсказуемым ROI, одновременно усиливая ценностные сигналы для держателей $BGT и $BERA.

В рамках новой системы стимулы приобретают точечные свойства: каждый вложенный токен вызывает сверхдоходы в виде комиссий, процентов или экосистемных премий, формируя положительный цикл «стимуловые издержки < доходы протокола».

Это «капитальный алхимический процесс», где каждая единица инфляции превращается в KPI для бизнес-роста. Такой подход закрепляет долгосрочную суверенную ценность Berachain и создает лидерство в области реального экономического роста и бизнес-замкнутых циклов в условиях высокой конкуренции Layer 1.

Таким образом, «Bera Builds Businesses» превращается из масштабной идеи в точный финансовый механизм.