В начале нового года ежегодная корректировка индекса товаров Bloomberg стала главным фактором на товарном рынке. Эта корректировка, начавшаяся в прошлый четверг и продолжающаяся до 14 января, продвигается с ежедневным объемом сделок примерно 20%. Следуя логике "продавать сильные позиции, покупать слабые", она напрямую встряхнула распределение капитала в секторах драгоценных металлов и энергетики.

Согласно анализу канадского банка Scotiabank, наиболее выросшие в цене драгоценные металлы в прошлом году стали основными объектами этой корректировки. Серебро сталкивается с продавливым давлением в 7,1 миллиарда долларов, а золото включено в список продаж на сумму 7 миллиардов долларов. За пять дней сектор драгоценных металлов должен принять на себя более 14 миллиардов долларов технических распродаж. Еще более болезненно то, что даже несмотря на недавний исторический максимум серебра и активные сделки, объем торгов, связанный с этой корректировкой, составляет всего 17% от открытых позиций по фьючерсам на серебро на март — этого достаточно, чтобы объяснить недавнее фазовое снижение серебра.

Объявлены предупреждения о рисках от нескольких институтов. Французский банк Société Générale отметил, что золото и серебро занимают 11% в индексе Bloomberg товаров и являются двумя наиболее успешными активами 2025 года, что делает их основными источниками риска при ребалансировке; TD Securities более прямо прогнозирует, что 13% открытых позиций по серебру на рынке COMEX будут очищены в течение двух недель, что может вызвать заметное коррекционное снижение.

Однако долгосрочное отношение институтов к драгоценным металлам не изменилось. Scotiabank подчеркнул, что текущие ценовые давления вызваны исключительно техническими факторами, связанными с корректировкой индекса, фундаментальные показатели не ослабли; Saxo Bank также считает, что золото и серебро как инструменты хеджирования мировой экономики не изменят свою основную ценность из-за краткосрочных колебаний. Другими словами, эта волна снижения цен — больше автоматическая реакция алгоритмической торговли, чем реальное рыночное мнение о перспективах драгоценных металлов.