Прогноз курса юаня на 2026 год: начался цикл укрепления или это ловушка?

Курс юаня: правда за резким разворотом

С 2025 года курс юаня пережил настоящие «американские горки». В начале года доллар США к юаню колебался в диапазоне 7.04–7.3, в первой половине года он опускался ниже 7.40 — нового минимума с момента реформы валютного курса 2015 года; однако во второй половине ситуация резко изменилась — юань начал укрепляться, 15 декабря пробил отметку 7.05, а недавно достиг 7.0404, что является новым максимумом за последние 14 месяцев.

Внешний юань (CNH) показывает ещё более волатильное поведение, колеблясь между 7.02 и 7.4, что отражает чувствительность международных капиталов к перспективам юаня. Что скрывается за этим стремительным разворотом рынка?

От «постоянного снижения» к «новому раунду роста» — ключевые моменты в динамике курса юаня

Чтобы понять текущие тенденции курса юаня, необходимо вспомнить его слабое выступление за последние три года. В 2022–2024 годах юань по отношению к доллару постоянно падал: курс вырос с 6.35 до более чем 7.25, что составляет снижение примерно на 8% за год — крупнейшее за последние годы падение.

Но в 2025 году появилась надежда на перемены. За весь год юань вырос примерно на 3%, что ознаменовало окончание периода снижения. Многие международные инвестиционные банки сходятся во мнении, что курс юаня находится на переломном этапе цикла, и началась средне- и долгосрочная волна укрепления.

Что же вызывает разворот курса юаня?

Улучшение торговых отношений между Китаем и США

В начале года торговые риски вынудили юань опуститься. Неопределенность в глобальной тарифной политике и устойчивое укрепление доллара создавали давление на юань. Однако по мере продвижения торгово-экономических переговоров между Китаем и США, недавно в Куала-Лумпуре достигнута новая договоренность — США снизили пошлины на китайские товары, связанные с фентанилом, с 20% до 10%, а также приостановили введение дополнительных пошлин в 24% до ноября 2026 года.

Несмотря на риски срывов (подобное соглашение в мае этого года быстро разрушилось), текущие позитивные сигналы достаточно сильны, чтобы поддержать краткосрочный рост курса юаня.

Индекс доллара теряет импульс роста

В первой половине 2025 года индекс доллара снизился с 109 до 98 — почти на 10%, что стало самым слабым показателем за первую половину 1970-х годов. Во второй половине наблюдался откат, но под влиянием снижения ставки ФРС в декабре индекс снова опустился в диапазон 97.8–98.5.

Это ключевой момент: слабость доллара напрямую способствует росту курса юаня. Когда доллар перестает быть «убежищем», привлекательность юаня возрастает.

Реальная покупательная способность юаня недооценена

Аналитика Goldman Sachs подтверждает: текущий реальный эффективный курс юаня на 12% ниже среднего за последние десять лет, а по отношению к доллару — на 15%. Иными словами, потенциал роста курса юаня сильно недооценен рынком. Goldman Sachs прогнозирует, что в ближайшие 12 месяцев курс юаня к доллару достигнет 7.0, а в 2026 году — еще более сильных уровней.

Прогноз курса юаня на 2026 год: что говорят три инвестиционных банка?

Дойче банк дает ясный прогноз: к концу 2025 года курс юаня к доллару достигнет 7.0, а к концу 2026 года — 6.7. Это означает возможное повышение на 4.4% за год.

Камакшья Триведи, руководитель глобальной стратегии по валютам в Goldman Sachs, отмечает, что момент «пробития 7» (то есть укрепления курса ниже 7.0) может наступить раньше, чем ожидает рынок. Логика проста: сильные экспортные показатели Китая будут поддерживать юань, а правительство Китая скорее использует фискальную политику, чем девальвацию валюты, чтобы стимулировать экономику.

Четыре долгосрочных фактора, влияющих на курс юаня

Инвесторам важно не только смотреть на краткосрочные колебания, но и понять глубинные драйверы, чтобы уловить средне- и долгосрочные тренды курса.

1. Политика Федеральной резервной системы
Решения по ставкам напрямую влияют на силу доллара. Если инфляция останется высокой, ФРС сохранит высокие ставки, поддерживая доллар; при замедлении экономики — снизит ставки, ослабляя доллар. Обычно курс юаня движется в обратную сторону от индекса доллара.

2. Политика Народного банка Китая
Китайский ЦБ склонен к мягкой денежно-кредитной политике для поддержки восстановления экономики. Снижение ставок или резервных требований может краткосрочно ослабить юань, но при сильных фискальных мерах и стабилизации экономики долгосрочно укрепит курс.

3. Экономические показатели Китая
Постоянный рост ВВП, улучшение PMI, стабильные экспортные показатели — всё это привлекает иностранные инвестиции и повышает спрос на юань. И наоборот.

4. Официальные сигналы по курсу юаня
В отличие от полностью свободного обмена, механизм определения среднего курса юаня включает «противоциклический фактор», позволяющий ЦБ влиять на краткосрочную динамику. В долгосрочной перспективе тренд определяется рынком, но регулирование помогает сгладить чрезмерные колебания.

Обзор 5-летней динамики юаня: от роста к падению и обратно

2020 год: в начале пандемии юань снизился до 7.18, но после того, как Китай первым справился с пандемией и начал быстро восстанавливаться, а ФРС снизила ставки до нуля, курс к концу года укрепился до 6.50, прибавив 6%.

2021 год: сильный экспорт, стабильная политика ЦБ, низкий индекс доллара — курс колебался в диапазоне 6.35–6.58, оставаясь относительно сильным.

2022 год: резкое повышение ставок ФРС подняло индекс доллара, а строгие меры по борьбе с пандемией и кризис в недвижимости замедлили экономику Китая. В результате юань снизился на 8%, достигнув более 7.25 за доллар — крупнейшее за последние годы падение.

2023 год: восстановление экономики оказалось слабым, кризис в недвижимости продолжался, ставки США оставались высокими, курс колебался в диапазоне 6.83–7.35, к концу года немного укрепился до 7.1.

2024 год: слабость доллара и фискальные стимулы Китая поддержали рост юаня, он превысил 7.10, достигнув полугодового максимума, волатильность увеличилась.

Можно ли сейчас купить юань? Как инвесторам принимать решения

Исходя из текущей ситуации, краткосрочно юань, скорее всего, останется в зоне слабого укрепления, колеблясь в диапазоне, противоположном доллару, с ограниченной амплитудой. Вероятность быстрого снижения курса ниже 7.0 к концу 2025 года невелика, поэтому не стоит ждать мгновенного роста.

Ключевые точки для мониторинга:

• Динамика индекса доллара: если доллар снова укрепится, курс юаня может снизиться
• Сигналы регулирования среднего курса: политика ЦБ через механизм среднеарифметической цены
• Меры по стабилизации роста в Китае: темп фискальных стимулов влияет на доверие инвесторов

Как прогнозировать курс юаня: четыре важнейших аспекта для инвестора

Следите за политикой Народного банка Китая

Политика по ставкам напрямую влияет на предложение юаня. Мягкая политика обычно ослабляет юань, но при экономическом восстановлении — может его поддержать. Следите за изменениями базовой ставки по кредитам и резервных требований.

Анализируйте экономические показатели Китая

Выпуски квартальных ВВП, PMI, уровень инфляции CPI, инвестиции в городскую недвижимость — всё это отражает привлекательность экономики. Хорошие показатели — приток капитала и рост спроса на юань, что укрепляет курс.

Следите за индексом доллара и политикой ФРС

Движение доллара сильно коррелирует с курсом юаня. Анализ протоколов заседаний, решений по ставкам и прогнозов экономики поможет предсказать направление доллара и, соответственно, юаня.

Читайте сигналы официальных руководств по курсу

Средний курс юаня — не полностью рыночный, в него встроены «противоциклические» факторы, позволяющие ЦБ влиять на краткосрочные колебания. Наблюдение за изменениями среднего курса помогает понять позицию регулятора.

Почему внешне-торговый юань (CNH) более волатилен?

Поскольку CNH торгуется на международных рынках в Гонконге, Сингапуре и других странах без капитальных ограничений, его волатильность обычно выше, чем у внутреннего юаня (CNY), и он более чувствителен к глобальным настроениям.

В 2025 году курс CNH к доллару также показал драматические колебания: в начале года из-за тарифных мер США он упал ниже 7.36, Китайский Народный банк выпустил 60 млрд юаневых облигаций для стабилизации рынка; однако недавно, на фоне улучшения переговоров и ожиданий снижения ставок, CNH укрепился, 15 декабря превысил 7.05, что на 4% выше уровня начала года и стало новым максимумом за 13 месяцев.

Итог: долгосрочная логика курса юаня

По мере того как Китай переходит к мягкой денежно-кредитной политике, тренд курса юаня по отношению к доллару становится явно выраженным. Исторический опыт показывает, что подобные циклы могут длиться до десяти лет. В течение этого времени, несмотря на краткосрочные колебания из-за волатильности доллара и неожиданных событий, основной тренд — курс юаня входит в новую волну роста.

На валютном рынке основные факторы — макроэкономика, прозрачность данных, объем торгов и двунаправленная ликвидность — делают его более справедливым для обычных инвесторов по сравнению с другими рынками. Правильное понимание ключевых драйверов и рациональный анализ рыночной логики значительно повышают шансы на успешные инвестиции.