Карта инвестиций на тайваньском рынке 2026 года: нехватка цепочек поставок ИИ вызывает перераспределение миллиардных компаний

Напряженность цепи поставок становится нормой, тайваньские производители занимают стратегические позиции в глобальной волне AI

Войдя в 2025 год, тайваньская технологическая цепь поставок сталкивается с беспрецедентной напряженностью. От производства передовых чипов, решений по охлаждению до высокотехнологичных материалов - вся отрасль переживает конкуренцию за производственные мощности. Движущая сила этого явления простая и понятная: взрыв заказов серверов, вызванный глобальным строительством AI-инфраструктуры. Международные крупные чипостроители неоднократно приезжали на Тайвань для закупок, позиционируя его как глобальный исследовательский центр, что свидетельствует о стратегической ценности тайваньских производителей в этом раунде конкуренции. На этом фоне список акций стоимостью более 1000 юаней продолжает расширяться, новые ETF показывают рекордные объемы торговли в день листинга - как инвесторам интерпретировать эти сигналы?

Колоссальные изменения в структуре акций стоимостью более 1000 юаней: от дизайна к распространению по всей цепи поставок

К середине декабря количество акций тайваньской биржи стоимостью более 1000 юаней достигло 28, установив рекорд. Стоит отметить, что состав списка кардинально изменился - он уже не ограничивается только областью дизайна микросхем, а распространяется по всей цепи поставок: охлаждение, электронные компоненты, интерфейсы тестирования и т.д., прямо отражая переполнение эффекта спроса на AI.

Анализируя конкретные акции: Xin Jia продолжает лидировать по росту, получая прибыль от того, что его чип BMC стал стандартной конфигурацией AI-центров обработки данных, с годовым ростом более 100%. Группа охлаждения растет быстрее всего, Chi Pheng и Jian Ce одновременно преодолели отметку 1000 юаней, с приростом, близким к 100% или превышающим его. На стороне материалов появились “темные лошадки” - Taiwan Lianyuan Optoelectronics благодаря дефициту поставок высокоскоростной медной фольги на основе и стеклоткани, цена акцій выросла на 159%.川湖, Ying Wei, Wang Silicon и другие производители компонентов выросли более чем на 140%. Логика за этим набором данных очень ясна: дефицит предложения напрямую преобразуется в премию на цену акции. Традиционный крупный представитель Delta Electronics также достиг границы 1000 юаней из-за резкого увеличения спроса на электроэнергию в AI-центрах обработки данных, с опережением в рейтинге крупных компаний.

Дефицит материалов продолжает гореть, давление на цепь поставок достигает максимума за более чем 10 лет

Увеличение спецификаций AI-серверов вызвало цепную реакцию дефицита сырья в восходящем потоке. Высокотехнологичная стеклоткань и низкопотребляющие медные фольгированные ламинаты продолжают испытывать дефицит, цены постоянно растут. Исследования отрасли показывают, что платформы следующего поколения международных лидеров микросхем полностью примут более передовые решения для медной фольги и стеклоткани, что уже стало необратимой траекторией технологического обновления.

Эта волна дефицита дает тайваньским производителям возможность повысить валовую норму прибыли. Taiwan Lianyuan Optoelectronics, Lianmao, Taiwan Yao и другие производители материалов напрямую получают выгоду; нижестоящие Zhenzhen Electronics и Xin Xing и другие производители PCB поддерживают полную мощность, с сильным спросом на ABF-подложки, закладывая основу роста операционной деятельности в 2026 году. Структура прибыли на каждом уровне цепи поставок переформируется.

Новые ETF раскрывают движения институтов, формируется AI-армия

Рыночные средства не только преследуют отдельные акции, но и тематические ETF также привлекают большой чистый приток. Недавно созданный Fuhui Future 50 (00991A) привлек более миллиарда юаней в募资, хотя в первый день листинга был откат, но ежедневный объем торговли превысил 230000 копий, заняв первое место в списке объемов торговли ETF.

Взглянув на топ-10 холдингов, он почти полностью построен вокруг оси AI: Taiwan Semiconductor, Hongqi, Chi Pheng, Weying, Taiwan Lianyuan Optoelectronics, Delta Electronics полностью в списке. Этот список на самом деле является картой инвестиций “Supply Chain AI Taigu”, одобренной институтами - полупроводники占比 35-45%, компоненты AI-центров обработки данных占比 35-45%, серверы и оборудование сетевых коммуникаций占比 5-15%, дополненные финансовой конфигурацией и традиционной промышленностью в качестве стабилизаторов. Управляющие фондами указывают, что AI остается первым двигателем роста тайваньских акций, прибыль предприятий в 2026 году, как ожидается, вырастет на около 20% в годовом исчислении, а на фоне мягкого снижения ставок тренд на повышение может продолжиться.

Следующий раунд инноваций: запуск новых платформ и итерация технологии охлаждения

Глядя в будущее на 2026 год, платформы вычислений нового поколения международных производителей чипов скоро вступят в цикл развертывания, охватывающий полный скачок в охлаждении, энергопотреблении и пропускной способности взаимодействия. Главные контрактные производители, такие как Quanta, Weying, Honghai, уже позиционированы как основные партнеры, соответствующие поставщики электроэнергии, охлаждения, PCB получат очередную выгоду.

С точки зрения технической эволюции, кремниевая фотоника и решения для совместной упаковки оптики становятся ключом к преодолению узких мест высокоскоростной передачи. Тайвань уже сформировал полную экосистему в эпитаксии, оптических элементах, упаковке, потенциалу Lianya, Wenshi заслуживает внимания. Технология жидкостного охлаждения одновременно взрывается - с функциями высокопроизводительного чипа, пересекающими порог 1000 Вт, проникновение жидкостного охлаждения быстро повысится с текущего уровня менее 10% до более 60% в течение следующих трех лет, предприятия Chi Pheng, Shuang Hong, Jian Ce и другие уже заняли стратегические позиции заранее.

Точка зрения инвестора: захватить дефицитные звенья, предостеречься от ловушек оценки

После волны роста на тайваньской бирже колебания и проблемы с оценкой неизбежны. Но с точки зрения основ отрасли, проблems дефицита производственных мощностей, связанные с AI, будут трудны для облегчения до 2026 года, особенно в областях передовой упаковки, высокотехнологичных материалов, систем охлаждения, инфраструктуры электроэнергии. В краткосрочной перспективе ограничения предложения будут продолжать поддерживать производительность цены соответствующих акций тыс. юаней, инвесторы могут сосредоточиться на внимание на акездах и комбинациях ETF, которые занимают стратегические позиции в дефицитных звеньях и находятся в циклах роста валовой нормы прибыли.