#ETF与衍生品 Увидев, что доля рынка Hyperliquid снизилась с 80% до 20%, многие начинают предсказывать падение. Но я считаю, что именно в этот момент происходит самое простое и часто ошибочное восприятие.

На первый взгляд кажется, что это поражение, но по сути — стратегический поворот — от «всеобъемлющего» к «расширяющему возможности». Hyperliquid отказалась от агрессивной экспансии на B2C-рынке и сосредоточилась на создании «AWS ликвидности», позволяя через HIP-3 сторонним разработчикам свободно создавать рынки деривативов, а через Builder Codes — подключать любые фронтенды (Phantom, MetaMask и др.) к полноценной торговой экосистеме.

Это кажется краткосрочной потерей, потому что конкуренты продолжают играть в стимулирующие гонки и активно добавляют новые функции. Но в долгосрочной перспективе? Когда на HIP-3 появятся новые инновационные рынки, когда в экосистеме Hyperliquid начнут появляться супер-приложения, когда обычные пользователи смогут беспрепятственно торговать акциями, финансировать IPO или даже управлять Pokémon-активами через один кошелек... Тогда наступит настоящий взрыв.

Это похоже на переход от единственной биржи к инфраструктуре финансового уровня. Деривативный сегмент станет все более насыщенным, но очень немногие смогут реализовать концепцию «все, что угодно — торгуется» на децентрализованной базе.

Будущее деривативов — не в том, кто больше стимулирует, а в том, чья экосистема достаточно открыта и глубока. Текущие трудности — это, возможно, подготовка к следующему этапу взлета.