Последнее время заметил, что председатель Федеральной резервной системы снова стал объектом внимания общественности. Еще интереснее то, что за этим скрывается реальные ожидания рынка относительно направления политики.

Поглянув на данные прогнозных рынков, с середины декабря цена на «поддержание текущего курса» в следующем месяце постепенно повышается и сейчас достигла 87%. Эти реальные денежные ставки часто отражают истинные мысли участников.

Если смотреть на более широкую картину, то самая сложная проблема сейчас у США — риск стагфляции. Интересно, что в тот день выступления председателя ФРС он чуть не произнес это слово вслух, но в итоге сдержался — этот нюанс говорит о внутренней борьбе.

Проблема в том, что при снижении ставки инфляция сразу же может вернуться; если не снижать, то рост экономики и занятость снова под вопросом. Три главных врага стагфляции — экономическая стагнация, высокая инфляция и слабый рынок труда. Сейчас ситуация ставит в тупик.

К тому же, финансовый рынок продолжает достигать новых максимумов, и с точки зрения политики у ФРС нет особых причин вмешиваться и спасать рынок. Поэтому вероятность снижения ставки в следующем месяце действительно невелика.

А если ставки действительно не снизят? Торговый рынок в следующем месяце, вероятно, будет очень интересным. Думаю, что этот рост американского рынка, возможно, тоже пора остановить, о чем я расскажу подробнее позже.