📍ВВП США за 3 квартал 2025 года разрушает все негативные прогнозы

Конкретно ВВП США за 3 квартал вырос на +4.3% квартал к кварталу, значительно превысив прогноз +3.3% и превысив показатель +3.8% второго квартала. Однако структура ВВП показывает несбалансированную картину.

📌 Основной драйвер — потребление
- Потребление +3.5% квартал к кварталу, что составляет более половины общего роста ВВП в 4.3%.
- Из них ~60% приходится на услуги, особенно здравоохранение и страхование.
- Товары уже не являются опорой.

📌 Торговый баланс — яркая точка:
- Торговля внесла +1.59 п.п.
- Экспорт +8.8% квартал к кварталу, смена направления с -1.8% во втором квартале.
- Импорт -4.7% квартал к кварталу по сравнению с -29.3% во втором квартале и +38% в первом.
-> Снижение импорта способствует росту ВВП.

📌 Инвестиции в ИИ исчезают
- Частные инвестиции снизились на -0.3% квартал к кварталу, поскольку инвестиции в ИИ практически исчезли.
- Другие отрасли немного расширяются, но этого недостаточно для нового цикла капвложений.
- Жилье продолжает сокращаться на -5.1% квартал к кварталу, без улучшений.

📌 Государственные расходы возвращаются
- +2.2% квартал к кварталу после снижения -0.1% во втором квартале.
- Вносят вклад, но уже не являются основным драйвером, как в 2024 году.

📌 Узкое место — доходы
- GDI всего +2.4%, значительно ниже ВВП.
- Среднее (ВВП + GDI)/2 ≈ 3.4% — более разумное число для оценки 3 квартала.
- Домашнее потребление +3.0%, а доходы всего +0.94% — недостаточно устойчиво.

Данные по ВВП за 3 квартал довольно хорошие, особенно в части потребления. Однако пока не видно расширения корпоративных инвестиций — уверенность в экономике еще не восстановилась. Это хорошая база для следующего года, когда ставки могут снизиться еще больше.