Доступ к индийским компаниям с голубыми фишками: руководство по торговым возможностям US ADR

Для инвесторов из США, ищущих международную диверсификацию, American Depository Receipts (ADRs) предлагают упрощённый доступ к развивающимся рынкам. Вместо того чтобы разбираться в сложных системах иностранных брокеров, валютных конверсиях и несоответствиях торговых часов, ADR позволяют инвесторам напрямую приобретать доли в иностранных предприятиях на знакомых американских биржах — включая Nasdaq, NYSE и внебиржевые рынки. Регуляторный контроль, необходимый для листинга на NYSE и Nasdaq, служит дополнительным фильтром качества, снижая риски мошенничества по сравнению с прямыми покупками иностранных акций.

Благополучная экономика Индии породила множество транснациональных корпораций, теперь доступных для американских инвесторов через ADR. Ниже представлен обзор одиннадцати известных индийских компаний, торгующихся на американских рынках.

Лидеры в области технологий и ИТ-услуг

Infosys Limited ([INFY]) является краеугольным камнем индийского ИТ-сектора. Основана в 1981 году семью предпринимателями с минимальным капиталом, компания выросла во вторую по величине ИТ-консалтинговую фирму по доходам, работающую в Северной Америке, Европе и Азиатско-Тихоокеанском регионе. В 2015 финансовом году компания зафиксировала годовой доход в 8,71 миллиарда долларов, что на 5,6% больше по сравнению с предыдущим годом. Производительность акций была особенно высокой: рост на 34% в 2013 году, 11% в 2014 году и примерно 20% к середине 2015 года. Руководство ориентируется на устойчивое расширение с ростом в 10-12% в постоянных валютах и планирует достичь $20 миллиардов долларов дохода к 2020 году.

Wipro Limited ([WIT]) — ещё один крупный игрок в области корпоративных технологий и решений. Изначально основан как Western India Vegetable Products в 1945 году, Wipro перешла к глобальному ИТ и консалтингу, заработав в 2015 году 7,51 миллиарда долларов дохода и 1,38 миллиарда долларов чистой прибыли. Рост доходов замедлился с 10,1% в 2013 году до 3,2% в 2015 году, однако рост чистой прибыли оставался стабильным — 5,9% в последний год. Акции выросли на 59% в 2013 году, снизились на 10% в 2014 году и выросли на 9% с начала года, что указывает на консолидацию после значительных скачков.

SIFY Technologies Limited ([SIFY]) — поставщик интегрированных ИКТ-решений, основанный в 1995 году. Несмотря на рост доходов на 17% до 205,56 миллиона долларов в 2015 году, показатели чистой прибыли не оправдали ожиданий инвесторов. Волатильность акций отражает этот разрыв — рост на 9% в 2013 году, снижение на 37% в 2014 году и падение на 23% с начала 2015 года, при текущей рыночной капитализации в 187,45 миллиона долларов.

Финансовые институты

HDFC Bank Limited ([HDB]) стал ведущим частным банком Индии после либерализации экономики. Работает более 20 лет, предоставляя розничные, оптовые и казначейские услуги в городских и сельских районах. В 2015 году доходы банка составили 9,28 миллиарда долларов (рост на 12,38%), а чистая прибыль — 1,58 миллиарда долларов (рост на 19,40% по сравнению с предыдущим годом). Динамика цен акций соответствовала этим показателям — снижение на 18% в 2013 году, затем рост на 54% в 2014 году, в настоящее время прибавка 18% за год. Недоиспользованный потенциал индийского рынка с низким уровнем банковского обслуживания создаёт значительные возможности для расширения.

ICICI Bank Limited ([IBN]) — крупнейший частный банк Индии с $103 миллиардом долларов активов и операциями в 17 странах. Впервые вышел на NYSE в 1999 году, расширил деятельность в области брокерских услуг, управления активами и страхования через дочерние компании. Однако недавно возникли сложности — категории проблемных кредитов резко выросли с $112 миллионов долларов в 2014 году до $694 миллионов долларов в 2015 году, вызывая тревогу инвесторов. Цены акций снизились на 31% с начала года, что может представлять интерес для долгосрочных инвесторов, уверенных в восстановлении.

Фармацевтика и здравоохранение

Dr. Reddy's Laboratories Limited ([RDY]) — признанный мировой лидер в фармацевтической индустрии с 1984 года, листинг на NYSE с апреля 2001 года. В 2015 году доходы составили 2,38 миллиарда долларов, при этом компания демонстрирует дисциплину в управлении долгами и положительные тенденции по чистой прибыли. Производительность акций впечатляет — рост на 23% в 2013 и 2014 годах, а с начала года — рост на 27% к середине 2015. Позиционирование в секторе здравоохранения обеспечивает защитные характеристики в условиях рыночной неопределённости.

Производство и промышленность

Tata Motors Limited ([TTM]) — доминирует в индийском автомобильном секторе с 1945 года, контролируя рынок коммерческих автомобилей и конкурируя в сегменте легковых. Важные приобретения включают Jaguar Land Rover и южнокорейский Daewoo Commercial Vehicles. В 2015 году доходы достигли 42,04 миллиарда долларов (рост на 7%), рыночная капитализация — 11,91 миллиарда долларов после листинга на NYSE в 2004 году. Рост акций в 2013 году — 7%, в 2014 году — 37%, затем снижение на 47% с начала года из-за опасений замедления экономики Китая и падения продаж роскошных автомобилей, однако долгосрочный потенциал восстановления сохраняется.

Vedanta Limited ([VEDL]) — крупная диверсифицированная компания по добыче природных ресурсов с глобальными горнодобывающими операциями в Индии, Африке, Ирландии, Австралии и Шри-Ланке. Торговля на NYSE началась в 2007 году. Значительное снижение цен на сырье негативно сказалось на прибыльности — доходы сократились на 8,72% в 2014 году и на 3,47% в 2015 году. Цены акций упали на 63% с начала года, что отражает осторожность инвесторов по поводу окончания цикла сырья, создавая возможности для контр-инвесторов.

Бизнес-услуги и потребительский сектор

WNS Holdings Limited ([WNS]) — вышла из внутренней службы British Airways в 1996 году, затем переключилась на стороннее управление бизнес-процессами. Сегодня рыночная капитализация — 1,45 миллиарда долларов, доходы за 2015 год — 533,89 миллиона долларов (рост на 6,22% по сравнению с прошлым годом), чистая прибыль выросла на 40% до 58,61 миллиона долларов. Производительность акций — качество подтверждено: рост на 110% в 2013 году, снижение на 5,71% в 2014 году и рост на 36% с начала года. Благоприятные валютные тренды поддерживали прибыльность.

MakeMyTrip Limited ([MMYT]) — лидер онлайн-бронирования путешествий в Индии с 2000 года, занимает 47% рынка по бронированию авиабилетов, поездов и отелей. Впечатлила на IPO на Nasdaq в 2010 году с ростом на 75% в первый день, однако последующие настроения инвесторов снизились. В 2015 году доходы выросли на 17%, несмотря на сложности с прибылью. Недавние инвестиции в инфраструктуру должны со временем принести отдачу; текущие опасения по поводу конкуренции и снижение цены акций на 48% с начала года свидетельствуют о скептицизме инвесторов. Рост проникновения интернета и расширение среднего класса создают долгосрочные драйверы.

Rediff.com India Limited ([REDF]) — первая индийская компания в сфере dot-com, вышедшая на Nasdaq после основания в 1996 году. Предоставляет цифровой контент и коммерческие услуги, работает в двух сегментах — India Online Business и US Publishing. Производительность ухудшилась — доходы снизились на 4,86% до 15,34 миллиона долларов в 2015 году, чистая прибыль перешла в отрицательную — минус 13,81 миллиона долларов против минус 7,47 миллиона. Акции снизились на 19% и 15% в 2013 и 2014 годах, а с начала года — снижение на 47% из-за структурных проблем бизнеса.

Возможности внебиржевой торговли

Помимо основных бирж, по данным BNY Mellon доступны дополнительные индийские предприятия через внебиржевые механизмы. Grasim Industries Limited (OTC: [GRSXY]) — превратилась из текстильного производителя в производителя вискозных волокон и цемента в составе группы Aditya Birla, в настоящее время торгуется как глобальные депозитарные расписки на бирже Люксембурга. Mahanagar Telephone Nigam Limited (OTCQX: [MTENY]), или MTNL, — государственный оператор телекоммуникационной инфраструктуры Индии, предоставляющий фиксированную связь, интернет и мобильные услуги, с региональными операциями в Непале и Маврикия через партнерства.

Расширение продолжается — прогнозируется, что более 50 индийских компаний вскоре получат доступ к американским внебиржевым рынкам через Level 1, несубсидированные ADR, расширяя возможности американских инвесторов в индийском корпоративном секторе.

Примечание: Финансовые годы в Индии заканчиваются 31 марта; показатели за текущий год и рыночная капитализация основаны на данных по 30 сентября 2015 года.