Глобальный ландшафт поставок меди: Какие страны доминируют в производстве?

2024 стал критическим годом для медного рынка. В то время как крупнейшие в мире страны-производители меди борются со старением своих рудников и недостаточной новой мощностью, спрос на переход к зеленой энергетике продолжает расти. Металл достиг беспрецедентной отметки в мае, превысив US$5 за фунт впервые в истории — явный сигнал о предстоящих ограничениях предложения.

Тем не менее, парадоксально, что рост потребления отстает от ожиданий. Китай, традиционно крупнейший потребитель и крупнейший в мире производитель рафинированной меди, остается сосредоточенным на внутренней стабилизации экономики, а не на активном расширении инфраструктуры. Это несоответствие между бычьими сигналами о предложении и осторожным спросом создает интересную динамику на рынке.

Прогнозы отрасли указывают на приближение точки перелома: в течение следующих нескольких лет ожидается, что медный рынок перейдет в дефицитное состояние. Когда предложение не сможет удовлетворить спрос, давление на цены станет неизбежным — развитие, которое может значительно повысить оценки горнодобывающих компаний и доходность для инвесторов, ориентированных на сектор.

Согласно последним данным US Geological Survey, глобальное производство меди в 2024 году достигло 23 миллионов метрических тонн. Вот как распределено производство по крупнейшим странам-производителям меди в мире.

1. Чили лидирует с заметным преимуществом

Объем производства: 5,3 миллиона метрических тонн

Доминирование Чили в производстве меди неоспоримо, оно составляет примерно 23 процента от общего мирового объема. Горнодобывающий сектор страны основан на крупнейшем в мире руднике меди — Escondida, принадлежащем BHP, который в 2024 году произвел 1,13 миллиона метрических тонн при доле BHP в 57,5% (Rio Tinto владеет 30%).

Помимо Escondida, в Чили работают практически все крупные производители меди: государственная Codelco, Anglo American, Glencore и Antofagasta — все имеют значительные активы в стране. Экосистема зрелая, но сталкивается с трудностями из-за старения запасов, требующих постоянных инвестиций.

Обнадеживающе, что производство меди в Чили ожидается резко восстановится в 2025 году. Новые горнодобывающие проекты, выходящие на коммерческую эксплуатацию, должны довести объем производства до 6 миллионов метрических тонн, восстановив рекордные показатели страны.

2. Быстрый рост Конго меняет структуру предложения

Объем производства: 3,3 миллиона метрических тонн

Демократическая Республика Конго стала вторым по величине производителем меди, теперь занимая более 11 процентов мирового рынка. Это свидетельствует о резком ускорении: производство выросло с 2,93 миллиона метрических тонн в 2023 году до 3,3 миллиона в 2024.

Основной драйвер — проект Kamoa-Kakula Ivanhoe Mines (в совместном предприятии с Zijin Mining Group). 3-я фаза достигла коммерческой стадии в августе 2024 года и в том году внесла 437 061 метрическую тонну меди — по сравнению с 393 551 тонной в 2023. Руководство Ivanhoe прогнозирует дальнейшее расширение в 2025 году, ожидается, что производство достигнет 520 000–580 000 метрических тонн.

Эта тенденция имеет глубокие последствия: Конго теперь прочно закреплено как второй столп глобального предложения меди, меняя конкурентную динамику в горнодобывающей индустрии.

3. Перу: производство сталкивается с трудностями

Объем производства: 2,6 миллиона метрических тонн

Перу занимает третье место среди крупнейших производителей меди, однако его показатель за 2024 год — 2,6 миллиона метрических тонн — снизился на 160 000 тонн по сравнению с 2023. Основная причина — операционные проблемы на Cerro Verde, флагманском медном руднике Freeport McMoRan в Перу, где производство снизилось на 3,7% из-за планового обслуживания и сокращения запасов выщелачиваемой руды.

Портфель горнодобывающих активов Перу выходит за рамки Cerro Verde. Крупные месторождения, такие как Quellaveco Anglo American и Tia Maria Southern Copper, дополняют значительные запасы меди в стране. Большая часть экспортов меди идет в Китай и Японию, а также на вторичные рынки в Южной Корее и Германии.

4. Китай: мощь переработки при застое добычи

Объем производства: 1,8 миллиона метрических тонн

Производство меди в Китае составляет 1,8 миллиона метрических тонн — скромный показатель, скрывающий истинное доминирование страны в цепочке поставок меди. Где Китай действительно превосходит — это переработка рафинированной меди: в 2024 году страна произвела 12 миллионов метрических тонн рафинированной меди, что составляет 44 процента от глобальной мощности.

Это преимущество отражает интегрированное положение Китая в глобальных торговых потоках. Внутри страны крупнейшей операцией по меди стала шахта Qulong в Тибете, которая после приобретения контрольного пакета в 2024 году стала крупнейшей в стране. Производство этой шахты выросло с 340 миллионов фунтов в 2023 году до примерно 366 миллионов фунтов в 2024.

Китай также занимает лидирующие позиции в резервных запасах меди — 190 миллионов метрических тонн, что подчеркивает стратегическую долгосрочную позицию страны на товарных рынках.

5. Индонезия: новый претендент

Объем производства: 1,1 миллиона метрических тонн

Индонезия обогнала нескольких производителей в 2024 году, заняв пятое место среди крупнейших стран-производителей меди с 1,1 миллиона метрических тонн. Это взрывной рост: всего три года назад, в 2021 году, страна произвела всего 731 000 метрических тонн.

Основной драйвер — комплекс Grasberg компании Freeport McMoRan, который в 2023 году произвел 1,66 миллиарда фунтов меди. Второй крупный участник — шахта Batu Hijau PT Amman Mineral, которая активно наращивает производство. После выпуска 542 миллиона фунтов в 2023 году, ожидается, что в 2024 году объем достигнет 1,84 миллиарда фунтов благодаря ускоренной переработке высококачественной руды.

В поддержку расширения Amman Minerals запустила в середине 2024 года плавильный завод с годовой мощностью 900 000 метрических тонн концентрата меди, что дает 222 000 метрических тонн рафинированных катодов.

6. США: стабильность с тенденцией к снижению

Объем производства: 1,1 миллиона метрических тонн

США сохраняют производство на уровне 1,1 миллиона метрических тонн, хотя тенденция слабее. Производство сократилось с 1,23 миллиона в 2022 году, что свидетельствует о наличии ограничений по мощности в внутренней добыче.

Аризона — центр производства, обеспечивающий 70 процентов американского рынка меди. Рудник Morenci компании Freeport McMoRan (в совместном предприятии с Sumitomo) — крупнейший в стране, произвел 700 миллионов фунтов в 2024 году и имеет 12,63 миллиона фунтов доказанных и вероятных запасов. Также значительные активы — рудники Safford и Sierrita, которые дают соответственно 249 и 165 миллионов фунтов.

По всей стране всего 17 рудников обеспечивают 99 процентов общего производства — это подчеркивает структурную жесткость сектора.

7. Россия: расширение в Сибири

Объем производства: 930 000 метрических тонн

Производство меди в России выросло до 930 000 метрических тонн в 2024 году, по сравнению с 890 000 в предыдущем году. Катализатор — Udokan Copper и его рудник Udokan в Сибири, который запустил первую фазу производства, несмотря на операционные трудности. В 2024 году рудник произвел около 135 000 тонн, а после запуска второй фазы в 2028 году ожидается тройной рост до 450 000 тонн.

8. Австралия: второстепенный игрок с крупными запасами

Объем производства: 800 000 метрических тонн

Австралия произвела 800 000 метрических тонн меди в 2024 году, что на 22 000 тонн больше, чем в 2023. Рудник Olympic Dam компании BHP в Южной Австралии достиг рекордных за 10 лет показателей — 216 000 тонн.

Несмотря на средний уровень, Австралия превосходит по ресурсным запасам: страна обладает 100 миллионами метрических тонн резервов, уступая только Китаю (190 миллионов) и равняясь с Перу.

9. Казахстан: выход в элиту

Объем производства: 740 000 метрических тонн

Казахстан вошел в десятку крупнейших стран-производителей в этом году, с показателем 740 000 метрических тонн, вытеснив Мексику и Замбию. В то время как годовой рост остался на уровне, страна демонстрирует стремительный рост: с 510 000 тонн в 2021 году до 740 000 в 2024, что на 45 процентов больше.

Государственные инициативы должны ускорить рост. Казахстан выпустил Национальный план развития в феврале 2024 года, нацеленный на увеличение добычи минералов на 40 процентов к 2029 году за счет расширения разведки, механизмов софинансирования и инвестиционных стимулов.

KAZ Minerals, крупнейшая частная горнодобывающая компания страны, управляет рудником Aktogay, который в 2024 году произвел 228 800 тонн меди — немного меньше, чем 252 400 тонн в 2023.

10. Мексика: стабильность и умеренность

Объем производства: 700 000 метрических тонн

Мексика завершает топ-10 мировых лидеров, произведя 700 000 метрических тонн меди в 2024 году — практически без изменений по сравнению с 2023. Рудник Buenavista del Cobre компании Grupo Mexico в Соноре — крупнейшее медное месторождение страны, которое в 2023 году дало 725 миллионов фунтов концентрата меди и 193 миллиона фунтов катода.

Также Grupo Mexico управляет рудником La Caridad, вторым по величине в Мексике, который в тот же период дал 387 000 тонн концентрата и 51 миллион фунтов катода.

Что дальше для медного рынка?

По мере того как крупнейшие в мире страны-производители меди продолжают стареть свои рудники, неизбежен фундаментальный баланс спроса и предложения. Новое производство из Индонезии, Конго и России может временно снизить давление, но в долгосрочной перспективе отраслевые аналитики ожидают появления структурного дефицита. Для инвесторов, отслеживающих товарный комплекс, важно следить за тенденциями производства среди крупнейших стран-производителей меди.