Руководство Polygon: к 2025 году институциональные инвесторы массово войдут на криптовалютный рынок, а уход розничных инвесторов — лишь временное явление

Текст: Centreless

К 2025 году криптовалютный рынок переживает структурный перелом: институциональные инвесторы становятся абсолютными лидерами, а розничные инвесторы явно остывают. Недавно руководитель отдела глобальных платежей и материальных активов Polygon Labs Aishwary Gupta в интервью отметил, что сейчас около 95% входящих в криптовалюту средств приходится на институциональный капитал, в то время как доля розничных инвесторов составляет всего 5%-6%, что значительно меняет распределение власти на рынке.

Он объяснил, что переход к институциональным инвесторам не является результатом эмоциональных решений, а естественным следствием зрелости инфраструктуры. Такие гиганты управления активами, как BlackRock, Apollo, Hamilton Lane, уже выделяют 1%-2% своих портфелей на цифровые активы, ускоряя их внедрение через ETF и токенизированные продукты на блокчейне. Gupta приводит пример сотрудничества Polygon, включая тестирование DeFi-транзакций под регулированием Управления финансового надзора Сингапура совместно с JPMorgan, проекты токенизации государственных облигаций Ondo и регулируемый залог в банке AMINA, что демонстрирует, что публичные цепочки уже способны удовлетворять требованиям соответствия и аудита, характерным для традиционных финансов.

Два основных драйвера входа институциональных инвесторов — это доходность и операционная эффективность. Первый этап в основном сосредоточен на получении стабильных доходов через токенизацию государственных облигаций, банковский залог и подобные инструменты; второй этап стимулируется повышением эффективности благодаря блокчейну, например, более быстрым расчетам, совместной ликвидности и программируемым активам, что побуждает крупные финансовые организации экспериментировать с фондами и схемами расчетов на базе блокчейна.

В отличие от этого уход розничных инвесторов связан в основном с убытками и утратой доверия после цикла Meme-монет. Однако Gupta подчеркивает, что это не является постоянным явлением, и с появлением более регулируемых и прозрачных продуктов розничные инвесторы постепенно вернутся.

Что касается опасений по поводу того, что вход институциональных инвесторов ослабит идею децентрализации криптовалют, Gupta считает, что при сохранении открытой инфраструктуры участие институтов не только не централизует блокчейн, но и повысит его легитимность. Он отмечает, что будущее финансовых сетей — это интеграционная система, где DeFi, NFT, государственные облигации, ETF и другие активы сосуществуют на одной публичной цепочке.

По поводу возможных ограничений на инновации под руководством крупных игроков он признает, что в условиях усиленного фокуса на соответствие регулированию некоторые эксперименты могут быть ограничены, однако в долгосрочной перспективе это поможет построить более устойчивые и масштабируемые инновационные пути, а не полагаться на «нарушение правил» и быстрые ошибки.

Говоря о перспективах, Gupta отметил, что ликвидность институциональных инвесторов будет продолжать повышать стабильность рынка, после снижения спекулятивной активности волатильность снизится, а токенизация реальных активов (RWA) и сети институционального залога быстро развиваются. Важным аспектом станет межоперабельность — инфраструктура, позволяющая беспрепятственно переносить активы между цепочками и слоями агрегирования.

Gupta подчеркнул, что вход институциональных инвесторов — это не «захват» криптовалюты со стороны традиционных финансов, а совместное создание новой финансовой инфраструктуры. Криптовалюты постепенно превращаются из спекулятивных активов в основной технологический фундамент глобальной финансовой системы.