Почему все говорят, что предложение ETH "бесконечно" (, но это не совсем так )

Эфир упал на 8.68% сегодня, торгуясь по $3,139.27. Но вот более глубокий вопрос, который сбивает с толку многих людей: Почему у Ethereum нет предела поставки, как у Биткойна?

Сначала числа

На март 2025 года в обращении находится около 120-122 миллионов ETH. У Биткойна есть жесткий лимит в 21 миллион. ETH? Нет потолка. Именно оттуда и происходит мем "бесконечное предложение".

Откуда берется новый ETH

До сентября 2022 года майнеры Ethereum зарабатывали примерно 18 миллионов Эфира в год в виде вознаграждений за блоки. После слияния (, когда Ethereum перешел на Proof of Stake), это резко сократилось до 0,5-1 миллиона Эфира в год, выплачиваемых валидаторам.

Ключевая вещь: нет даты, когда это остановится. Никакого "разделения" обратного отсчета, как у Биткойна. Вот реальная причина паники людей — это кажется бесконечным.

Механика сжигания меняет всё

Вот что большинство людей упускает: EIP-1559 ( Август 2021) начал сжигать Эфир.

Каждая комиссия за транзакцию частично уничтожается навсегда. Во время бычьих рынков скорость сжигания может фактически превышать новое предложение, что означает, что ETH временно становится дефляционным. Миллионы ETH уже были уничтожены.

Почему Виталик выбрал этот путь

Виталик и команда Ethereum сознательно отказались от жесткого ограничения. Их доводы: если вознаграждения прекратятся, стимулы для валидаторов умрут, и сеть станет менее безопасной ( проблема, с которой может столкнуться Биткойн после 2140).

Вместо этого они используют экономический дизайн (эмиссия + сжигание) для управления предложением — аналогично тому, как центральные банки управляют денежной массой, а не фиксированным правилом.

Настоящая история

ETH не является "бесконечным." Он динамически управляется. Новые токены поступают медленно, старые токены уходят быстро в периоды пиковой нагрузки. Это не фиксированная дефицитность Биткойна, но и не печатный станок, работающий вечно. Предложение корректируется в зависимости от активности сети — больше транзакций = больше сжигания = потенциально дефляционный.

Так что, когда кто-то говорит "ETH имеет бесконечное предложение", они технически правы насчет лимита, но упускают из виду механизм.