Действительно ли падение цены акций в день отсечения дивидендов неизбежно? Умный выбор момента для покупки акций.

Дивиденд на акции является способом многих стабильных компаний возвращать средства акционерам и стал целью для многих инвесторов. Даже “божественный инвестор” Баффет вложил более половины своего состояния в акции с высокой дивидендной доходностью, что подчеркивает их привлекательность. Но для новичков часто возникают два вопроса: обязательно ли цена акций падает в день отсечения дивидендов? Стоит ли покупать до или после даты отсечения?

Дивидендный день: падение цены акций не является железным правилом

В теории, цена акций в день исключения должна упасть, так как активы компании действительно уменьшаются. Предположим, что акция компании стоит 35 долларов, из которых 5 долларов составляют денежные резервы. Если решено выплачивать дивиденд в 4 доллара на акцию, то после исключения цена акции должна упасть с 35 долларов до 31 доллара.

Но на самом деле, изменение цен акций зависит от множества факторов и не определяется только датой отсечения дивидендов. Я лично видел, как многие известные компании в день отсечения дивидендов не падали, а наоборот, росли.

Например, если говорить о Coca-Cola, эта столетняя компания с стабильными дивидендами в некоторые дни отсечения дивидендов в 2023 году не только не упала в цене, но и выросла. А у компании Apple ситуация еще более впечатляющая: в день отсечения дивидендов 10 ноября 2023 года цена акций поднялась с 182 долларов до 186 долларов, а в день отсечения дивидендов в мае этого года она даже выросла на 6,18%!

Что означают эти аномальные явления? Динамика акций зависит не только от дивидендов, но и от рыночного настроения, результатов компании и перспектив отрасли. Особенно для тех отраслевых лидеров, которые показывают отличные результаты и имеют позитивные перспективы, энтузиазм инвесторов может с лихвой компенсировать теоретическое падение, вызванное дивидендами.

Стоит ли покупать после выплаты дивидендов? Зависит от ситуации

Этот вопрос не имеет универсального ответа и требует рассмотрения с нескольких точек зрения:

Прежде всего, важно понять два понятия: “填權息” и “貼權息”. Первое означает, что цена акций быстро восстанавливается до уровня до дивиденда после его выплаты, что свидетельствует о оптимизме инвесторов относительно перспектив компании; второе же указывает на то, что цена акций продолжает оставаться низкой и не может вернуться к прежнему уровню, отражая беспокойство рынка о будущем компании.

Мое наблюдение заключается в том, что при принятии решения о покупке после объявления о дивиденде следует учитывать:

1. Рынок акций перед выплатой дивидендов - Если цена акций уже подскочила до высоких уровней, то существует высокая вероятность того, что некоторые инвесторы зафиксируют прибыль перед выплатой дивидендов, и в этот момент риск входа на рынок значительно возрастает.

2. Историческая динамика - Статистически, акции после выплаты дивидендов чаще имеют падение, чем рост, поэтому краткосрочным трейдерам следует быть осторожными. Однако, если цена акций упадет до технического уровня поддержки и стабилизируется, это может стать моментом для покупки.

3. Фундаментальные показатели компании - для качественных компаний с надежными фундаментальными показателями, выплата дивидендов является лишь корректировкой цены, а не уменьшением стоимости. В таком случае, покупка после выплаты дивидендов и долгосрочное удержание часто является более разумным выбором.

Скрытые издержки акций с правом на дивиденды

Участие в торговле с исключением прав и дивидендов имеет некоторые неизвестные затраты:

Налоговая нагрузка - Покупая акции с правом на дивиденды через личный налогооблагаемый счет, вы можете оказаться в неловкой ситуации: цена акций упала, и вам приходится терпеть нереализованные убытки, одновременно выплачивая налоги с полученных дивидендов. Эта “двусмысленная” ситуация вызывает головную боль у многих инвесторов.

Торговые издержки - Не игнорируйте комиссии и торговые налоги. Например, на Тайваньском фондовом рынке обе стороны сделки должны платить комиссию (цену акций умножить на 0,1425% и затем умножить на скидку брокера), а при продаже также необходимо уплатить торговый налог (обычные акции 0,3%, ETF 0,1%).

Если вы не хотите беспокоиться о скрытых затратах и хотите получить прибыль от колебаний цен до и после даты выплаты дивидендов, вы можете рассмотреть торговлю контрактами на разницу цен. Этот способ не требует фактического владения акциями, соответственно, не нужно уплачивать налог на дивиденды, а также можно гибко делать ставки на повышение или понижение, используя краткосрочные колебания цен. Однако использование инструментов с плечом связано с более высокими рисками, поэтому следует осторожно использовать их в зависимости от вашей способности к принятию риска.

В целом, движение цен акций в день отсечения дивидендов является сложным рыночным поведением, а не простой математической формулой. Истинная инвестиционная мудрость заключается в комплексном анализе, сочетании собственных инвестиционных целей и предпочтений в риске для принятия наиболее подходящих решений.