Морган Стэнли раскрыл, что Circle оказался в ловушке трёхсторонней атаки, и положение USDC как рыночного лидера под угрозой.

Согласно последнему аналитическому отчету JPMorgan, эмитент стейблкоина USDC Circle сталкивается с «жесткой» конкуренцией со стороны USAT, который планирует запустить Tether, USDH от Hyperliquid и многих других финансовых технологических гигантов. Аналитики предупреждают, что если общий рынок криптоактивов не расширится значительно, конкуренция между эмитентами стейблкоинов в США может стать «игрой с нулевой суммой», в основном сводящейся к обмену долями рынка.

Tether, Hyperliquid и финансовые гиганты атакуют доминирование Circle на рынке стейблкоинов

!

(источник: CoinMarketCap)

Аналитики, включая управляющего директора JPMorgan Николаоса Панигирцоглу (Nikolaos Panigirtzoglou), в отчете, опубликованном 18 сентября, подробно проанализировали конкурентное давление, с которым сталкивается Circle. С приближением реализации нового законодательства о стейблкоинах в США «Закон о гениальности» (GENIUS Act), несколько конкурентов активно развивают свои позиции, готовясь бросить вызов рыночному лидерству USDC.

Tether USAT: полностью соответствующий американский стейблкоин

Планируемый Tether выпуск стейблкоина USAT полностью соответствует регуляторным требованиям американского Закона о гениальности, что резко контрастирует с его существующим флагманским продуктом USDT, резервы которого соответствуют лишь около 80% нормативам. Аналитики отмечают, что Tether будет хранить резервы USAT у банка с лицензией Anchorage Digital, что может:

· Помогите Tether создать институциональное доверие

· Сокращение зависимости от третьих банков

· Снижение операционных расходов

· Избегайте рисков, с которыми столкнулся Circle в период банкротства Silicon Valley Bank в 2023 году

Управляя резервами USAT напрямую, Tether также стремится сохранить больше доходов и повысить рентабельность.

USDH Hyperliquid: выход из зависимости от USDC

В то же время Hyperliquid готовит выпуск собственного стейблкоина под названием USDH, чтобы избавиться от зависимости от USDC компании Circle. Аналитики отмечают, что фьючерсная биржа Hyperliquid уже занимает около 7,5% от общего использования USDC, что означает, что как только USDH будет запущен, доля рынка USDC может сразу же сократиться.

Гиганты финансовых технологий вступают в битву

Помимо конкурентов, основанных на шифровании, традиционные финансовые технологические компании также активно развивают рынок стейблкоинов:

· Robinhood и Revolut якобы разрабатывают свои собственные стейблкоины

· Эти финансовые технологические гиганты обладают огромной пользовательской базой и финансовыми возможностями

· Стратегия Circle и перспективы рынка стейблкоинов

В условиях множества конкурентов Circle не собирается сидеть сложа руки. Компания создает Arc, специализированную блокчейн для стейблкоинов, которая направлена на оптимизацию скорости, безопасности и совместимости, чтобы поддерживать центральное положение USDC в экосистеме криптоактивов.

Аналитики JPMorgan заявили: «В целом, по мере того как мы все ближе подходим к внедрению нового законодательства о стейблкоинах в США, на американском рынке стейблкоинов появляются новые игроки, готовые захватить долю рынка, получить преимущество по ликвидности и бросить вызов доминированию Circle.»

Стоит отметить, что аналитики считают, что объем предложения стейблкоинов тесно связан с общей рыночной капитализацией криптоактивов. В настоящее время рынок стейблкоинов вырос до примерно 278 миллиардов долларов, но доля в общей рыночной капитализации криптоактивов с 2020 года остается стабильной, колеблясь ниже среднего уровня в 8%. Это означает, что если сфера криптоактивов не будет значительно расширена, конкуренция между эмитентами стейблкоинов может стать "нулевой суммой" — прибыли одной стороны будут компенсироваться убытками другой.