Эфир слияние一年 спустя: эволюция MEV-структуры

После слияния Ethereum прошло уже год, и доля рынка MEV-Boost стабильно держится на уровне около 90%. Сегодня экосистема MEV стала крайне сложной, включая только не пользовательские роли, такие как искатели, строители, ретрансляторы, валидаторы и предложения. Они ведут многопользовательские игры за свои максимальные интересы в течение 12 секунд времени блока.

В этой статье будет проведено сравнение изменений в прибыльности до и после MEV, рассмотрены жизненный цикл MEV после слияния и поделены личные взгляды на некоторые актуальные вопросы.

1. После слияния прибыль MEV значительно сократилась

• За год до слияния ( с сентября 2021 года по сентябрь 2022 года ), средняя прибыль MEV составила около 22MU/M
• После слияния через год ( с декабря 2022 года по конец сентября 2023 года ), средняя прибыль от MEV составила около 8.3 MU/M

После исключения хакерских событий, которые не должны относиться к MEV, общий доход снизился примерно на 62%. Следует отметить, что из-за различий в методах статистики на различных платформах это может рассматриваться лишь как макро-проверка, а не как абсолютная точность.

2. Традиционная модель MEV

MEV в основном захватывается DeFi-трейдерами с помощью различных арбитражных стратегий, а не напрямую извлекается майнерами. В сети есть умные хакеры, которые постоянно ищут уязвимости в контрактах, но они сталкиваются с дилеммой о том, как получить прибыль, не будучи опереженными.

Некоторые хакеры используют метод контрактов-оберток для скрытия логики конечных прибыльных сделок. Однако охотники не только анализируют родительские транзакции в блокчейне, но и анализируют каждую дочернюю транзакцию, проводя имитации получения прибыли.

В некоторых блокчейн-сетях некоторые узлы занимают P2P-соединение, но не делятся данными из пула транзакций, что позволяет использовать масштабы ресурсов для повышения прибыли MEV.

3. Модель MEV после слияния

После слияния ETH интервалы между блоками стали стабильными, вознаграждение майнеров снизилось, что побудило валидаторов более охотно принимать аукционы MEV.

Жизненный цикл сделок после слияния включает такие роли, как искатели, строители, ретрансляторы, предложители и валидаторы:

1. Создатель создает блок
2. Строители отправляют блоки на реле
3. Проверка действительности блоков ретрансляции и расчет суммы платежа
4. Ретранслятор отправляет пакет последовательностей транзакций и ставку создателю блока
5. Майнер оценивает все ставки и выбирает последовательный пакет с наибольшей прибылью.
6. Минер отправляет заголовок подписи обратно в реле
7. После выпуска блока, вознаграждение распределяется между строителями и предложителями

! Эволюция ландшафта MEV через год после слияния Ethereum

4. Резюме

1. MEV-Boost переосмысляет жизненный цикл транзакций, сегментируя его на различные этапы и усиливая соревнование между участниками.

2. Передовые исследования MEV включают в себя такие направления, как приватные сделки, честная торговля и усовершенствование PBS на уровне протокола.

3. Ethereum обладает определенной устойчивостью к проверке OFAC, если только не все 100% валидаторов подчиняются проверке.

4. Отсутствие стимулов для ретрансляторов может привести к централизации, в будущем возможно получение прибыли через новые механизмы.

5. Популяризация ERC4337 может краткосрочно увеличить сложность MEV, но в долгосрочной перспективе не остановит развитие MEV.

6. DeFi и CeFi имеют свои преимущества и ориентированы на разные группы пользователей.

7. Сети Layer-2 используют различные решения для уменьшения MEV, но некоторые сайдчейны все еще имеют возможности для MEV.