Деконструкция рисков бессрочных фьючерсов и механизмов управления рисками биржи

Бессрочные фьючерсы, как сложный финансовый дериватив, обладают высокой杠杆ом и высоким риском. Для поддержания стабильности и справедливости рынка биржа создала строгую систему управления рисками. В данной статье будет подробно проанализирована ключевая составляющая этой системы, включая механизм маржи, процесс принудительного ликвидирования, фонд защиты рисков и механизм автоматического снижения позиций, чтобы помочь трейдерам лучше понять и справиться с рисками в торговле контрактами.

Ядро управления рисками бессрочных фьючерсов

Система управления рисками бессрочных фьючерсов представляет собой многоуровневую защитную структуру, в основном состоящую из трех столпов:

1. Принудительное закрытие позиции: когда маржа трейдера недостаточна для поддержания позиции, система автоматически закроет позицию для контроля рисков.

2. Фонд рискованного обеспечения: используется для компенсации убытков от ликвидации, вызванных резкими колебаниями на рынке.

3. Автоматический механизм сокращения позиций ( ADL ): в экстремальных ситуациях, путем принудительного закрытия прибыльных позиций для защиты всей системы.

Эти три механизма составляют цепочку контроля рисков от индивида к системе, направленную на изоляцию рисков отдельного аккаунта и предотвращение их распространения на всю экосистему торговли.

Маржа и кредитное плечо: основа рисков

Маржа — это залог, который трейдеры должны внести для открытия и поддержания заемных позиций. Он разделяется на два ключевых уровня:

• Начальная маржа: минимальная сумма залога, необходимая для открытия позиции.
• Поддерживающий маржин: минимальная сумма залога, необходимая для поддержания открытой позиции.

Биржа обычно предлагает несколько видов маржинальных режимов, включая по одному контракту, по всему объему и комбинированное обеспечение, чтобы удовлетворить потребности различных трейдеров.

Чтобы предотвратить удержание чрезмерного объема позиции одним трейдером, биржи обычно внедряют ступенчатую систему маржи. С увеличением объема позиции система автоматически снижает максимальное доступное плечо и повышает ставку поддерживающей маржи, эффективно контролируя риски.

Триггер ликвидации: ключевой ценовой индикатор

Биржа использует специализированную систему ценовых индикаторов для выполнения принудительного закрытия позиций, в основном включая:

• Маркерная цена: цена расчета, отражающая "справедливую стоимость" контракта, является основанием для запуска ликвидации.
• Цена ликвидации: когда цена марки достигает этой цены, срабатывает принудительное закрытие позиции.
• Цена банкротства: цена, при которой первоначальный маржинальный залог трейдера полностью теряется.

Диапазон между ценой ликвидации и ценой банкротства образует "оперативную буферную зону" риск-движка биржи.

Процесс принудительного закрытия позиций

Когда цена маркера достигает цены ликвидации, биржа запускает следующий процесс:

1. Отменить незавершённые ордера
2. Частичное закрытие позиций или лестничное принудительное закрытие
3. Полное закрытие позиций

Трейдеры, кроме того, что несут убытки по позициям, также должны оплачивать дополнительные расходы на ликвидацию. Эти средства будут направлены в фонд защиты рисков для покрытия возможных убытков от ликвидации в будущем.

Фонд защиты от рисков и автоматический механизм уменьшения позиции(ADL)

Фонд страхования рисков — это пул средств, созданный биржей, который используется для компенсации убытков от принудительного закрытия позиций. Его средства в основном поступают из сборов за принудительное закрытие и избыточных средств от принудительного закрытия.

Когда резервный фонд защиты рисков исчерпан, биржа запускает механизм автоматического уменьшения позиций (ADL). ADL выберет наиболее прибыльные и высоко кредитные обратные позиции для принудительного ликвидирования, чтобы компенсировать системные убытки.

Вывод

Система управления рисками бессрочных фьючерсов является тщательно разработанной многоуровневой структурой защиты. Хотя биржа предоставляет мощные инструменты автоматизированного управления рисками, трейдеры все же должны осторожно использовать кредитное плечо, устанавливать разумные уровни стоп-лосса и внимательно следить за риском своих позиций. Только полностью понимая и следуя этим правилам, можно долгое время выживать на высокорискованном рынке бессрочных фьючерсов.