Исследовательские учреждения раскрывают шесть основных заблуждений о стейблкоинах: стоимость не абсолютно стабильна, статус доллара может быть дополнительно укреплен.

【区块律动】20 июня исследовательская организация по ценным бумагам недавно опубликовала отчет «Стейблкоин: как он меняет глобальную валюту и активы», в котором подробно проанализированы текущее состояние рынка стейблкоинов, его перспективы и влияние на крупные классы активов, а также указано на шесть «заблуждений» относительно стейблкоинов, их ценность не является абсолютно стабильной.

Ошибка 1: Значение стейблкоина абсолютно стабильно. Стейблкоин по своей сути является расширением кредита привязанного актива, его значение подвержено риску технологического отвязывания, а также воздействию колебаний привязанного актива, поэтому значение стейблкоина не является абсолютно стабильным, а относительно стабильным.

Ошибка 2: Все фиатные деньги могут быть массово выпущены в виде стейблкоинов. Не все валюты могут быть массово выпущены в виде стейблкоинов, окончательное развитие различных фиатных стейблкоинов зависит от степени принятия самой валюты. Фиатные стейблкоины, которые получают наибольшее доверие, будут иметь «победителя, забирающего все».

Ошибка три: стейблкоины, привязанные к доллару, ослабят кредитоспособность доллара. Быстрое развитие стейблкоинов, привязанных к доллару, не подорвет долларовую систему, а наоборот, укрепит позицию доллара, поскольку стейблкоины, привязанные к доллару, расширяют функции и сферы использования доллара. В то время как стейблкоины, привязанные к доллару, оказывают большее влияние на законные валюты других стран, особенно на экономики с большими колебаниями валютных курсов.

Ошибочное мнение 4: доллары стейблкоинов являются «спасательным кругом» для американских облигаций. Рынок долларов стейблкоинов может лишь немного облегчить давление на краткосрочные долговые обязательства США, но в конечном итоге рынок краткосрочных долгов будет контролироваться Федеральной резервной системой. Доллары стейблкоинов также не могут облегчить давление на долгосрочные долговые обязательства США; в целом, доллары стейблкоинов имеют небольшое влияние на рынок американских облигаций.

Ошибка пять: долларовые стейблкоины значительно увеличат предложение долларов. Появление долларовых стейблкоинов действительно передаст часть прав на эмиссию долларов от Федеральной резервной системы к эмитентам. Однако, Федеральная резервная система, как основной участник в предложении денег, все еще сможет регулировать общую ликвидность долларов. Точно так же, как в экономике с фиксированным обменным курсом, несмотря на наличие нескольких эмитентов банкнот, регулирующие органы по-прежнему могут контролировать предложение денег в зависимости от рыночной ситуации.

Ошибка шесть: стейблкоины будут способствовать быстрому развитию рынка RWA. Поддержка стейблкоинов для RWA больше проявляется на уровне торговли, развитие рынка RWA в конечном итоге зависит от качества базовых активов. В настоящее время RWA все еще находится на ранней стадии развития, и выбор пути может проявляться в характеристиках «приоритет кредитования» и «приоритет ликвидности».