Корейские инвесторы продолжают покупать американские акции несмотря на налоговые льготы RIA

Корейские розничные инвесторы продолжили покупать американские акции в июле, несмотря на разработанные правительством налоговые льготы, призванные перенаправить капитал на внутренний рынок. При этом программа инвестиционных счетов возврата капитала на внутренний рынок (RIA) зафиксировала первый месячный отток. По данным Корейской ассоциации финансовых инвестиций, по состоянию на 31 июля общий баланс счетов RIA составлял 2,1292 триллиона вон, снизившись на 15,08% по сравнению с 2,5073 триллиона вон на 31 мая. Чистые покупки американских акций корейскими инвесторами в июле резко выросли до 4,669 миллиарда долларов, превысив февральский уровень, зафиксированный до запуска RIA, на 18,22%, поскольку коррекция внутреннего рынка вновь усилила интерес к акциям США. В марте правительство запустило RIA с поэтапными вычетами по налогу на прирост капитала: 100% до 31 мая, 80% до 31 июля и 50% с августа до конца года. Программа призвана стимулировать репатриацию зарубежной прибыли и её вложение в отечественные акции, внутренние фонды акций и ETF. Отраслевые наблюдатели отмечают, что налоговая льгота распространяется лишь на 2,1073 триллиона вон активов, соответствующих требованиям, что составляет 0,8% от общего объёма американских акций корейских инвесторов стоимостью около 243 триллионов вон. Это ограничивает эффективность программы на фоне сохраняющихся сомнений в фундаментальных показателях внутреннего рынка и его потенциале доходности.

Баланс RIA снизился на 15% по сравнению с майским пиком, несмотря на налоговые вычеты

По состоянию на 31 июля баланс счетов RIA снизился до 2,1292 триллиона вон — на 15,08% по сравнению с балансом на 31 мая в размере 2,5073 триллиона вон, когда действовала ставка вычета по налогу на прирост капитала в размере 100%. После запуска программы в марте ежемесячный чистый приток демонстрировал восходящую динамику: 414 миллиардов вон в марте, 924,9 миллиарда вон в апреле и 1,245 триллиона вон в мае. Однако в июне приток резко сократился до 72,1 миллиарда вон, а в июле программа зафиксировала первый месячный чистый отток в размере 526,8 миллиарда вон. Структура налоговых вычетов предусматривает поэтапный график: инвесторы получали 100%-ный вычет по налогу на прирост капитала при продаже зарубежных акций до 31 мая, 80%-ный вычет до 31 июля и 50%-ный вычет с августа до конца года; во всех случаях максимальная сумма составляла 50 миллионов вон. Для получения налоговых льгот инвесторы должны перевести зарубежные акции на счета RIA, продать их, а затем реинвестировать вырученные средства в отечественные акции, торгующиеся на бирже, внутренние фонды акций или биржевые фонды.

Покупки американских акций корейскими инвесторами в июле выросли до 4,669 миллиарда долларов

Чистые покупки американских акций корейскими инвесторами достигли в июле 4,669 миллиарда долларов, увеличившись на 18,22% по сравнению с 3,949 миллиарда долларов в феврале, до запуска RIA. Динамика ежемесячных покупок выглядела следующим образом: в январе чистые покупки составили 5,002 миллиарда долларов, в феврале снизились до 3,949 миллиарда долларов, а в марте — до 1,692 миллиарда долларов. В апреле произошёл переход к чистым продажам на сумму 468,93 миллиона долларов, а в мае их объём вырос до 939,77 миллиона долларов — более чем вдвое по сравнению с апрелем. В июне тренд развернулся: чистые покупки составили 632,96 миллиона долларов, после чего в июле резко выросли до 4,669 миллиарда долларов. Коррекция внутреннего рынка во второй половине года усилила интерес корейских инвесторов к американским акциям.

Отраслевые наблюдатели указывают на ограничения программы и проблемы внутреннего рынка

Представители отрасли отмечают, что ограниченная сфера действия налоговой льготы RIA снижает её эффективность в привлечении инвесторов обратно на внутренний рынок. На 2,1073 триллиона вон активов, подпадающих под ставки налогового вычета в размере 80–100%, приходится лишь 0,8% от общего объёма американских акций корейских инвесторов стоимостью около 243 триллионов вон. Один из представителей отрасли заявил, что RIA отражает намерение правительства репатриировать зарубежный инвестиционный капитал, но фактически ограничивает свободу инвестирования, поскольку многие инвесторы не ограничиваются только отечественными акциями. Он добавил, что долгосрочный восходящий импульс является главным приоритетом инвесторов, а недавняя волатильность внутреннего рынка после резкого ралли демонстрирует его слабую устойчивость и не позволяет рассматривать его как надёжную альтернативу американским рынкам. Дополнительный анализ показывает, что инвесторы, покупающие зарубежные акции через обычные брокерские счета после открытия RIA, сталкиваются с уменьшенными налоговыми льготами, а действующая ставка вычета в 50% ещё сильнее снижает привлекательность программы по сравнению с первоначальной ставкой в 100%. Главная проблема по-прежнему заключается в неспособности правительства предложить убедительные причины для возвращения на внутренний рынок на фоне недостаточной уверенности в его фундаментальных показателях и будущем потенциале доходности.

Часто задаваемые вопросы

Каков текущий баланс счетов RIA по состоянию на 31 июля?
По состоянию на 31 июля баланс счетов RIA составлял 2,1292 триллиона вон, что на 15,08% меньше баланса на 31 мая в размере 2,5073 триллиона вон.

Каков объём американских акций, купленных корейскими инвесторами в июле?
Чистые покупки американских акций корейскими инвесторами в июле достигли 4,669 миллиарда долларов — на 18,22% больше, чем объём чистых покупок в феврале, до запуска RIA, составивший 3,949 миллиарда долларов.

Какая доля общего объёма американских акций корейских инвесторов подпадает под налоговые вычеты RIA?
На 2,1073 триллиона вон активов, подпадающих под налоговые вычеты RIA, приходится лишь 0,8% от общего объёма американских акций корейских инвесторов стоимостью около 243 триллионов вон.