I. Бизнес-терминология
Pre-IPO (предлистинговое финансирование): Относится к долевым активам компаний-единорогов или венчурных (VC) компаний на средних и поздних стадиях, которые еще не завершили первичное публичное размещение (IPO). Доли в таких компаниях не могут торговаться напрямую на основном биржевом рынке и могут передаваться только через внебиржевые каналы.
Подписка на первичные акции: Относится к деятельности на первичном рынке, то есть подписке на вновь выпущенные доли компании или вновь выпущенные акции институционального фонда. Это инвестиции на уровне источника.
Рынок торговли Pre-IPO: Относится к торговле на специализированном рынке, который допускает свободную передачу. Пользователи могут продать свои позиции, чтобы вернуть и вывести свой основной капитал. Прибыль, связанная с акциями целевой компании за период до разблокировки после листинга, будет заблокирована, а сделка повлечет определенные комиссии. За сверхприбыль будет взиматься комиссия за распределение прибыли. Если компания в конечном итоге не выйдет на биржу или если целевой актив будет отменен из-за ROFR или других факторов, вся прибыль, убытки и комиссии будут возвращены.
II. Основные термины предприятия
Отмена сделки и возврат средств: Из-за ROFR (права преимущественной покупки, согласно которому компания имеет право первой выкупить передаваемые акции) и различных других факторов целевой актив не может быть поставлен после IPO.
Последствия наступления условия: Сделка аннулируется. Возвращается только основной капитал инвестиций, а все плавающие прибыли и убытки, зафиксированные на счетах за этот период, обнуляются.
Период блокировки: Относится к периоду удержания после завершения передачи акций, в течение которого акции не могут быть свободно проданы до официального листинга на IPO (обычно 3-18 лет). Ликвидность в этот период крайне низкая.
Распределение сверхдоходности (Carried Interest):20% (Если при продаже позиции или разблокировке после IPO возникает премиальный доход, комиссия взимается с прибыльной части; если доход не получен, комиссия не взимается)
III. Термины капитала, расчетов и хранения
Блокировка средств и выход: Держатели позиций могут выбрать способ выхода, исходя из своей инвестиционной стратегии. Пользователи могут продать свои позиции, чтобы вернуть основной капитал, продолжая удерживать оставшуюся часть прибыли, тем самым продолжая участвовать в долгосрочном росте стоимости целевой компании. Ожидается, что прибыльная часть будет заблокирована на период от нескольких месяцев до нескольких лет, примерно до листинга целевой компании или реализации другого выхода.
Правила повторной торговли активами и блокировки прибыли после сделки: После завершения сделки доля в акционерном капитале может быть передана повторно. Продавец может вывести основной капитал, но прибыльная часть, зафиксированная на счетах, будет строго заблокирована и может быть ликвидирована только при IPO целевой компании или выходе через слияние и поглощение (M&A); в промежуточный период ее нельзя вывести.
Многоуровневый механизм блокировки прибыли: После продажи доли основной капитал можно свободно вывести, а сверхдоходность блокируется. Если сделка отменяется и возвращаются средства, прибыль аннулируется. При поставке целевого актива после IPO из прибыли будет вычтена часть Carry (комиссии за результат).
Аннулирование сделки / откат по исходному пути: Если компания реализует ROFR или если различные другие факторы препятствуют поставке целевого актива после IPO, вся сделка отменяется. Возвращается только исходный основной капитал, а все плавающие прибыли, возникшие за этот период, обнуляются.
IV. Термины раскрытия рисков
Риск периода блокировки: Актив имеет низкую краткосрочную ликвидность, и период удержания может длиться несколько лет.
Риск отмены: Если компания реализует ROFR или если различные другие факторы препятствуют поставке целевого актива после IPO, сделка будет отменена, а все плавающие прибыли на счетах будут обнулены.
Риск снижения оценки: Частный рынок торговли не имеет непрерывных публичных котировок, и существует вероятность значительного снижения оценок на вторичном рынке.
Особенности неспотового внутреннего рынка: В отличие от спотовой торговли такими активами, как криптовалюты, цикл расчетов по акциям крайне длительный.
Отказ от ответственности
Содержимое, представленное здесь, предназначено только для справочных и образовательных целей и не является финансовой, инвестиционной, торговой или юридической консультацией, а также не представляет собой предложение или призыв к покупке или продаже каких-либо цифровых активов. Gate не дает никаких явных или подразумеваемых гарантий относительно точности, полноты или актуальности информации, содержащейся в этом материале. Функционал продукта, интерфейсы, правила и структура комиссий могут быть обновлены или изменены в любой момент. Для получения самой точной информации ознакомьтесь с последними объявлениями и фактическими данными, отображаемыми на платформе Gate.
Инвестиции в цифровые активы связаны с существенными рисками, их стоимость может значительно меняться. Вы можете потерять всю сумму своих вложений. Принимайте решения осознанно, учитывая собственное финансовое положение и уровень допустимого риска, после полного ознакомления со всеми сопутствующими рисками. При необходимости рекомендуется проконсультироваться с независимым профессиональным финансовым или юридическим консультантом.
Для получения дополнительной информации о возможных рисках ознакомьтесь с Раскрытием рисков и Пользовательским соглашением Gate.
