#TSLA #SpaceX第三季度财报 Roadster levanta voo: poderá a Tesla desencadear uma nova subida? A comercialização do Robotaxi e do Optimus em destaque nos resultados
A Tesla, gigante norte-americana da inteligência artificial, dos robôs humanoides, da tecnologia de condução autónoma e do fabrico de veículos elétricos, cujas ações começaram a subir desde o final de julho, ainda poderá continuar a valorizar, segundo alguns estrategas de Wall Street. Na opinião destes, o automóvel de luxo Roadster serve para demonstrar a capacidade de engenharia da Tesla, enquanto o Optimus e o Cybercab representam as principais apostas da empresa para ultrapassar os critérios de avaliação do setor automóvel. Elon Musk, CEO da Tesla e da SpaceX e o homem mais rico do mundo, afirmou claramente este fim de semana que os robôs humanoides e os táxis autónomos representarão a maior parte do valor futuro da Tesla. A empresa está a manter a atenção sobre a marca com os seus produtos emblemáticos mais avançados, ao mesmo tempo que aposta, a longo prazo, no crescimento dos serviços de condução autónoma e da automatização do trabalho. As ações da Tesla ainda não conseguiram libertar-se da pressão. No fecho da sessão norte-americana de 16 de outubro, a Tesla encerrou a 354.72 dólares, uma descida de 7.31% na semana passada. Em outubro, até à data, manteve-se praticamente inalterada e acumula uma queda de cerca de 21% desde o início do ano. Na segunda-feira, hora de Pequim, chegou a subir cerca de 1% durante a negociação noturna, mas, às 19:25 de 19 de outubro, hora de Pequim, a cotação antes da abertura do mercado tinha recuado para 353.45 dólares, ou seja, uma queda de 0.36%. Isto mostra, em certa medida, que a atenção suscitada pela apresentação do Roadster não se traduziu ainda em compras sustentadas. Os otimistas de Wall Street apostam sobretudo no forte crescimento proporcionado pelo software FSD de condução totalmente autónoma, pelos táxis sem condutor e pela comercialização de robôs humanoides.
Dan Ives, conhecido analista de Wall Street da Wedbush, considera que a Tesla tem dados do mundo real, hardware especializado, escala de fabrico e canais de venda direta, o que lhe permite transformar os veículos, de produtos entregues uma única vez, em plataformas que geram receitas recorrentes de software. Ou seja, o Cybercab visa expandir ainda mais as receitas dos serviços de mobilidade baseados em inteligência artificial e condução totalmente autónoma, enquanto o Optimus se dirige à automatização industrial e ao mercado global de trabalho, avaliado em biliões de dólares.
Entre os 27 analistas de Wall Street acompanhados pela TipRanks, 14 recomendam «Comprar» ou «Superar o mercado», 11 recomendam «Manter» e 2 recomendam «Vender». Isto significa também que o consenso favorável dos analistas às perspetivas da IA, da condução totalmente autónoma e da tecnologia de robôs humanoides não implica que as instituições considerem unanimemente que a avaliação atual é barata. A Wedbush mantém a recomendação «Superar o mercado» para a Tesla e um preço-alvo de 500 dólares, o que representa um potencial de valorização superior a 40% nos próximos 12 meses.
O desportivo capta a atenção; Robotaxi e robôs determinam o futuro
A conhecida agência de notação de Wall Street Morningstar considera que, apesar de prever agora entregas anuais inferiores a 2000 unidades com base nos dados oficiais do Roadster, o modelo poderá atrair consumidores para outros veículos da Tesla. O CEO Elon Musk colocou o robô humanoide Optimus e o táxi sem condutor Cybercab no centro do valor futuro da empresa. Entretanto, um analista da Morningstar afirmou que o Roadster, capaz de «voar brevemente», poderá atrair compradores para a gama mais ampla de veículos da Tesla. As declarações de Musk foram feitas depois de o tão aguardado desportivo ter finalmente sido apresentado. Numa demonstração controlada, o veículo levantou-se brevemente no ar e deu uma cambalhota com a ajuda de propulsores de ar frio, suscitando elogios à capacidade de engenharia da Tesla, mas também dúvidas quanto à utilidade prática do automóvel. «O Optimus e o Cybercab representarão a maior parte do valor da Tesla», escreveu Musk no X. Segundo ele, a superinteligência, os robôs, a energia solar e o transporte de matéria para o espaço são atividades com potencial para alcançar uma dimensão económica extremamente elevada, e os avanços nas duas primeiras impulsionarão as restantes. «Mas o Roadster é simplesmente demasiado incrível, por isso vamos fazê-lo», acrescentou.
Ao mesmo tempo, a Morningstar considera o Roadster um «modelo halo» da marca: demonstra o melhor da engenharia da Tesla e poderá estimular a procura por toda a gama de produtos.
A Morningstar afirmou: «Um desportivo de luxo que seja simultaneamente o automóvel mais rápido do mundo e consiga voar brevemente poderá reforçar de forma muito convincente a imagem da Tesla como uma empresa automóvel de luxo única. Isso deverá atrair consumidores para os automóveis da Tesla e poderá apoiar o crescimento das entregas depois de o modelo entrar em produção, em 2028.»
A Morningstar assinalou que a Tesla afirma que o Roadster acelera dos 0 aos 60 milhas por hora em apenas 0.81 segundos. Se este resultado for oficialmente registado num circuito, o tempo será ligeiramente inferior a metade do atual recorde de 1.66 segundos. A Morningstar prevê que, depois de concluído o aumento da produção, as entregas anuais do Roadster serão inferiores a 2000 unidades, tornando-o o modelo da Tesla com menos vendas.
Chris Camillo, autor de «Laughing at Wall Street», considera que a disponibilidade de Musk para correr o risco de um fracasso público poderá, por si só, trazer maiores recompensas. Camillo escreveu no X: «Quase nenhum CEO exporia voluntariamente a sua empresa a esse tipo de humilhação pública por um produto com um potencial financeiro tão limitado. Elon fê-lo.» Segundo ele, Musk está a ajudar os Estados Unidos a recuperar o entusiasmo por tentar o que parece impossível, e a sua influência sobre os futuros empreendedores poderá ser muito superior à de qualquer produto vendido pela Tesla. «Se o Roadster vai ou não render um dólar à Tesla, ou afetar ou não o preço das ações da Tesla, é quase irrelevante», afirmou. «Precisamos de mais pessoas dispostas a arriscar o fracasso para perseguir aquilo que os outros consideram impossível. Porque, quando conseguem, todos beneficiamos.» Camillo afirmou que já foi otimista em relação à Tesla, mas também a criticou. Questionou ainda por que razão as pessoas se apressam a transformar a demonstração num debate sobre se aquilo pode ser considerado um automóvel voador. «Não podemos simplesmente admitir que aquele momento foi incrivelmente espetacular?», acrescentou.
Musk chegou mesmo a desafiar diretamente, este fim de semana, os recordes da F1 e afirmou que, no futuro, demonstrará acrobacias «à Homem-Aranha». As publicações de Musk feitas no fim de semana elevaram as expectativas para além da demonstração da semana passada. «Acho que conseguimos ultrapassar Mach 0.5, ou atingir uma velocidade máxima de cerca de 400 milhas por hora», afirmou, ultrapassando assim a velocidade máxima de 230 milhas por hora. Também declarou que o Roadster tem vantagens exclusivas em relação aos monolugares de Fórmula 1. «Mesmo sem utilizar propulsores de foguete, o Roadster melhorará significativamente o melhor tempo por volta num circuito de F1, porque utilizamos um sistema de sucção e superfícies aerodinâmicas ativas, duas tecnologias proibidas na F1», afirmou Musk. Numa outra publicação, escreveu: «O Roadster pode voar, rodopiar e ficar agarrado à parte inferior de um viaduto como o Homem-Aranha.» Musk afirmou ainda que os proprietários poderão pedir ao veículo que execute automaticamente as acrobacias da demonstração e prometeu construir na sede da Tesla no Texas uma pista de testes com uma estrutura para fazer uma volta completa no ar, «mais louca do que uma pista de brinquedo Hot Wheels». Yann LeCun, galardoado com o Prémio Turing e investigador frequentemente apelidado de «padrinho da IA», considera que a demonstração do Roadster voador da Tesla carece de utilidade prática. Musk respondeu-lhe: «Vou mandar-te um peido.» LeCun questionou a eficiência do sistema de ar comprimido e estimou que, mesmo que o ar representasse metade da massa total do veículo, este só conseguiria gerar impulso útil durante menos de 10 segundos. «Na realidade, talvez sejam mais perto de 5 segundos», afirmou, acrescentando que o veículo teria de ter uma estrutura leve e um grande reservatório de ar no interior. «A demonstração é interessante, mas completamente impraticável. Claro que também sabes isso», acrescentou LeCun. As reservas do Roadster podem chegar aos 25 mil dólares, mas não garantem a entrega. A Tesla apresentou as versões Performance e Thrust, ambas de dois lugares, que exigem depósitos de reserva de 5 mil e 25 mil dólares, respetivamente. Há também a versão Rocket, de um lugar, disponível apenas por convite e equipada com propulsores em redor da carroçaria. A reserva garante apenas um lugar na fila de espera, não a entrega. O veículo ainda não está autorizado a circular em vias públicas, e a sua disponibilidade para venda depende das leis de cada região. Musk reconheceu que existem limitações de segurança e que não é possível confirmar se o veículo poderá ser utilizado legalmente em todos os locais.
Quanto à descrição das versões, o site oficial da Tesla indica especificamente, por baixo da versão Rocket de um lugar, que esta «ainda não está autorizada a circular em vias públicas». Isto significa que a versão Rocket de um lugar, equipada com um sistema de voo, ainda não está autorizada a circular em vias públicas. A Tesla divulgará os resultados do terceiro trimestre mais tarde, na noite de quarta-feira, hora local.
A Morningstar prevê que os investidores estarão atentos às últimas novidades sobre os táxis totalmente autónomos e os robôs humanoides, bem como ao fluxo de caixa livre. A empresa estima que o fluxo de caixa livre da Tesla será negativo pelo segundo trimestre consecutivo.
O que pensam os investidores particulares sobre a Tesla?
Na plataforma Stocktwits, o sentimento geral dos investidores particulares em relação à Tesla passou de «otimista», há um dia, para «neutro», enquanto o volume de conversas se mantém «elevado».
Um utilizador afirmou: «Tesla, vocês, pessimistas, não percebem mesmo nada: na segunda-feira, a Tesla vai levantar voo como o Roadster!» Outro utilizador afirmou: «Tesla, do ponto de vista dos procedimentos legais, se houver realmente uma aquisição, é muito provável que seja anunciada na próxima divulgação de resultados, marcada para 21 de outubro.
Prontos para descolar? 500 dólares.» Desde o início do ano, as ações da Tesla têm ficado atrás das restantes empresas do grupo dos «Sete Magníficos» do setor tecnológico, acumulando uma queda de cerca de 21% e tornando-se as que tiveram pior desempenho entre elas.
Da venda de automóveis à comercialização de tecnologia autónoma: os resultados da Tesla terão de explicar como concretizar as suas perspetivas de ficção científica
Do ponto de vista do modelo de negócio, o Cybercab procura transformar a receita única da venda de um veículo em receitas recorrentes de mobilidade ao longo do seu ciclo de vida. Um modelo concebido especificamente para circular sem condutor poderá reduzir os custos de fabrico e de operação, mas a rentabilidade dependerá, em última análise, dos quilómetros pagos, da taxa de utilização dos veículos e dos custos de depreciação, seguros, limpeza, manutenção e apoio remoto. A Tesla já disponibilizou um guia para solicitar uma viagem sem condutor no Cybercab. No entanto, a Morgan Stanley continua a acompanhar sobretudo a dimensão da frota Robotaxi em Austin e a forma como a adoção do FSD poderá aumentar, salientando também que a taxa de utilização, o desempenho em matéria de segurança e a economia unitária são os principais aspetos a validar na próxima fase. A sua recomendação continua a ser «Manter», com um preço-alvo fixo de 400 dólares. O Optimus expande o mercado de tarefas laborais que podem ser executadas; o seu valor central decorre da capacidade de realizar trabalho de forma fiável, não apenas de ter uma aparência humanoide. Do ponto de vista da engenharia e do investimento, a experiência da Tesla em treino de IA, implementação de inferência e fabrico poderá ajudar a reduzir os custos de desenvolvimento e produção em massa. Contudo, as capacidades de condução não substituem diretamente a destreza manual, o controlo da força de contacto e a fiabilidade necessária para o trabalho prolongado exigidos a um robô. O montante que os clientes estarão dispostos a pagar dependerá do tempo de trabalho efetivo, da taxa de sucesso das tarefas e dos custos de manutenção. No segundo trimestre, a empresa revelou que ainda estava a instalar a linha de produção da primeira geração do Optimus. Por isso, esta parte da avaliação corresponde sobretudo ao potencial de comercialização futuro e ainda não pode ser considerada uma fonte de lucros madura. Os investidores querem, contudo, saber urgentemente mais sobre os planos para o aumento da produção e o calendário de entregas. O Roadster, por sua vez, desempenha uma função de promoção da marca e demonstração tecnológica: os propulsores de ar frio fornecem impulso durante breves períodos, enquanto o sistema de sucção e a aerodinâmica ativa aumentam a força descendente, mas estas acrobacias, por si só, não demonstram que a condução autónoma ou os robôs já conseguem gerar lucros em grande escala.
O verdadeiro desafio dos resultados da Tesla, a 21 de outubro, será relacionar a capacidade de geração de caixa dos negócios automóvel e de armazenamento de energia com os progressos na conversão do investimento em IA em receitas. No terceiro trimestre, a Tesla entregou 486,532 automóveis e implementou 13.7GWh de armazenamento de energia. A Goldman Sachs considera que as perspetivas para o FSD, o Robotaxi e o Optimus poderão ter maior impacto no preço das ações do que os resultados trimestrais por ação, enquanto a Morningstar prevê que o fluxo de caixa livre seja negativo pelo segundo trimestre consecutivo.
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